在美联储和日本央行的政策会议结束后，市场对日元前景的乐观情绪显著降温。此前交易员普遍押注2025年是“日元之年”，但随着日本央行行长植田和男表示将暂缓加息，同时美联储暗示将放缓货币宽松步伐，市场对美日利差收窄的预期显著减弱。
交易员削减日元看涨押注
期权市场显示，交易员对日元的看涨程度已降至一个月来最低水平。根据美国商品期货交易委员会（CFTC）截至12月17日的数据显示，杠杆基金的日元净空头仓位增加至约44926份合约，为7月以来的最高水平。日元兑美元汇率在周五跌至157.93，创下自7月以来的新低。
分析师下调日元预测
受此影响，瑞穗证券和三井住友保险纷纷调整美元兑日元汇率预测。瑞穗将2025年底的预测从130上调至145左右，三井住友保险则调整至140，较此前的130大幅提高。三井住友保险的市场策略师表示，由于美联储的鹰派立场和日本央行的鸽派立场，近期日本央行1月加息的可能性已大幅降低。
日元套息交易或卷土重来
外汇策略师警告，如果日本央行在3月或更晚之前维持利率不变，可能引发日元进一步走软，利差扩大将使日元套息交易再度成为市场焦点。日元套息交易是一种借入低息日元并投资于高收益资产的策略，今年在全球市场引发了广泛波动。随着美日利差扩大，这一交易策略可能在2024年卷土重来。
瑞穗调整预测的背景
瑞穗最初预计，由于美日政策息差缩窄和国债收益率差下降，日元将在2024年大幅升值。然而，美联储最新政策预期显示明年仅降息两次，每次25个基点，这让瑞穗改变了对美元兑日元的预测。当前市场普遍认为，日元的升值趋势可能被推迟至明年下半年。
展望与总结
总体来看，美日利差的变化将持续主导日元走势。如果日本央行在2024年上半年保持鸽派立场，而美联储继续采取谨慎降息策略，日元可能面临进一步贬值压力。与此同时，利差扩大也将为日元套息交易提供条件，进一步影响全球市场资金流动。投资者需密切关注两大央行的最新政策动态及其对外汇市场的深远影响。
