- Data perdagangan utama komoditi China pada bulan Mei menunjukkan ciri-ciri pemacu harga yang kuat, di mana import minyak mentah menurun kepada purata harian 779 ribu tong, paras terendah dalam lapan tahun, disebabkan oleh ketegangan bekalan akibat konflik geopolitik dan kenaikan premium fizikal.
- Harga tembaga antarabangsa yang tinggi serta kenaikan mendadak harga arang batu tenaga Indonesia yang didorong oleh konflik geopolitik telah menekan permintaan import logam industri dan tenaga tidak bersih di China, dengan import tembaga tidak ditempa dan arang batu pada bulan Mei menunjukkan penurunan tahunan dan bulanan yang berbeza-beza.
- Manfaat daripada gangguan rantaian bekalan Timur Tengah akibat konflik geopolitik dan harga aluminium global yang tinggi, pengeluar aluminium China meningkatkan skala eksport mereka dengan ketara pada bulan Mei, dengan eksport aluminium tidak ditempa dan bahan aluminium mencapai paras tertinggi dalam setahun.
Import Minyak Mentah Menurun ke Paras Terendah Lapan Tahun
Data terkini dari kastam China menunjukkan bahawa import minyak mentah pada bulan Mei mengalami pengurangan ketara, dengan tahap import harian menurun kepada 779 ribu tong. Perubahan ini terutamanya dipengaruhi oleh perang Iran yang meletus pada 28 Februari, menyebabkan Selat Hormuz berada dalam keadaan sekatan de facto, yang membawa risiko gangguan bekalan minyak mentah global. Terjejas oleh situasi ini, Arab Saudi menaikkan premium fizikal untuk minyak mentah ringan Arab yang dihantar pada bulan Mei. Menghadapi peningkatan besar dalam kos minyak mentah fizikal, penapis China memilih untuk mengurangkan jumlah import secara aktif, sebaliknya menggunakan stok besar yang terkumpul dalam beberapa tahun sebelumnya semasa harga minyak rendah dan melalui pembelian minyak mentah yang dikenakan sekatan dengan diskaun tinggi.
Import Logam Industri Tertekan Oleh Harga Tinggi
Di bawah pengaruh turun naik harga pasaran global, strategi pembelian China untuk logam industri utama menunjukkan perbezaan yang ketara. London Copper Futures (CA1!) kekal pada paras tinggi pada bulan Mei, ditutup pada $13,615 per tan pada hari Selasa, dengan kenaikan tahunan sebanyak 9.6%. Kos pembelian yang tinggi menekan keinginan pembelian dalam industri pembuatan akhir domestik, menyebabkan import tembaga tidak ditempa dan bahan tembaga pada bulan Mei menurun 1.3% bulan ke bulan kepada 446 ribu tan, dengan jumlah import kumulatif dalam lima bulan pertama tahun ini menurun 7% tahun ke tahun kepada 2.01 juta tan. Jika inflasi tinggi dan sekatan rantaian bekalan berterusan, skala import logam bukan ferus mungkin dinilai semula dalam beberapa bulan akan datang.
Eksport Bahan Aluminium Meningkat Kerana Premium Luar Yang Tinggi
Berlawanan dengan import tembaga yang suram, pengeluar aluminium China secara aktif memanfaatkan persekitaran harga tinggi pasaran luar untuk memperluas eksport. Disebabkan oleh perang Iran yang menyebabkan gangguan serius dalam rantaian bekalan aluminium di Timur Tengah, harga aluminium antarabangsa mengalami kenaikan ketara, dengan London Aluminium Futures (AH1!) ditutup pada $3,547.50 per tan pada hari Selasa, meningkat 13% sejak konflik meletus. Dalam konteks ini, eksport aluminium tidak ditempa dan bahan aluminium China pada bulan Mei mencapai 632 ribu tan, mencatat rekod bulanan tertinggi dalam setahun, meningkat 5.7% berbanding tempoh yang sama pada tahun 2025. Jumlah eksport kumulatif dalam lima bulan pertama tahun ini juga meningkat 10.4% tahun ke tahun kepada 2.69 juta tan, menunjukkan keupayaan pengeluaran domestik untuk mengisi jurang bekalan dan permintaan global dengan cepat.
Pelarasan Struktur Menyeluruh Import Komoditi Tenaga
Selain minyak mentah, pembelian arang batu juga terhad oleh faktor harga yang kuat. Import arang batu China pada bulan Mei menurun 8% tahun ke tahun kepada 33.27 juta tan, dengan jumlah import kumulatif dalam lima bulan pertama menurun 3.2%. Sebagai komoditi pembelian teras syarikat tenaga elektrik China, niaga hadapan arang batu tenaga Indonesia di Bursa Singapura (S42CFc1) dilaporkan pada $65.13 per tan pada hari Selasa, meningkat 43% sejak akhir tahun lalu, dengan kenaikan utama tertumpu selepas konflik berlaku. Jika ekonomi utama Asia terus mengurangkan pembelian gas asli dan beralih kepada arang batu sebagai pengganti, ia mungkin akan meningkatkan lagi harga arang batu serantau, mendorong pembeli China untuk mengambil strategi pengurusan stok dinamik yang lebih berhati-hati pada masa hadapan.
