A Yonghui Supermercados divulgou sua previsão de desempenho anual, esperando ainda estar em estado de perda em 2025. A empresa atribui a pressão sobre o desempenho ao investimento concentrado e ajustes estruturais durante o período de transição, incluindo a ampla reforma e fechamento de lojas, dores de curto prazo na reforma da cadeia de suprimentos, além de flutuações em investimentos de ações no exterior e depreciação de ativos.
Previsão de Desempenho: Aumento das Perdas Lucro Líquido e Excluindo Itens Não Recorrentes
O anúncio mostra que Yonghui Supermercados estima um prejuízo líquido de 21,4 bilhões de yuans atribuível aos acionistas da empresa listada em 2025; o lucro líquido excluindo ganhos e perdas não recorrentes é esperado com um prejuízo de 29,4 bilhões de yuans. Ambos os indicadores sendo negativos significam que a principal operação ainda está suportando altos custos de ajuste.
Custo da Transição: Reformas Profundas em 315 Lojas e Fechamento de 381 Lojas
Em 2025, a empresa está mudando seu foco operacional de buscar escala para melhorar a qualidade, e realizou uma "subtração + atualização" na rede de lojas. Durante o período do relatório, a empresa realizou reformas profundas em 315 lojas e fechou 381 lojas que não se encaixam no posicionamento futuro.
O impacto das reformas nas lojas sobre os lucros vem principalmente de perdas únicas e de fase: inclui descarte de ativos, lacunas de receita devido a reformas durante o fechamento, e custos de instalação, entre outros investimentos. A empresa estima que o descarte de ativos e os investimentos únicos totalizam cerca de 9,1 bilhões de yuans; a perda de margem bruta devido a reformas em lojas é de cerca de 3 bilhões de yuans. Além disso, o fechamento de lojas vem com compensações e indenizações por quebra de contrato de aluguel, ampliando ainda mais a pressão de custos durante o período.
Reforma da Cadeia de Suprimentos: Desabastecimento de Curto Prazo e Queda na Margem Bruta Começam a Diminuir
No âmbito de produtos e cadeia de suprimentos, a empresa promove um mecanismo de compras e colaboração mais transparente e eficiente, com o objetivo de, de forma sistêmica, melhorar os pontos sensíveis da cadeia de suprimentos tradicional. No entanto, o início da transição traz "efeitos colaterais": a empresa menciona desabastecimento de curto prazo e queda nas margens brutas, impactando a receita operacional. Entretanto, com o avanço da reforma, este impacto está gradualmente diminuindo.
Investimento e Depreciação: Queda nas Ações Externas e depreciação de Ativos de Lojas
Além do ajuste operacional, investimentos e depreciação de ativos também corroem os lucros. Os investimentos em ações estrangeiras da empresa, Advantage Solutions, devido à contínua queda nos preços das ações, resultam em uma perda de valor justo estimada em cerca de **-2,36 bilhões de yuans**. Além disso, a empresa realizou um teste de depreciação em ativos de longo prazo (principalmente relacionados a lojas de contínua perda), com uma estimativa inicial de perda de depreciação de ativos de longo prazo em cerca de 1,62 bilhões de yuans, montante final sujeito a resultados de auditoria.
O Que o Mercado Deverá Focar: Eficiência de Redução de Custos e Ritmo de Recuperação das Lojas
Após o anúncio das previsões de perdas, a principal questão do mercado será se a mudança estratégica já começou a dar resultados. Os pontos de observação de curto prazo incluem: fluxo de clientes e recuperação nas mesmas lojas após as reformas, a velocidade de melhoria em desabastecimento e margens devido à reforma da cadeia de suprimentos, e se o fechamento de lojas e depreciação estão próximos do fim. Essas variáveis determinam se a recuperação dos lucros será "primeiro estabilizar depois crescer" ou se ainda precisará de um ciclo de absorção mais prolongado.
