Data terbaru pasaran buruh di UK menunjukkan tanda yang lebih jelas: permintaan pekerjaan menurun, dan tekanan gaji mula berkurang. Bagi Bank of England, kombinasi ini biasanya bermaksud kebimbangan tentang "kesan pusingan kedua" inflasi semakin berkurangan, dan ini membuka ruang untuk potensi penurunan kadar faedah pada masa akan datang.
Pasaran Buruh Menyusut: Kadar Pengangguran Kekal Tinggi
Menurut data Pejabat Statistik Nasional (ONS) UK, kadar pengangguran dianggarkan pada 5.1% antara September hingga November, yang merupakan tahap yang agak tinggi dalam beberapa tahun kebelakangan ini. Kadar pekerjaan dalam tempoh yang sama adalah sekitar 75.1%, menunjukkan keadaan yang "pekerjaan tidak kuat dan pengangguran tidak menurun".
Ini menunjukkan pasaran buruh tidak semakin ketat. Dari sudut pandangan dasar, kadar pengangguran yang tinggi sering kali mengehadkan keupayaan rundingan perusahaan dan keinginan untuk mengembang tenaga kerja.
Kadar Pertumbuhan Gaji Menurun: Titik Tekanan Teras Semakin Mereda
Dalam aspek indikator gaji yang amat diberi perhatian oleh Bank of England, bacaan terbaru dari ONS menunjukkan:
- Gaji biasa tanpa bonus meningkat sebanyak 4.5% berbanding tahun sebelumnya;
- Jumlah gaji termasuk bonus meningkat sebanyak 4.7% berbanding tahun sebelumnya;
- Dari sudut sektor, gaji biasa sektor swasta adalah sekitar 3.6%, manakala sektor awam sekitar 7.9% (terpengaruh oleh jadual pelarasan gaji sebelumnya).
Penurunan kadar pertumbuhan gaji pada dasarnya membantu menyejukkan inflasi dalam sektor perkhidmatan. Inilah sebabnya sesetengah institusi menginterpretasikan laporan ini sebagai: arah penurunan kadar faedah menjadi lebih jelas, tetapi waktunya bergantung pada inflasi dan data susulan lain.
Bilangan Pekerja di Gaji Terus Menurun: Syarikat Berhati-hati Mengambil Pekerja
Berdasarkan data "pekerja berdaftar" dari perspektif percukaian, ONS melaporkan bahawa angka awal Disember menunjukkan penurunan kira-kira 43,000 pekerja dari bulan sebelumnya, dengan jumlah keseluruhan sekitar 30.2 juta (angka awal mungkin disemak semula pada masa akan datang).
Satu lagi perincian ialah bilangan pekerjaan kosong: dari Oktober hingga Disember terdapat sekitar 734,000 kekosongan, meningkat sedikit sekitar 10,000 dari sebelumnya, menunjukkan bahawa syarikat tidak sepenuhnya "berhenti", tetapi pengambilan menjadi lebih selektif.
Pandangan Institusi: Arah Penurunan Kadar Faedah Sepakat, Fokus Masing-masing Berbeza
Beberapa institusi telah membentuk pandangan bahawa "arahnya sepakat, tetapi temponya berbeza" dalam interpretasi mereka:
- Deutsche Bank cenderung berpendapat bahawa pasaran buruh masih rapuh tetapi menunjukkan sedikit tanda stabil; lambatnya pertumbuhan gaji sektor swasta lebih mendekati tahap yang selaras dengan sasaran inflasi, membuat penurunan kadar seterusnya lebih sukar untuk dielakkan, cuma fokus tepatnya perlu diperhatikan.
- JP Morgan lebih menekankan kelemahan di bahagian pekerjaan dan isyarat "dovish", percaya bahawa penurunan pertumbuhan gaji yang lebih dari jangkaan menyebabkan mereka menjurus kepada jangka masa mesyuarat yang lebih terkemudian untuk langkah penurunan seterusnya.
- Capital Economics pula memberi teguran: kadar penurunan pertumbuhan gaji keseluruhan mungkin tidak cukup untuk mendorong tindakan pada Februari, kecuali data inflasi berikutnya menunjukkan penurunan yang ketara. Jika tidak, mereka lebih mungkin memerhati terlebih dahulu.
Kesan Pasaran: Kebarangkalian Bank of England "Menahan Dulu" Lebih Tinggi, tetapi Jangkaan Penurunan Kadar Masih Ada
Reuters melaporkan bahawa pasaran secara meluas menjangkakan Bank of England kemungkinan besar akan mengekalkan kadar faedah tidak berubah pada Februari (kadar yang disebut dalam laporan adalah 3.75%), tetapi niaga hadapan kadar faedah masih membantu menilai ruang penurunan kadar di masa depan; pada masa yang sama, nilai pound menurun selepas data diumumkan.
Dalam erti kata lain: data ini seolah-olah untuk mengukuhkan "laluan tekanan inflasi yang menurun", bukannya segera mencetuskan butang "tindakan segera". Pemboleh ubah berikutnya tertumpu pada: sama ada bacaan inflasi merekodkan pengurangan seperti yang dijangkakan, dan sama ada pengurangan pengambilan pekerja terus meluas ke industri lain.
