- Os preços do cobre e de outros metais industriais na Bolsa de Metais de Londres (LME) se recuperaram após semanas de baixa, impulsionados pela queda nos preços do petróleo e pelo otimismo de que EUA e Irã possam chegar a um acordo de paz no fim de semana e retomar a navegação no Estreito de Ormuz.
- Embora Trump tenha afirmado que o acordo poderia ser assinado já neste fim de semana, o Irã destacou que ainda não tomou uma decisão final, e o prêmio de risco geopolítico diminuiu significativamente após o mercado reavaliar a interrupção do fornecimento.
- A inflação persistentemente alta e a expectativa de que o Federal Reserve possa manter as taxas de juros elevadas por mais tempo continuam a restringir a demanda de longo prazo por metais industriais, e a mudança no prêmio à vista sobre o contrato de três meses mostra que os especuladores estão fechando suas posições.
Atenuação das tensões geopolíticas impulsiona recuperação dos preços do cobre
O preço do contrato de cobre de três meses na Bolsa de Metais de Londres (LME) subiu 1,44%, para US$ 13.676 por tonelada. Simultaneamente, o contrato principal de cobre na Bolsa de Futuros de Xangai (SHFE) também subiu 1,21%, para 104.660 yuan por tonelada. Após graves conflitos desde o acordo de cessar-fogo entre EUA e Irã em abril, os preços do cobre nas principais bolsas de mercadorias do mundo caíram para mínimas de semanas na quinta-feira. Com o mercado reagindo positivamente às declarações de Trump sobre um possível acordo de paz no fim de semana, a pressão de baixa sobre os preços do cobre, um indicador da saúde econômica global, foi significativamente aliviada no curto prazo. Se a navegação no Estreito de Ormuz for retomada com sucesso, o apetite por risco no mercado de commodities pode melhorar ainda mais.
Redução significativa no prêmio à vista indica diminuição do risco geopolítico
Com o mercado reavaliando o tempo e a extensão da interrupção da cadeia de suprimentos, o prêmio de risco geopolítico extremo diminuiu significativamente. Rupankar RM, diretor de pesquisa de mercado e inteligência de dados da AL Circle, afirmou que a grande redução no prêmio à vista sobre o contrato de três meses da LME destaca diretamente o prêmio de risco geopolítico extremo e o processo de fechamento de posições especulativas. Com a diminuição das preocupações com a segurança do fornecimento, o sentimento de aversão ao risco anterior se transformou em uma reavaliação racional dos valores. Se a situação no Oriente Médio não se resolver conforme o esperado, as forças de compra e venda no mercado de commodities podem enfrentar uma nova rodada de reestruturação, e a volatilidade do prêmio à vista continuará a refletir a disputa entre a oferta e demanda reais e as expectativas macroeconômicas.
Metais básicos se recuperam, mas perspectiva de demanda ainda é limitada por altas taxas de juros
Impulsionados pela alta nos preços do cobre, os preços de outros metais industriais nos mercados de Londres e Xangai se estabilizaram. Alumínio, zinco, níquel e estanho registraram aumentos de diferentes magnitudes, com o estanho na Bolsa de Xangai subindo mais de 2%. No entanto, a inflação global persistentemente alta ainda preocupa os investidores, e o mercado espera que os bancos centrais das principais economias mantenham as taxas de juros elevadas por mais tempo. Um ambiente de altas taxas de juros geralmente enfraquece a perspectiva de demanda por metais industriais, que dependem do crescimento econômico, fazendo com que esta recuperação dos metais básicos ainda enfrente pressão no nível macroeconômico. Se a pressão inflacionária central não for efetivamente aliviada, o crescimento da demanda de longo prazo no mercado de metais pode ser reavaliado.
Queda nos preços de energia e múltiplas transmissões de variáveis macroeconômicas
A queda nos preços globais do petróleo reduziu os custos de manufatura industrial e transporte logístico, aliviando em certa medida a pressão de custo no mercado de commodities, o que também é um fator macroeconômico chave para a recente recuperação dos metais industriais. Atualmente, a lógica de precificação de commodities como cobre e alumínio está entrelaçada com o progresso geopolítico, mudanças nos custos de energia e a direção da política monetária dos principais bancos centrais. Se o acordo de paz entre EUA e Irã não for assinado conforme o esperado, a volatilidade nos mercados de petróleo e metais pode aumentar novamente. Por outro lado, se o acordo for concretizado, o foco do mercado deverá rapidamente retornar aos fundamentos econômicos globais e à pressão das altas taxas de juros sobre a demanda da economia real.
