- Министерство труда США сообщило, что количество вакансий в апреле неожиданно увеличилось до 7,618 миллиона, что значительно выше ожидаемых рынком 6,88 миллиона, достигнув самого высокого уровня с мая 2024 года. Это указывает на то, что в некоторых отраслях рынка труда сохраняется высокая устойчивость спроса.
- На фоне неопределенности геополитической ситуации на Ближнем Востоке и смешанных сигналов о переговорах по прекращению огня между США и Ираном, международные цены на нефть после резких внутридневных колебаний закрылись с ростом, что вызвало консолидацию инфляционных ожиданий на рынке фиксированного дохода.
- Под влиянием роста данных о вакансиях и ястребиных заявлений президента Федерального резервного банка Кливленда Хамакера, рыночное ценообразование на денежно-кредитную политику ФРС в этом году изменилось, и вероятность повышения ставки в декабре значительно возросла.
Вакансии на рынке труда неожиданно увеличились
Количество вакансий в США на конец апреля значительно увеличилось на 731 тысячу по сравнению с предыдущим месяцем. Хотя некоторые аналитики указывают, что этот рост вакансий сосредоточен в определенных отраслях и фактический уровень найма в тот же период не увеличился, общий уровень увольнений остается на исторически низком уровне. Эти данные свидетельствуют о том, что рынок труда, возможно, постепенно выходит из предыдущего спада. Поскольку в пятницу будет опубликован отчет о занятости в несельскохозяйственном секторе за май, текущее увеличение вакансий предоставляет ключевую перспективу для оценки возможных структурных изменений на рынке труда.
Геополитические переговоры и колебания цен на нефть
Цены на международные фьючерсы на нефть в определенный торговый день демонстрировали резкие колебания. Фьючерсы на нефть на Нью-Йоркской товарной бирже (CL1!) в течение дня упали более чем на 2 доллара, но затем, под влиянием заявлений о продолжающихся переговорах между США и Ираном, закрылись с ростом на 1,44% до 93,49 доллара за баррель; фьючерсы на нефть Brent (BRN1!) также закрылись с ростом на 0,76% до 95,70 доллара за баррель. Однако стороны вновь заявили, что снятие санкций с Ирана должно быть обусловлено отказом от ядерной программы, а не обменом на открытие Ормузского пролива. Эта геополитическая неопределенность затрудняет снижение премий на сырьевые товары и косвенно влияет на ценообразование на рынке облигаций.
Незначительное снижение доходности казначейских облигаций и форма кривой
Несмотря на сильные данные по рынку труда, под влиянием геополитических факторов и давления на высокие уровни прибыли, доходность казначейских облигаций США в целом незначительно снизилась. Доходность эталонных 10-летних казначейских облигаций США (US10YT) упала на 2,2 базисных пункта до 4,455%, доходность 30-летних облигаций снизилась на 2,4 базисных пункта до 4,967%, а доходность 2-летних облигаций США (US2YT), более чувствительных к траектории процентных ставок ФРС, незначительно снизилась на 0,6 базисных пункта до 4,045%. В настоящее время спред между 2-летними и 10-летними облигациями, который измеряет долгосрочные и краткосрочные экономические ожидания, остается на уровне 40,8 базисных пункта, а кривая доходности демонстрирует определенную крутизну на данном этапе.
Ястребиные сигналы от представителей центрального банка и переоценка пути повышения ставок
Президент Федерального резервного банка Кливленда Хамакер заявил, что в связи с текущим высоким инфляционным давлением и тревожными тенденциями, ФРС, возможно, потребуется в ближайшем будущем быстро повысить ставки. Под влиянием этого заявления и макроэкономической устойчивости ожидания на рынке процентных деривативов были пересмотрены. Данные FedWatch от CME показывают, что рынок полностью отказался от прогнозов снижения ставок в этом году, сделанных в начале года, и начал учитывать вероятность повышения ставок, ожидая, что на заседании в декабре ставка будет повышена как минимум на 25 базисных пунктов, вероятность чего возросла с 9,3% месяц назад до примерно 50% в настоящее время. Если в будущем данные по базовой инфляции вырастут, модели ценообразования активов на мировых рынках могут столкнуться с давлением переоценки.
