- Bank of America dalam laporan terbarunya menyatakan bahawa tekanan jualan mekanikal terhadap won Korea yang disebabkan oleh penyeimbangan semula indeks saham telah hampir berakhir, dan tempoh paling sukar bagi won (USD/KRW) yang dijual secara pasif mengikut peraturan indeks telah berlalu.
- Pasaran saham Korea yang sebelum ini mengalami turun naik yang ketara menyebabkan saham utama seperti Samsung Electronics dan SK Hynix mencapai had berat, mencetuskan dana penjejakan untuk mengurangkan pegangan secara automatik dan menyebabkan permintaan lindung nilai pasaran pertukaran asing yang besar.
- Dengan selesainya semakan indeks pusingan baru, seretan mekanikal yang berkaitan telah hampir sifar, dan aliran dana masa depan akan lebih bergantung kepada tahap kestabilan Indeks Volatiliti Korea (VKOSPI).
Tekanan Mekanikal Penyeimbangan Semula Indeks Hampir Berakhir
Model kuantitatif terbaru Bank of America menunjukkan bahawa tekanan pembelian dolar yang disebabkan oleh penyeimbangan semula indeks saham hampir berakhir. Selepas pelarasan besar-besaran sebelum ini, kesan aliran keluar dana pasif yang disebabkan oleh had berat penanda aras telah hampir sifar selepas kitaran semakan terbaru. Ini menunjukkan bahawa faktor jualan mekanikal teras yang sebelum ini menekan kadar pertukaran won Korea telah dihapuskan, dan aliran dana pasaran secara beransur-ansur kembali didorong oleh asas.
Mekanisme Pengurangan Pegangan Pasif Ditrigger oleh Berat Saham Utama
Jualan pasif kali ini terutamanya berpunca daripada peratusan yang terlalu tinggi bagi Samsung Electronics (005930:KS) dan SK Hynix (000660:KS) dalam Indeks Harga Saham Komposit Korea (Kospi), yang seterusnya mencapai had pegangan dana indeks. Dalam konteks prestasi pasaran Korea yang ketara lebih baik daripada pasaran baru muncul, keadaan over-allocated dana global terhadap pasaran saham Korea telah diperbetulkan dengan kira-kira satu pertiga daripada pembetulan sektor baru-baru ini, dan tekanan penilaian semula pasaran telah berkurangan dengan berkesan.
Keutamaan Risiko Pasaran Pertukaran dan Pemulihan Volatiliti
Won Korea mengalami penurunan sebelum ini pada tahun 2026, tetapi pada bulan Julai ia berjaya melonjak sekitar 8%. Model regresi yang dibina oleh Bank of America berjaya menangkap kira-kira satu pertiga daripada turun naik aliran dana harian dan menjejaki dengan tepat aliran keluar dana kumulatif sepanjang tahun. Dengan tekanan jualan yang didorong oleh indeks berkurangan, keutamaan risiko dana rentas sempadan kembali stabil, dan sensitiviti marginal pasaran pertukaran terhadap persekitaran makro mula meningkat.
Volatiliti Pasaran Menjadi Pembolehubah Utama Aliran Dana Seterusnya
Pada masa ini, keadaan over-allocated pasaran saham Korea berbanding pasaran baru muncul telah hampir dihapuskan, dan aliran modal seterusnya tidak lagi akan terjejas oleh seretan tanpa perbezaan yang disebabkan oleh peraturan. Sama ada gelombang terakhir potensi pengeluaran dana akan berlaku bergantung terutamanya kepada sama ada Indeks Volatiliti Korea (VKOSPI) dapat kekal stabil. Jika volatiliti pasaran stabil dengan ketara, bajet risiko institusi akan dilepaskan semula, memberikan sokongan penilaian kepada aset won Korea.
