- Em julho, os EUA adicionaram apenas 44 mil empregos ADP, significativamente abaixo da expectativa de mercado de 75 mil, indicando um resfriamento contínuo no mercado de trabalho, aliviando assim a pressão sobre o Fed para aumentar as taxas de juros.
- Há sinais de alívio nas tensões geopolíticas, especialmente com a reabertura esperada do Estreito de Ormuz, o que reduziu significativamente as preocupações do mercado com a inflação energética, levando o preço do ouro à vista internacional a ultrapassar novamente os 4.200 dólares por onça e, em um ponto, a romper a barreira dos 4.300 dólares.
- O mercado de ações de Hong Kong apresentou um desempenho geral fraco, com os três principais índices abrindo em baixa e continuando a cair, mas os setores de carvão e dividendos se destacaram, com o clima quente impulsionando o consumo diário das usinas a níveis elevados, enquanto as restrições de segurança no fornecimento levaram à redução dos estoques, sustentando as expectativas de alta nos preços do carvão.
Resfriamento do emprego macroeconômico remodela expectativas de ouro como refúgio e de cortes de juros
Os dados mostram que os números do emprego não-agrícola dos EUA em julho ficaram muito aquém das expectativas, refletindo uma melhoria marginal nas tensões de oferta e demanda no mercado de trabalho. Como resultado, as expectativas de política monetária restritiva do banco central se moderaram, pressionando o índice do dólar e os rendimentos dos títulos do governo a curto prazo, com os fundos retornando a ativos de refúgio como o ouro. Produtos como o Southern Double Long Gold (07299) subiram significativamente, indicando que, em um ambiente macroeconômico de resfriamento da inflação e expectativas de aumento de juros enfraquecidas, os fundos estão acelerando a reprecificação do custo de posse de ativos sem rendimento.
Alta temporada de verão apoia desempenho de ativos de carvão e dividendos
Os preços à vista do carvão térmico foram ajustados para cima em toda a linha, com o clima quente mantendo o consumo diário das usinas costeiras em níveis elevados, enquanto as restrições rigorosas de segurança no lado da oferta limitaram a liberação de capacidade, resultando em uma rápida redução dos estoques nos portos e usinas. Nesse contexto, o ETF de carvão Cathay (515220) apresentou um aumento significativo. Os fundos institucionais estão se voltando novamente para ativos defensivos de alto dividendo e alto fluxo de caixa, com o retorno do estilo de dividendos refletindo uma forte preferência do mercado por ativos com capacidade de distribuição de dividendos estável e fluxo de caixa certo em tempos de aumento da incerteza macroeconômica.
Estabilização e recuperação do mercado de ações de Hong Kong com diferenciação estrutural
Os três principais índices de ações de Hong Kong recuaram coletivamente, com o índice Hang Seng caindo 1,49%, e produtos de peso central como o Tracker Fund (02800) também caíram. Embora o mercado como um todo esteja sob pressão, a desaceleração na revisão negativa dos lucros sugere que as expectativas negativas já foram amplamente absorvidas. Ativos subvalorizados mostraram resiliência de recuperação sob catalisadores marginais positivos, mas a possibilidade de uma reversão de longo prazo ainda depende de uma recuperação substancial dos lucros subjacentes das empresas e de uma melhoria fundamental no ambiente de liquidez externa.
Equilíbrio dinâmico entre os setores de tecnologia e recursos sob a estratégia de barra
Com o relaxamento das posições e a desalavancagem nos setores de crescimento altamente congestionados, os fundos estão se movendo para produtos de valor subvalorizados e recursos com oferta limitada. A lógica de alocação do mercado está se inclinando para uma estrutura de barra que equilibra defesa e elasticidade, com os setores de construção naval e metais básicos sendo apoiados pela ressonância de oferta e demanda, enquanto os principais ativos de hardware de IA e tecnologia, após uma correção de avaliação, aguardam a confirmação adicional dos resultados semestrais e do fluxo de caixa de pedidos para buscar oportunidades de recuperação estrutural.
