На фоне отчетности технологических компаний инвесторы проверяют, сможет ли масштабное финансирование ИИ-инфраструктуры обеспечить сопоставимую отдачу. Планы SpaceX по расширению центров обработки данных, их финансированию и продаже вычислительных мощностей станут важными ориентирами для оценки бизнеса. Падение акций CoreWeave усилило внимание рынка к долговой нагрузке и потребности в капитале у компаний отрасли.
SpaceX рассчитывает выйти на 10 ГВт к концу 2027 года
После закрытия торгов во вторник SpaceX, как ожидается, проведет конференц-звонок с аналитиками Уолл-стрит. Одной из главных тем может стать строительство центров обработки данных для ИИ. По прогнозу, выручка этого направления в третьем квартале вырастет на 230% год к году, до $3,78 млрд, хотя пока оно занимает относительно небольшую долю в общих доходах компании. Основная часть поступлений связана с арендой мощностей центров обработки данных, а не с лицензированием ИИ-моделей или продажей программных подписок.
Илон Маск заявил, что SpaceX намерена увеличить мощность ИИ-центров с 1,4 ГВт в середине 2026 года до 10 ГВт к концу 2027-го — примерно в семь раз. В публикации в соцсетях в понедельник он допустил, что итоговый масштаб может превысить 10 ГВт. Мощность центров обработки данных обычно измеряют в гигаваттах, поэтому такие планы предполагают длительный рост вложений в инфраструктуру и потребления электроэнергии.
SpaceX ищет финансирование объемом до $40 млрд; переговоры возглавляет Apollo Global Management. Эдисон Ю, аналитик Deutsche Bank, назвал развертывание вычислительных мощностей одним из главных факторов, от которых зависит прогноз прибыли SpaceX на следующий год. Основные суперкомпьютерные кластеры компании сосредоточены в районе Мемфиса, штат Теннесси; центры обработки данных также строятся в Техасе. Обсуждение нагрузки на местные энергосети побуждает некоторые штаты пересматривать планы расширения таких объектов.
Цены на аренду GPU и условия контрактов
SpaceX стала крупным клиентом Nvidia. Инвесторы будут искать подробности о ценах на аренду графических процессоров (GPU) и условиях контрактов на вычислительные мощности. Эти данные помогут оценить не только экономику SpaceX, но и рентабельность всего сегмента ИИ-инфраструктуры.
Anthropic считается одним из крупнейших клиентов SpaceX в сфере центров обработки данных. По имеющимся оценкам, стоимость соглашения может достигать $84,5 млрд до 2029 года. Google — более новый клиент SpaceX. Компания раскрыла, что Google согласилась платить $920 млн в месяц с октября 2026 года по июнь 2029-го за доступ к вычислительным мощностям. Эти расходы могут повлиять на маржу Alphabet, когда компания опубликует результаты 28 октября. Alphabet также владеет крупной долгосрочной инвестицией в SpaceX.
В отчетности Meta внимание рынка будет сосредоточено на прогнозе руководства по капитальным затратам в 2027 финансовом году. Акции компании в последнее время поддерживали оптимизм в отношении новой ИИ-модели «Muse» и стратегии на корпоративном рынке. Рынок в целом ожидает, что Meta, Amazon, Microsoft, Google и Oracle подтвердят масштабные планы по инвестициям в ИИ. Одновременно инвесторы оценивают, сможет ли рост выручки в следующем году покрыть эти расходы и позволит ли некоторым компаниям вернуть свободный денежный поток в положительную зону.
Акции производителей чипов отступили от максимумов
Акции полупроводниковых компаний оказались под давлением. Индекс полупроводников Филадельфийской фондовой биржи SOX снизился на 10% за прошлую неделю после того, как с конца марта по 22 июня более чем удвоился. В квартале, завершившемся в июне, индекс показал рекордный квартальный рост, однако сейчас он на 23% ниже исторического максимума. К октябрю акции Nvidia потеряли 6%, а бумаги производителей памяти, включая Micron, снизились сильнее на фоне опасений по поводу конкуренции со стороны Китая и цен на продукцию.
На этой неделе Nvidia проведет конференцию GTC в Берлине. Ожидается, что в среду с основным докладом выступит генеральный директор компании Дженсен Хуанг. При этом динамика акций, связанных с ИИ, с начала года заметно различалась. По состоянию на 16 октября AMD прибавила 147%, CrowdStrike — 94%, а Lumentum — 123%. Oracle снизилась на 34%, Broadcom — на 5%. В третьем квартале Meta выросла на 29%, Microsoft — на 37%, тогда как Credo Technology упала на 22%. Такая разница отражает неодинаковые ожидания инвесторов относительно перспектив роста и отдачи от вложений в ИИ-бизнес.
В октябре под давлением оказались и поставщики оптических сетевых решений для центров обработки данных: Lumentum, Coherent, Credo Technology и Applied Optoelectronics. Снизились также акции Arista Networks, Celestica, Akamai Technologies и Hewlett Packard Enterprise. Celestica опубликует результаты 27 октября; одним из крупнейших источников роста компании стал Google. Предстоящая отчетность технологических компаний, прогнозы капитальных затрат и раскрытие условий контрактов на вычислительные мощности помогут инвесторам оценить последствия расширения ИИ-инфраструктуры для денежных потоков и цепочек поставок.