- O contrato de julho de soja da Bolsa de Mercadorias de Chicago (CBOT) (SN26:CBT) fechou em alta de 15 3/4 centavos, a 12,08 dólares por bushel, com o mercado precificando antecipadamente as expectativas de compras de produtos agrícolas antes da reunião dos líderes da China e dos EUA.
- A cadeia de esmagamento de produtos agrícolas subiu em conjunto, com os contratos de óleo de soja de maio (BON26:CBT) e farelo de soja (SMN26:CBT) subindo ligeiramente para 74,32 centavos por libra e 319,70 dólares por tonelada curta, refletindo a construção defensiva de posições de compra à vista durante o período de janela geopolítica.
- O contrato de julho de milho (CN26:CBT) foi impulsionado pelo efeito de transbordamento do mercado de energia, subindo 3 3/4 centavos para 4,71 1/4 dólares por bushel, com a força do petróleo causada pelas tensões entre EUA e Irã no Oriente Médio fornecendo suporte de valorização para produtos agrícolas relacionados ao etanol.
Ajuste de posições impulsionado por expectativas políticas
O foco de precificação do mercado de futuros de produtos agrícolas está se deslocando temporariamente do clima e dos fundamentos de oferta e demanda para as expectativas políticas de grandes potências. Com a reunião iminente entre o presidente chinês Xi Jinping e o presidente dos EUA Donald Trump na próxima semana, fundos de hedge macroeconômicos e grandes comerciantes de produtos agrícolas começaram a ajustar suas posições de forma antecipada no CBOT. O contrato de julho de soja subiu para 12,08 dólares por bushel, refletindo a suposição otimista do mercado de que a China, como maior importador mundial de soja, pode liberar grandes pedidos de compra. Se essa expectativa for confirmada por contratos comerciais substanciais após a reunião, a curva futura da soja pode enfrentar uma correção ascendente adicional; caso contrário, se não houver compras substanciais, o prêmio de risco acumulado atualmente pode ser rapidamente eliminado.
Transmissão de valorização energética para o milho
No outro extremo da geopolítica, a evolução do conflito entre EUA e Irã no Oriente Médio está impactando o mercado de produtos agrícolas através do mercado de energia. Como matéria-prima central para a produção de etanol biológico, a lógica de precificação do milho apresenta alta correlação positiva com os preços internacionais do petróleo. O fortalecimento dos preços do petróleo nesta semana impulsionou diretamente a economia substitutiva dos biocombustíveis, fornecendo assim suporte de base para o contrato de julho de milho do CBOT, que fechou a 4,71 1/4 dólares por bushel. Essa transmissão de valorização entre mercados indica que, enquanto as tensões geopolíticas no Oriente Médio não diminuírem substancialmente, o prêmio de energia continuará sustentando o preço central do mercado global de grãos.
Fragilidade da curva futura de produtos agrícolas
Embora os futuros de soja e milho tenham subido em resposta a notícias de curto prazo, a estrutura futura da cadeia de suprimentos de produtos agrícolas globalmente permanece frágil. Nos produtos de esmagamento de soja, o óleo de soja subiu ligeiramente 0,17 centavos, e o farelo de soja aumentou 80 centavos para 319,70 dólares por tonelada curta, mostrando que a capacidade de absorção de aumentos de preços pela demanda de ração e óleo downstream é relativamente limitada. Devido à expectativa objetiva de uma safra abundante nas regiões produtoras de soja da América do Sul, a competição pela participação de mercado das exportações internacionais de soja dos EUA continua acirrada. Portanto, o aumento atual no mercado é mais impulsionado pela cobertura de posições vendidas e pelo prêmio de sentimento devido a eventos. Se não houver suporte contínuo de compras à vista, depender apenas das expectativas geopolíticas dificilmente reverterá completamente os fundamentos de longo prazo dos produtos agrícolas em níveis historicamente baixos.
