As vendas de bitcoin por empresas cotadas superaram as compras, levando o rácio entre aquisições e vendas das tesourarias corporativas a cair para 89,58% — a quarta vez que fica abaixo dos 90%. O dado surge antes de a MSCI anunciar alterações aos seus índices, na noite de 11 de novembro; a eventual saída da Strategy poderá afetar as posições de fundos passivos que acompanham esses referenciais.
Empresas venderam mais de 108 mil bitcoins em 2026
O rácio compara as compras acumuladas de bitcoin pelas empresas com as respetivas vendas. A leitura de 89,58% indica que, recentemente, as vendas ganharam peso face às aquisições. Charles Edwards, fundador da Capriole Investments, afirmou na rede X que as tesourarias corporativas de bitcoin atravessam uma fase de vendas e que leituras semelhantes coincidiram, historicamente, com períodos de tensão nos mercados.
Em 2026, empresas cotadas venderam, no total, 108.247 bitcoins. Entre os principais vendedores estão empresas de mineração que procuram reduzir a dívida. Estas operações refletem pressões sobre os balanços e o financiamento de algumas empresas e levantam a questão de uma possível passagem das tesourarias corporativas de compradoras líquidas a vendedoras líquidas.
Leituras anteriores foram seguidas por novas quedas
O rácio também desceu abaixo dos 90% em dezembro de 2019, junho de 2022 e setembro de 2024. Em cada um desses episódios, o bitcoin acabou por subir para um valor entre 2,1 e 9,6 vezes o preço registado quando o sinal surgiu. Antes dessas subidas, porém, a cotação caiu entre 11% e 46%.
O indicador assinala, portanto, um aumento das vendas por parte das empresas, mas não permite, isoladamente, identificar um mínimo de mercado ou antecipar quando os preços poderão inverter a tendência. Os episódios anteriores mostram também que uma leitura semelhante pode ser seguida por novas descidas.
Revisão da MSCI coloca Strategy no centro das atenções
Os investidores acompanham também a revisão dos índices da MSCI. Alterações às empresas que integram esses índices podem levar fundos passivos que os replicam a ajustar as suas posições, pelo que o estatuto da Strategy está em foco. A MSCI deverá anunciar as mudanças na noite de 11 de novembro; antes do anúncio, não é claro se a empresa será excluída.
O volume de bitcoin vendido pelas empresas, as necessidades de amortização da dívida que motivam algumas dessas vendas e a decisão da MSCI sobre a Strategy são fatores distintos. O rácio de 89,58% reflete a pressão vendedora entre empresas, enquanto uma alteração nos índices poderá afetar as posições da Strategy detidas por fundos passivos. Nenhum destes fatores, por si só, determina a direção do preço do bitcoin.