A participação das ações na recuperação do S&P 500 melhorou no fim de outubro: mais empresas do índice voltaram a negociar acima das médias móveis de 50 e 200 dias. Na sexta-feira, 61% das componentes estavam acima da média de 50 dias, a maior proporção desde meados de agosto; 57% superavam a média de 200 dias, o valor mais elevado desde 9 de setembro. A melhoria reduz a preocupação de que a subida do índice dependa apenas de algumas grandes tecnológicas, mas ainda não representa uma recuperação generalizada das ações norte-americanas.
Mais componentes do S&P 500 acima das médias móveis
Dados divulgados pela The Kobeissi Letter em 24 de outubro indicaram que a percentagem de componentes do S&P 500 acima da média de 50 dias aumentou cinco pontos percentuais na sexta-feira. O indicador mais do que triplicou face ao mínimo intradiário de 1 de outubro. A proporção acima da média de 200 dias subiu três pontos, elevando para 17 pontos o ganho acumulado em três semanas — uma das três maiores melhorias dos últimos três anos.
Os dados da The Trading Tools apontaram na mesma direção. Em 23 de outubro, 58,3% das componentes do S&P 500 estavam acima da média de 50 dias e 55,9% acima da média de 200 dias. Apesar das pequenas diferenças entre as duas séries, ambas mostram que a participação na recuperação dentro do índice se alargou recentemente.
Ações norte-americanas fora do índice continuam para trás
No início de outubro, quando o S&P 500 se aproximava de um máximo histórico, menos de um quarto das suas componentes negociava acima da média de 50 dias. A diferença entre o desempenho do índice e o da maioria das ações evidenciava uma subida estreita, sustentada em grande medida por um pequeno grupo de empresas de elevada capitalização.
A melhoria recente continua mais visível entre as grandes empresas. Segundo os dados da The Trading Tools, em 23 de outubro apenas 33,4% das ações norte-americanas elegíveis estavam acima da média de 50 dias e 38,2% acima da média de 200 dias — percentagens inferiores às registadas entre as componentes do S&P 500. A recuperação do índice de referência ainda não se estendeu plenamente ao conjunto do mercado acionista dos EUA.
Nas últimas três semanas, o S&P 500 ficou praticamente estável, apesar de mais componentes terem ultrapassado as respetivas médias. Na quinta-feira, o índice caiu 1,2%, mas 335 das suas ações fecharam em alta, ilustrando a diferença entre o desempenho dos títulos individuais e o de um índice ponderado pela capitalização bolsista.
A melhoria da amplitude não confirma uma tendência
A amplitude do mercado mede quantas ações participam num movimento. Como o S&P 500 é ponderado pela capitalização bolsista, um grupo reduzido de grandes empresas pode fazer subir o índice mesmo quando muitas outras ações perdem terreno. Uma participação mais alargada pode indicar uma recuperação com bases mais amplas, mas, por si só, não confirma que a subida vai continuar nem permite antecipar uma queda acentuada do mercado.
Uma economia mais fraca, resultados empresariais dececionantes ou uma subida das yields das obrigações do Tesouro dos EUA podem inverter a melhoria recente. Do ponto de vista técnico, o S&P 500 encontra resistência perto da média de 50 dias, em torno dos 7.703 pontos; o mínimo de 1 de outubro, próximo dos 7.617 pontos, é uma referência de suporte. A queda superior a 1% na quinta-feira mostra que a melhoria da participação não eliminou a volatilidade de curto prazo.