Indeks penanda aras China, CSI 300, memasuki wilayah pasaran bear pada 22 Oktober selepas mencatat penurunan untuk minggu ke-10 berturut-turut. Indeks itu berada pada 4,060.19 mata menjelang tengah hari, kira-kira 20% lebih rendah berbanding paras tertinggi pada Jun, manakala kerugian sejak awal tahun mencapai 13.94%. Jualan turut merebak ke pasaran saham Korea Selatan, Jepun dan Taiwan apabila jangkaan terhadap langkah rangsangan semakin berkurangan, prestasi keuntungan korporat kekal lemah dan dagangan berkaitan kecerdasan buatan (AI) mula reda.
CSI 300 susut kira-kira 20% daripada paras Jun
CSI 300 terdiri daripada saham berkapitalisasi besar yang disenaraikan di bursa Shanghai dan Shenzhen. Kemerosotan berterusannya menunjukkan bahawa data ekonomi yang lebih kukuh sejak kebelakangan ini masih belum diterjemahkan kepada sokongan berpanjangan untuk pasaran saham. Sebelum ini, pelabur menjangkakan langkah fiskal atau monetari tambahan, namun isyarat dasar terkini agak terhad. Keadaan itu mendorong pasaran menilai semula prospek keuntungan dan penilaian saham China.
Penurunan semasa telah berlangsung selama 10 minggu. Sebelum penutupan tengah hari pada 22 Oktober, indeks berada pada 4,060.19 mata, kira-kira satu perlima di bawah paras tertinggi Jun dan 13.94% lebih rendah berbanding paras pada 1 Januari. Dalam amalan pasaran, kejatuhan 20% daripada paras tertinggi terkini lazimnya digunakan sebagai ukuran bahawa sesuatu indeks telah memasuki wilayah pasaran bear.
LPR tidak berubah selama 17 bulan
Bank Rakyat China mengekalkan kadar pinjaman utama (LPR) satu tahun pada 3.0% dan LPR lima tahun pada 3.5% pada 20 Oktober. Kedua-dua kadar itu tidak berubah selama 17 bulan berturut-turut, menunjukkan bahawa pembuat dasar pada masa ini belum melihat keperluan mendesak untuk mengurangkan kadar faedah lagi.
Penganalisis Maybank berkata keperluan untuk rangsangan fiskal dan monetari tambahan berkurangan apabila pertumbuhan ekonomi kekal stabil. Ekonomi China berkembang 4.5% pada suku ketiga, mengatasi jangkaan pasaran sebelum ini, namun penurunan saham tidak terhenti selepas data tersebut dikeluarkan.
Keadaan itu menunjukkan bahawa perhatian pelabur bukan hanya tertumpu pada angka pertumbuhan makroekonomi. Mereka turut menilai sama ada keuntungan korporat akan bertambah baik, sama ada sokongan dasar dapat dikekalkan dan sejauh mana pertumbuhan ekonomi mengalir kepada prestasi syarikat tersenarai. Gabungan keuntungan yang lemah dan jangkaan rangsangan yang semakin reda terus menekan selera terhadap aset berisiko.
Pembelian dana sokongan negara masih diperhatikan
Central Huijin merupakan antara institusi penting China dalam usaha menstabilkan pasaran saham. Data menunjukkan institusi itu mengumpulkan AS$231 bilion melalui operasi berkaitan dana dagangan bursa (ETF) pada separuh pertama tahun ini. Pada masa sama, dana yang disokong negara kembali menyalurkan kira-kira AS$43 bilion untuk menyokong pasaran sejak Julai. Namun, jumlah pembelian itu masih dianggap lebih kecil berbanding jumlah pelupusan oleh dana negara sebelum ini.
Aliran masuk dana negara memberikan sokongan tertentu kepada pasaran, tetapi setakat ini belum mengubah arah penurunan berterusan CSI 300. Pelabur masih meneliti kadar penyaluran dana seterusnya, bentuk instrumen dasar yang akan digunakan serta sama ada langkah tersebut mampu memperbaiki kecairan pasaran saham dan jangkaan terhadap keuntungan korporat.
Saham Korea, Jepun dan Taiwan turut melemah
Jualan tidak terhad kepada pasaran China. Saham di Korea Selatan, Jepun dan Taiwan turut merosot pada hari yang sama, mencerminkan penilaian semula pelabur Asia terhadap dagangan berkaitan AI di seluruh dunia. Optimisme sebelum ini terhadap rantaian industri AI kini berdepan penelitian terhadap penilaian saham, keuntungan syarikat dan kemampanan permintaan.
Kelemahan serentak di pasaran Asia menunjukkan tekanan datang daripada faktor serantau dan saham teknologi global. Bagi saham China, jangkaan rangsangan yang menurun, prestasi keuntungan yang lemah dan redanya tema AI menjadi tekanan utama. Bagi pasaran Korea Selatan, Jepun dan Taiwan pula, perubahan penilaian saham dalam rantaian teknologi global menjadi tumpuan utama.
Setakat 22 Oktober, CSI 300 masih mencatat penurunan berturut-turut. Suntikan dana sokongan negara dan data pertumbuhan ekonomi yang stabil belum menghasilkan perubahan arah indeks. Pasaran seterusnya akan menumpukan perhatian pada kemungkinan perubahan kadar LPR, skala sokongan fiskal dan perkembangan data keuntungan syarikat tersenarai.