As ações da Nvidia caíram cerca de 6%, para perto de 164 dólares, na tarde de quinta-feira, depois de o cofundador Jensen Huang deixar imediatamente o cargo de CEO. Em sentido contrário, a rival AMD avançou cerca de 6%. A Truist e a Craig-Hallum baixaram ambas a recomendação da Nvidia de «Comprar» para «Manter», com os investidores a ponderarem agora os riscos ligados à sucessão, às vendas na China e à governação da empresa, além da avaliação e da procura por inteligência artificial.
Truist e Craig-Hallum reduzem recomendações e preços-alvo
A Truist cortou o preço-alvo da Nvidia de 346 para 174 dólares. As preocupações da casa de análise vão além da avaliação: a saída de Huang poderá afetar a cultura e a execução da empresa, enquanto as dúvidas sobre uma eventual chegada de GPU da Nvidia a empresas ou entidades governamentais chinesas podem ter consequências para as receitas futuras. Estas questões poderão atrair maior escrutínio, mas continuam por esclarecer.
Na avaliação da Truist, as ações pareciam atrativas em termos de valorização. Ainda assim, a empresa deixou de ter confiança suficiente para prever as receitas e os resultados da Nvidia e, por isso, retirou a recomendação de «Comprar». Alegações sobre uma relação pessoal próxima entre Huang e outra funcionária da Nvidia também trouxeram para o debate a governação e a cultura no local de trabalho. A empresa não confirmou que essa relação tenha existido.
A Craig-Hallum também passou a recomendação de «Comprar» para «Manter» e reduziu o preço-alvo de 275 para 180 dólares. A casa de análise considera que a saída de Huang deixa uma vaga difícil de preencher na liderança. Um sucessor adequado poderá contribuir para a estabilidade, mas o escrutínio das vendas na China e na região Ásia-Pacífico, juntamente com a intensificação da concorrência, poderá manter-se ou aumentar no curto prazo. No seu relatório anual, a Nvidia já tinha assinalado a forte dependência de uma equipa de gestão com longa experiência na empresa.
Colette Kress assume interinamente e a sucessão fica em aberto
Nem todos os analistas adotaram uma posição mais cautelosa. A DA Davidson reduziu o preço-alvo de 300 para 200 dólares, mas manteve a recomendação de «Comprar». A empresa espera que a vantagem da Nvidia em produtos se mantenha, embora alerte que a saída de Huang poderá limitar a capacidade da empresa para coordenar o conjunto do setor da inteligência artificial. O novo preço-alvo fica cerca de 22% acima da cotação de quinta-feira; trata-se, contudo, de uma estimativa da DA Davidson, não de uma garantia de desempenho futuro.
O conselho de administração da Nvidia afirmou que não prevê perturbações nas operações, nos compromissos com clientes ou no calendário de produtos. A diretora financeira, Colette Kress, assumirá o cargo de CEO interina. Kress é CFO da Nvidia desde 2013 e trabalhou anteriormente durante quase 25 anos em funções financeiras na Cisco e na Microsoft. A DA Davidson considerou que poderá assumir a liderança interina. Os investidores acompanharão a escolha de um sucessor permanente e os possíveis efeitos da transição sobre a execução da estratégia.
Participação de Huang na Nvidia está avaliada em cerca de 133 mil milhões de dólares
Os investidores também estão atentos à participação de Huang na Nvidia. O seu mais recente registo de operações de iniciados indicava que detinha cerca de 811,5 milhões de ações em setembro, avaliadas em aproximadamente 133 mil milhões de dólares à cotação atual. A Nvidia não informou o que Huang pretende fazer com essa posição. O documento de procuração da empresa indica que não existem acordos de indemnização por cessação de funções com os seus executivos.
Uma venda de grande dimensão poderia aumentar a pressão da oferta sobre as ações, mas não foi divulgado qualquer plano nesse sentido. O impacto dependeria das decisões de Huang e da dimensão de eventuais operações; o valor da participação, por si só, não significa que venha a ocorrer uma venda.
Resultados trimestrais vão pôr à prova a previsão de receitas
O próximo momento-chave para a Nvidia será a divulgação dos resultados trimestrais, na terça-feira. Quando apresentou as contas do trimestre anterior, a administração previu receitas de cerca de 108 mil milhões de dólares para o período. Os investidores estarão atentos a eventuais alterações a essa previsão e aos comentários de Kress sobre a atividade na China, a sucessão do CEO e o calendário de produtos.
A procura por chips para inteligência artificial continua a sustentar a atividade da Nvidia, mas a mudança na liderança e as dúvidas em torno das vendas na China acrescentam incerteza às previsões para os próximos trimestres. As receitas divulgadas, a orientação da empresa e as respostas da administração deverão esclarecer melhor estes pontos.