Baru-baru ini, pergerakan harga perak terasa "pantas tanpa logika". Dalam beberapa minggu sahaja, kenaikan harga mencapai tahap yang biasanya memerlukan masa lebih lama untuk dicapai, dengan turun naik pasaran turut meningkat dengan ketara. Bank of America (BofA) dalam pandangan terbarunya menegaskan: harga semasa perak sudah jauh mendahului asas, namun jika dana runcit terus mengalir masuk, senario ekstrem masih boleh mendorong harga ke tahap lebih tinggi.
Mengapa harga tiba-tiba "memecut": Penyertaan pelabur runcit menjadi pembolehubah utama
BofA berpendapat, kenaikan harga kali ini berbeza daripada trend yang lazimnya didorong oleh kedudukan niaga hadapan institusi: kedudukan bersih niaga hadapan bukan komersial menunjukkan penurunan, malah lebih menyerupai semakin kuatnya pengaruh dana runcit. Akibat perubahan struktur peserta, perak dan logam berharga lain serta pasaran komoditi yang lebih luas kurang berhubung, menjadikan harga lebih cenderung menunjukkan ciri "kenaikan pantas, pembetulan rendah".
Sementara itu, sentimen penghindaran risiko global turut memburukkan keadaan. Laporan Reuters menunjukkan berlaku peningkatan rekod untuk emas, manakala perak hampir mencecah dan memperbaharui paras rekod, menunjukkan minat pelaburan dalam sektor logam berharga masih tinggi.
Penilaian utama BofA: Harga semasa menyimpang daripada asas tetapi boleh jadi lebih tidak stabil
Dalam kerangka penetapan harga, BofA memberikan "harga asas wajar" sekitar 60 dolar per auns, yang jauh lebih rendah daripada tahap dagangan pasaran semasa. Bank ini menekankan, lonjakan harga disertai dengan peningkatan ketara volatiliti yang sudah tercapai, pengalaman sejarah biasanya selari dengan risiko pembetulan lebih mendalam, namun kali ini pelarasan sementara kecil, yang bermaksud kemungkinan volatiliti akan diperbesar lagi.
BofA juga menekankan faktor naratif emosi pelabur runcit: alasan untuk membeli perak semakin banyak bertumpu pada kebimbangan terhadap sistem mata wang fiat dan naratif "aset nyata/mata wang sebenar" di internet, berbanding semata-mata permintaan industri atau kitaran dolar.
Bagaimana "170 dolar/auns" boleh muncul: Memerlukan aliran dana berterusan secara berulang
170 dolar yang dibangkitkan oleh BofA bukanlah ramalan asas, tetapi simulasi senario: jika pelabur runcit terus meningkatkan eksposur pada kadar yang sama seperti satu tempoh sebelumnya (laporan merujuk kepada suku ketiga 2025), aliran dana itu sendiri boleh menjelaskan kemungkinan harga melonjak lebih jauh. Dalam kata lain, ini adalah jalan "didorong oleh dana > didorong oleh asas", tetapi ambang sangat tinggi, dan kemapanannya lebih tidak pasti.
Tanda-tanda menarik minat pelabur runcit yang tinggi serupa juga dapat dilihat dalam kajian lain. Kitco dalam satu kajian yang menumpukan runcit menyebut, majoriti pelabur runcit menjangka harga perak dapat melebihi 100 dolar, harapan ini sendiri akan memperkukuhkan kelakuan mengejar kenaikan dan sifat elastik volatiliti.
Apa yang perlu diperhatikan pasar seterusnya: Aliran dana, kedalaman pembetulan dan "naratif aset alternatif"
Dalam jangka pendek, harapan bahawa perak dapat terus menguat tidak hanya bergantung pada dolar atau data industri, tetapi juga kelangsungan aliran dana pelabur runcit, apakah pembetulan akan menjadi "lebih dalam dan lebih pantas", serta daya tarik logam berharga dalam naratif "lindung nilai ketidakpastian mata wang" melebihi aset kripto dan stablecoin alternatif. Kesimpulan BofA adalah: perak sebagai "penyimpan nilai yang tidak digital dan dapat diakses" masih menarik bagi pelabur runcit, namun ini juga bermaksud pasaran lebih peka terhadap pembalikan emosi.
