Saham SoftBank Group jatuh 6.9% pada 22 Oktober, menjadikan penurunannya kira-kira 50% berbanding paras tertinggi sepanjang masa yang dicatatkan pada 2 Jun. Kenaikan kos pinjaman mendorong pelabur menilai semula kemampuan kumpulan pelaburan teknologi Jepun itu untuk mengekalkan komitmen besar dalam kecerdasan buatan (AI), sekali gus mengecilkan permodalan pasarannya.
Permodalan pasaran SoftBank kini sekitar 24.7 trilion yen, bersamaan kira-kira AS$157 bilion. Empat bulan lalu, nilainya pernah melepasi Toyota Motor, sekali gus menjadikan SoftBank syarikat dengan permodalan pasaran terbesar di Jepun. Namun, kedudukannya kini berada di bawah Hitachi dan Recruit Holdings, menunjukkan perubahan dalam ranking serta penilaian pasaran terhadap kumpulan tersebut.
Saham susut 50% daripada paras tertinggi Jun
Kemerosotan terbaru SoftBank berlaku ketika pasaran menilai semula harga aset berkaitan AI. Syarikat itu sebelum ini mendapat perhatian kerana terus meningkatkan pelaburan dalam sektor berkenaan, tetapi peningkatan kos pembiayaan menimbulkan persoalan sama ada pelaburan tersebut mampu menghasilkan pulangan yang sepadan secara berterusan.
Kejatuhan 6.9% dalam satu sesi dagangan pada Khamis menjadikan penurunan terkumpul saham SoftBank sebanyak 50% sejak paras tertinggi pada 2 Jun. Perkembangan ini menunjukkan naratif pelaburan AI yang membantu mengembangkan nilai pasaran SoftBank dengan pantas pada separuh pertama tahun ini kini berdepan penelitian pasaran yang lebih ketat.
Penyusutan permodalan pasaran juga boleh mengehadkan ruang SoftBank untuk menyokong pelaburan dan pembiayaan menggunakan aset sahamnya. Bagaimanapun, kesan sebenar akan bergantung pada prestasi aset, struktur pembiayaan serta langkah pengurusan modal yang diambil selepas ini.
Prestasi gergasi teknologi AS belum meredakan kebimbangan
Prestasi keuntungan syarikat teknologi besar Amerika Syarikat masih belum menghapuskan keraguan pasaran. Walaupun keputusan kewangan syarikat-syarikat berkenaan terus menjadi antara sokongan utama kepada minat pelaburan AI, pelabur kini lebih menumpukan perhatian kepada hubungan antara perbelanjaan modal yang tinggi, kos pembiayaan dan pulangan tunai pada masa hadapan.
Perubahan tumpuan ini amat penting bagi SoftBank. Penilaian pasaran kumpulan itu berkait rapat dengan nilai aset teknologi yang dimilikinya serta jangkaan terhadap pelaburan AI. Apabila pasaran menurunkan penilaian terhadap aset berkaitan AI atau menjadi lebih sensitif terhadap kos pinjaman, saham SoftBank boleh terjejas serentak melalui perubahan nilai portfolio dan syarat pembiayaan.
Kedudukan syarikat terbesar Jepun berubah
SoftBank pernah mengatasi Toyota untuk tempoh singkat sebagai syarikat dengan permodalan pasaran terbesar di Jepun. Selepas sahamnya merosot daripada paras tertinggi, permodalan pasaran kumpulan itu kini sekitar 24.7 trilion yen dan lebih rendah berbanding Hitachi serta Recruit Holdings.
Perubahan ranking ini mencerminkan pelarasan pasaran terhadap jangkaan pulangan pelaburan SoftBank pada masa hadapan. Ia juga menunjukkan bahawa pengaruh dagangan bertemakan AI terhadap penilaian syarikat semakin berkurang.
Setakat 22 Oktober, perhatian pasaran tertumpu pada dua perkara: saham SoftBank telah susut separuh daripada paras tertinggi Jun, manakala kos pinjaman yang lebih tinggi meningkatkan penelitian terhadap pulangan daripada perbelanjaan modal AI. Prestasi penilaian SoftBank seterusnya akan bergantung pada prestasi operasi dan pasaran aset AI yang dimilikinya, selain perubahan kos pembiayaan.