Последнее повышение ставки Федеральной резервной системой США усиливает нагрузку на малый бизнес. Платежные и финтех-компании предупреждают: более дорогие кредиты особенно затронут предприятия, которые используют заемные средства для повседневных операций. Одновременно могут быть отложены закупки оборудования, обновление технологий и планы расширения. Если ставки снова вырастут в 2026 году, давление способно распространиться на запасы, цепочки поставок и занятость.
Сантош Шринивасан, вице-президент Nium по казначейским операциям в США, считает, что последствия не будут краткосрочными. Малый бизнес может столкнуться с повышенными расходами на длительный период, а влияние дорогого финансирования на операционную деятельность будет усиливаться по мере сохранения высоких ставок.
Малый бизнес уже сталкивается с несколькими факторами роста затрат
По словам Бена Джонсона, операционного директора Kapitus, еще до последнего повышения ставки малые компании испытывали давление со стороны высокой инфляции, торговых противоречий с Канадой, замедления роста занятости и подорожания нефти и газа на фоне войны в Иране. Последнее решение ФРС, а также ожидания еще одного повышения к концу 2026 года приведут к дальнейшему росту стоимости финансирования после нескольких лет повышения цен и нестабильности в цепочках поставок.
Если рассматривать решение отдельно, его непосредственное влияние на малый бизнес может быть меньше, чем эффект от стоимости топлива и тарифов. Однако Джонсон отметил, что при дальнейшем повышении ставок вплоть до 2027 года операционная нагрузка на компании станет существенно выше.
Данные Совместного экономического комитета Конгресса США показывают, что компании с численностью менее 10 сотрудников сократили 292 000 рабочих мест в 2025 году. Это сокращение примерно в 4,5 раза превышает показатель 2020 года. К апрелю 2026 года такие предприятия фиксировали снижение занятости 13 месяцев подряд. За тот же период выручка строительных компаний с менее чем 10 сотрудниками упала на 10%, а у предприятий досуговой сферы и гостинично-ресторанного бизнеса сопоставимого размера — на 15,2%.
Дорогое финансирование запасов сдерживает инвестиционные планы
Наиболее чувствительны к изменению ставок компании, которые занимают средства для покрытия регулярных операционных расходов. Джонсон отметил, что производители, оптовики и розничные продавцы часто используют факторинг и другие подобные инструменты для закупки запасов и сырья. Фермеры могут брать кредиты до начала сезона продаж на семена, удобрения и оборудование, а подрядчикам финансирование требуется для запуска проектов, найма работников и приобретения материалов. При росте ставок стоимость всех этих источников средств увеличивается.
Компании, планирующие купить оборудование, приобрести недвижимость или поглотить конкурента, также могут пересмотреть сроки проектов. По словам Шринивасана, более высокая стоимость капитала способна заставить предприятия сохранять денежные средства для поддержания ликвидности цепочек поставок. В результате финансирование, предназначенное для технологических инвестиций, может быть отложено или перенаправлено.
Джонсон назвал это альтернативной стоимостью решений. Речь не обязательно идет о полном отказе от инвестиций: при неопределенном спросе компании могут с меньшей готовностью выделять капитал и запускать новые проекты. Для финтех-компаний, ориентированных на платежи, спрос на финансирование продавцов может сохраняться, но и заемщикам, и кредитным платформам придется работать в условиях более высокой стоимости привлечения средств.
Nium тестирует финансирование на базе стейблкоинов
Nium предлагает модель финансирования по мере необходимости на базе стейблкоинов, связывая предоставление средств с текущими потребностями компании в запасах. В рамках подхода поставщикам платят тогда, когда действительно требуется пополнить запасы. Это должно сократить дополнительные расходы, связанные с хранением товаров и задержками в цепочках поставок.
Шринивасан сообщил, что Nium не планирует сразу покрывать весь объем потребностей. На первом этапе компания намерена финансировать около 50% в фиатной валюте, а затем отслеживать ситуацию и организовывать оставшееся финансирование с учетом доступных для каждого клиента платежных каналов. Цель модели — теснее связать объем финансирования с фактической потребностью в запасах.
Джонсон рекомендовал малым компаниям внимательно следить за операционной маржой и не спешить запускать новые проекты, пока не подтверждено, что рыночный спрос оправдывает затраты времени и капитала. Компаниям также необходимо оценивать платежеспособность потребителей, поскольку расходы домохозяйств находятся под давлением в условиях инфляции. Некоторым предприятиям может потребоваться изменить ассортимент, предложить более доступные товары или варианты с более понятной ценностью, а также заранее обеспечить финансирование, чтобы реагировать на ослабление спроса или выбирать проекты с более предсказуемой отдачей.
Block и PayPal также сталкиваются с удорожанием фондирования
Nium и Kapitus — не единственные компании, финансирующие малый бизнес. PayPal, Block и American Express также работают на этом рынке и недавно инвестировали в искусственный интеллект для развития сервисов для небольших компаний. При этом эти инициативы в области ИИ не запускались как прямой ответ на тарифы или повышение процентных ставок.
В этом месяце American Express представила несколько продуктов для банковского обслуживания бизнеса. Компания остается крупным кредитором малого бизнеса и последовательно заявляет, что ее стратегия в этом сегменте не строится в чрезмерной зависимости от краткосрочных экономических условий.
Эрик Гровер, руководитель Intrepid Ventures, считает, что общий краткосрочный спрос на бизнес-кредиты может снизиться по мере роста стоимости заимствований. Если продавцы столкнутся с операционным давлением, а банковские кредиты подорожают, часть спроса может перейти к Block и PayPal. Эти платформы способны более непосредственно отслеживать ежедневные показатели продавцов и получать платежи через карточные транзакции.
При этом, по словам Гровера, в условиях высоких ставок дорожает и собственное фондирование Block и PayPal. Это ограничивает возможности платформ по расширению кредитных направлений, даже если со стороны продавцов сохраняется спрос на финансирование.