Данные PPI потрясли рыночные настроения
Производственный индекс цен в США (PPI) в июле вырос на 0,9% по сравнению с предыдущим месяцем, что намного превысило ожидания рынка в 0,2%, достигнув самого высокого уровня за последние три года. Этот рост охватывает как сферу услуг, так и товары, подчеркивая, что инфляционное давление может быть более широким и устойчивым. Аналитики отмечают, что эти данные непосредственно изменили прежние рыночные ставки на значительное снижение ставки ФРС в сентябре, переключив ожидания от агрессивного смягчения к относительной осторожности.
Ожидания снижения ставки заметно охладились
Хотя рынок фьючерсов на федеральные фонды все еще показывает высокую вероятность снижения ставки на 25 базисных пунктов в сентябре, вероятность снижения на 50 базисных пунктов значительно снизилась. Ранее министр финансов США Бейсенс намекнул на возможно обоснованное значительное снижение ставки, однако после публикации данных PPI эта идея быстро утратила рыночную поддержку. Некоторые учреждения считают, что в отсутствие значительного ухудшения на рынке труда пространство для последовательного значительного снижения ставки ФРС весьма ограничено.
Доходность казначейских облигаций слегка возросла
Под влиянием превышающих ожидания данных PPI доходность как краткосрочных, так и долгосрочных казначейских облигаций США выросла. Доходность двухлетних облигаций достигла 3,73%, а десятилетних поднялась до 4,281%. Это свидетельствует о том, что, переоценивая путь процентных ставок ФРС, инвесторы все больше озабочены устойчивостью инфляции в будущем. Хотя данные CPI показывают замедление роста цен на потребительском уровне, быстрый рост цен на производственном уровне может постепенно передаваться на уровень потребителей, влияя на будущее направление политики.
Внимание к ежегодной встрече в Джексон-Хоуле
Рынок сосредоточил внимание на ежегодной глобальной конференции центральных банков ФРС в Джексон-Хоуле, которая пройдет с 21 по 23 августа. Исторически, председатель ФРС Пауэлл многократно использовал эту платформу для сигнализации изменения в политике, поэтому инвесторы обычно рассматривают это мероприятие как ключевой ориентир для краткосрочных ожиданий процентной ставки. Если в своей речи Пауэлл выразит осторожные или даже ястребиные взгляды на инфляцию, это может еще больше подавить ожидания снижения ставки; наоборот, более миролюбивая риторика может оказать давление на доллар.
Техническая стабилизация индекса доллара
С технической точки зрения, индекс доллара США (DXY) нашел поддержку около 50-дневной средней (около 98,1) и после публикации данных PPI снова удержался на этом уровне. Трейдеры пристально следят за тем, сможет ли индекс удержаться выше этой средней на дневном закрытии, так как это определит направление краткосрочного тренда. Если стабилизация будет успешной, индекс доллара может начать новый виток роста; в противном случае он может снова протестировать более низкие уровни поддержки.
Прогноз
Перед ежегодной встречей в Джексон-Хоуле ожидается, что колебания индекса доллара будут сосредоточены вокруг 50-дневной средней. Взаимодействие политических сигналов и макроэкономических данных будет управлять рыночными настроениями. Инвесторам нужно внимательно следить за риторикой выступления Пауэлла и последующими данными по инфляции и занятости, чтобы оценить темпы и степень снижения ставок ФРС в текущем году. В целом, неожиданно высокий рост PPI предоставил доллару краткосрочную поддержку, а также повысил неопределенность в отношении пути политики, заставляя рынок проявлять осторожное ожидание перед важными событиями.
