На фоне обострения ситуации на Ближнем Востоке и резкого роста цен на нефть, государственные облигации США упали в прошлую пятницу третий день подряд, поскольку рынок пересматривает инфляцию и пути политики Федеральной резервной системы. По данным Reuters, с ростом цен на энергию из-за конфликта с Ираном, доходность мировых облигаций увеличивается, доходность казначейских облигаций США достигла максимума за восемь месяцев, ожидания сокращения ставки в этом году значительно снизились, а некоторые процентные контракты даже начали учитывать возможность повторного повышения ставки.
Доходность двухлетних казначейских облигаций США возросла до около 3.89%, а десятилетних — до примерно 4.39%, что отражает двойную переоценку инвесторами ставки по краткосрочным политикам и долгосрочные перспективы инфляции. В то же время, продажа облигаций наблюдается в Великобритании и Германии, что указывает на то, что энергетический удар быстро перешел с геополитических рисков на глобальный рынок ставок.
Цены на нефть являются ключевым фактором в этой корректировке на рынке облигаций. Согласно Reuters и AP, стоимость нефти марки Brent на прошлой пятнице составила выше 112 долларов за баррель, а американская нефть — около 98.32 долларов, что обусловлено нарушениями транспортировки через Ормузский пролив и рисками нападения на энергетическую инфраструктуру на Ближнем Востоке; накопленный рост цен на нефть за месяц уже превысил пятьдесят процентов.
Беспокойство по поводу инфляции быстро возрастает из-за того, что последний индекс потребительских цен в США все еще умеренный, но энергетический удар может изменить последующий путь. По данным Бюро трудовой статистики США, в феврале ИПЦ вырос на 2.4% в годовом исчислении, а базовый ИПЦ — на 2.5%, при этом цены на энергию выросли всего на 0.5% по сравнению с прошлым годом; это означает, что если высокие цены на нефть сохранятся, в ближайшие месяцы инфляционные показатели могут снова вырасти.
Изменения на рынке процентных ставок также становятся все более ясными. Reuters сообщает, что по мере того, как рынок отказывается от ставок на синхронное смягчение основных центральных банков, инвесторы начинают переходить к ценообразованию в \"меньшее количество снижения ставок или даже повторное повышение ставок\". Для США такая переоценка в большей степени ориентирована на логику \"инфляции, вызванной шоком предложения\", а не перегревом спроса.
Если риск на Ближнем Востоке сохранится, а нефть останется около 100 долларов за баррель или поднимется еще выше, в краткосрочной перспективе рынок казначейских облигаций США может сохранить особенности медвежьего крутого наклона, то есть доходность на дальнем конце будет расти быстрее, чем на коротком, отражая требования инвесторов к более высокой компенсации за инфляцию и срок. Данная оценка основывается на нынешнем ценообразовании на рынке.
