- O número de vagas de emprego nos EUA em abril, divulgado pelo Departamento do Trabalho, superou as expectativas, aumentando para 7,618 milhões, significativamente acima da previsão de mercado de 6,88 milhões, atingindo o nível mais alto desde maio de 2024, indicando que alguns setores do mercado de trabalho ainda possuem forte resiliência na demanda.
- Em meio à incerteza geopolítica no Oriente Médio e sinais mistos nas negociações de cessar-fogo entre EUA e Irã, o preço do petróleo bruto internacional fechou em alta após uma volatilidade intensa durante o dia, levando as expectativas de inflação no mercado de renda fixa a uma consolidação em níveis elevados.
- Impulsionado pelo aumento nas vagas de emprego e pelas declarações hawkish do presidente do Federal Reserve de Cleveland, Loretta Mester, o mercado ajustou marginalmente a precificação da política monetária do Fed para este ano, com a probabilidade implícita de um aumento de juros em dezembro subindo significativamente.
Vagas de emprego no mercado de trabalho aumentam além do esperado
O número de vagas de emprego nos EUA até o final de abril aumentou significativamente em 731 mil em relação ao mês anterior. Embora alguns analistas de instituições tenham apontado que o aumento das vagas se concentrou principalmente em setores específicos e que a taxa de contratação real no mesmo período não aumentou proporcionalmente, a taxa de demissões permaneceu em níveis historicamente baixos. Esses dados sugerem que o mercado de trabalho pode estar gradualmente saindo de um período de baixa. Com o relatório de empregos não agrícolas de maio prestes a ser divulgado na sexta-feira, o aumento atual nas vagas de emprego oferece uma perspectiva crucial para avaliar se o mercado de trabalho está passando por uma mudança estrutural.
Negociações geopolíticas incertas e volatilidade do petróleo
Os preços dos futuros de petróleo bruto internacional mostraram uma volatilidade intensa em um dia específico de negociação. Os futuros de petróleo bruto da NYMEX (CL1!) caíram mais de 2 dólares durante o dia, mas fecharam em alta de 1,44%, a 93,49 dólares por barril, impulsionados por declarações sobre a continuidade das negociações entre EUA e Irã; os futuros de petróleo Brent (BRN1!) também fecharam em alta de 0,76%, a 95,70 dólares por barril. No entanto, as partes envolvidas reafirmaram que a suspensão das sanções contra o Irã deve ser condicionada à renúncia ao programa nuclear, e não à reabertura do Estreito de Ormuz. Essa incerteza geopolítica dificulta a dissipação do prêmio de risco das commodities, interferindo indiretamente na precificação do mercado de títulos.
Leve recuo nos rendimentos dos títulos do Tesouro e forma da curva
Apesar dos dados fortes do mercado de trabalho, os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA recuaram ligeiramente devido a fatores geopolíticos e à pressão de realização de lucros em níveis elevados. O rendimento do título de 10 anos dos EUA (US10YT) caiu 2,2 pontos base para 4,455%, o rendimento do título de 30 anos caiu 2,4 pontos base para 4,967%, enquanto o rendimento do título de 2 anos, mais sensível à trajetória de juros do Fed (US2YT), caiu ligeiramente 0,6 ponto base para 4,045%. Atualmente, o spread entre os títulos de 2 anos e 10 anos, que mede as expectativas econômicas de curto e longo prazo, permanece em 40,8 pontos base positivos, com a curva de rendimentos apresentando uma inclinação acentuada em um estágio específico.
Sinais hawkish de autoridades do banco central e reavaliação da trajetória de alta de juros
O presidente do Federal Reserve de Cleveland, Loretta Mester, afirmou que, dado o atual nível elevado de pressão inflacionária e a tendência preocupante, o Fed pode precisar aumentar os juros em breve. Influenciado por essa declaração e pela resiliência macroeconômica, as expectativas no mercado de derivativos de taxas de juros foram ajustadas. Os dados do FedWatch da CME mostram que o mercado abandonou completamente as previsões de corte de juros para este ano feitas no início do ano, passando a incluir a probabilidade de aumento de juros, com a probabilidade de pelo menos um aumento de 25 pontos base na reunião de dezembro subindo de 9,3% há um mês para cerca de 50% atualmente. Se os dados de inflação subjacente voltarem a subir, os modelos de precificação de ativos nos mercados globais poderão enfrentar pressão de reavaliação.
