北京时间2月20日凌晨，美联储发布了2025年1月货币政策会议的纪要。纪要显示，美联储官员一致认为，在进一步降息之前，需要看到通胀进一步下降。尽管通胀逐步缓解，但特朗普政府的关税等政策仍然带来了上行风险，可能影响通胀目标的实现。
会议纪要中提到，美联储官员担心，特朗普的贸易政策可能会导致投入成本上升，从而推动消费者价格上涨，这为通胀前景增加了不确定性。特别是考虑到关税可能对企业定价产生压力，导致价格上涨的现象是否持续，仍需进一步观察。美联储官员表示，他们的政策反应将根据关税的影响是否为一次性价格上涨或更为深远的通胀压力来调整。
此外，会议纪要还强调，资产负债表缩减（QT）进程可能会受到债务上限问题的影响，这可能会扰动银行储备金水平，特别是在财政部重新积累现金储备时。考虑到这一点，美联储可能会放缓或暂停资产负债表缩减，以避免对银行体系产生不利影响。
在就业方面，美联储官员指出，劳动力市场状况稳定，失业率处于低位。尽管通胀率仍略高于目标，但过去两年已显著缓解。对于未来的通胀预期，美联储官员认为，随着货币政策逐步收紧，通胀将继续向2%的目标迈进，但进展可能会有所波动。
美联储的决策者们也表示，未来的货币政策将依赖于经济数据和特朗普政府政策的影响，特别是其关税和移民政策的潜在后果。美联储目前处于观望状态，等待更多证据以评估这些政策对经济的影响。
美联储副主席杰斐逊和旧金山联储主席戴利也在近期的讲话中强调，美联储将密切关注未来的经济数据，并且不急于采取进一步降息措施，特别是在当前通胀率仍略高的情况下。
