- Krisis penutupan Selat Hormuz telah berlanjutan lebih dari seratus hari. Walaupun terdapat pelbagai mekanisme penampan global yang berfungsi, harga minyak mentah antarabangsa tidak melonjak melebihi 200 dolar setong seperti yang dijangkakan pasaran, dan secara keseluruhan menunjukkan keadaan terkawal.
- China dan negara pengimport tenaga utama di Asia telah menyerap kejutan bekalan dengan ketara melalui penggunaan simpanan strategik dan pengurangan pembelian minyak mentah melalui laut, di mana penurunan import harian China menyumbang lebih daripada tujuh puluh peratus daripada penurunan global.
- Walaupun pasaran semasa mengekalkan keseimbangan lemah di bawah sokongan pelbagai seperti pemantauan satelit yang tinggi, peningkatan pengeluaran bukan OPEC oleh Amerika Syarikat, dan tenaga alternatif, pakar memberi amaran bahawa jika stok strategik habis atau keadaan geopolitik semakin merosot, harga masa depan masih berisiko untuk dinilai semula.
Penutupan Selat Hormuz dan Kelakuan Harga Minyak yang Luar Biasa
Sebagai laluan strategik untuk kira-kira dua puluh peratus pengangkutan minyak mentah dan gas asli cecair dunia, penutupan jangka panjang Selat Hormuz sering dianggap sebagai kejutan makro yang tidak dapat ditanggung. Namun, selepas konflik Iran kali ini, harga minyak antarabangsa tidak hilang kawalan. Harga minyak mentah Brent dan WTI Amerika Syarikat mencapai paras tinggi relatif sekitar 110 dolar setong pada April tahun ini sebelum berundur, dan pada bulan Mei mencatatkan pembetulan bulanan yang ketara dalam beberapa tahun kebelakangan ini. Beberapa penganalisis tenaga di Wall Street menunjukkan bahawa pasaran belum sepenuhnya mengambil kira risiko gangguan bekalan jangka panjang, ditambah dengan khabar angin luar yang berselang-seli antara AS dan Iran, menyebabkan pelabur sentiasa mengharapkan keadaan reda, menghalang harga daripada terus meningkat.
Pelbagai Mekanisme Penampan Mengurangkan Kesan Kekurangan Bekalan
Sebab utama harga minyak kekal stabil adalah kerana stok yang mencukupi yang terkumpul dalam pasaran minyak mentah global pada tahun 2025. Simpanan komersial dan kerajaan yang terkumpul ini membentuk pertahanan kukuh pada awal krisis. Pada masa yang sama, negara pengeluar minyak bukan OPEC seperti Amerika Syarikat dan Brazil terus meningkatkan kapasiti pengeluaran, mengisi sebahagian kekurangan bekalan. Data menunjukkan bahawa pengeluaran minyak Brazil dalam empat bulan pertama tahun ini meningkat kira-kira 800,000 tong sehari berbanding tahun sebelumnya, jauh melebihi jangkaan umum sebelumnya. Selain itu, beberapa negara pengeluar minyak Timur Tengah secara aktif menggunakan saluran paip darat untuk mengelakkan selat yang terhalang, dan beberapa kapal tangki menutup sistem penentuan lokasi untuk pengangkutan tersembunyi, yang sedikit sebanyak mengurangkan tekanan kekurangan pasaran spot.
Simpanan Strategik Pembeli Terbesar Asia Memainkan Peranan Penting
Dalam proses pembentukan semula rantaian bekalan tenaga global kali ini, China memainkan peranan penting sebagai penyerap kejutan. Menurut data komoditi terkini, import minyak mentah melalui laut China berkurang kira-kira 3.8 juta tong sehari berbanding tahun sebelumnya, menyumbang kira-kira 74 peratus daripada penurunan keseluruhan import minyak mentah global. Penganalisis percaya bahawa China, dengan simpanan strategik minyak mentah yang besar dan stok komersial syarikat milik negara yang terkumpul sebelum ini, dapat memenuhi keperluan penapisan domestik dengan menggunakan stok sedia ada, mengelakkan kenaikan harga di pasaran spot antarabangsa. Selain China, ekonomi utama Asia seperti Jepun, Korea Selatan, dan India juga mengurangkan skala import melalui laut dan menyesuaikan struktur tenaga dalaman mereka melalui langkah penjimatan tenaga atau menghidupkan semula penjanaan kuasa arang batu sebagai langkah kecemasan jangka pendek.
Peningkatan Ketelusan Pasaran Mengubah Pengagihan Perdagangan Tradisional
Revolusi teknologi moden secara asasnya mengubah logik penetapan harga perdagangan tenaga. Berbeza dengan masa lalu yang sangat bergantung pada data tertunda, pedagang kini dapat menggunakan pemantauan satelit, rangkaian sensor, dan sistem analisis kecerdasan buatan untuk menguasai arah kapal tangki minyak global, pemuatan dan pemunggahan pelabuhan, serta stok simpanan secara real-time. Persekitaran maklumat yang sangat telus ini meningkatkan kecekapan pengagihan sumber dalam rantaian bekalan global. Sekiranya ketidakseimbangan bekalan berlaku di kawasan tertentu, pedagang boleh dengan cepat menyesuaikan aliran barang. Namun, beberapa pakar bank besar mengingatkan bahawa keseimbangan ini bersifat jangka pendek dan rapuh. Jika keupayaan peningkatan pengeluaran negara pengeluar minyak utama mencapai had, atau kitaran pengurangan stok syarikat penapisan Asia berakhir, pasaran tenaga global masih mungkin kembali kepada keadaan bekalan dan permintaan yang ketat.
