Четыре крупнейших банка увеличивают обратный выкуп акций, возврат акционерам достиг рекордов
После ежегодного стресс-теста Федеральной резервной системы основные банки США переживают небывалую волну возврата капитала акционерам. Согласно последним финансовым отчетам, в третьем квартале JP Morgan, Citigroup, Wells Fargo и Goldman Sachs купили акций на сумму свыше 210 миллиардов долларов, что вдвое больше по сравнению с 115 миллиардами долларов прошлого года. Это первый случай с 2022 года, когда все четыре банка одновременно увеличили масштабы обратного выкупа в одном квартале.
Аналитики отмечают, что рост объема обратного выкупа акций отражает расширение пространств для политики, обусловленное результатами стресс-тестов ФРС. Так как предполагаемое снижение цен на активы в тестах оказалось ниже, чем в прошлом году, капитализация банков осталась относительно свободной, что позволило высвободить часть капитала для улучшения возврата акционерам.
Citigroup возглавляет волну обратного выкупа
Среди четырех крупнейших банков, Citigroup продемонстрировал наибольший рост обратного выкупа. В третьем квартале размер выкупа компании был в пять раз больше, чем за аналогичный период прошлого года, что делает компанию лидером волны обратного выкупа акций на Уолл-стрит. Уже в январе Citigroup запустила многолетнюю программу обратного выкупа акций на 200 миллиардов долларов.
Руководство Citigroup отмечает, что текущая стратегия направлена на оптимизацию капитальной структуры, укрепление уверенности инвесторов и постепенное восстановление способности к возврату капитала акционерам. Рынок, в целом, считает, что активные капитальные операции компании показывают ее достижение промежуточных успехов в процессе реструктуризации.
Тем временем, Wells Fargo и Goldman Sachs также увеличили объемы обратного выкупа, в то время как JPMorgan менее агрессивен в выкупе, но сохраняет сильную способность к выплате денежных средств. Главный финансовый директор JP Morgan, Джереми Барнум, заявил, что несмотря на достаточные запасы ликвидности, руководство не стремится к "агрессивному выкупу" при высоких ценах на акции, предпочитая сохранить стабильность капитала и финансовую гибкость.
Благоприятная регуляторная среда способствует высвобождению капитала
Увеличение объема обратного выкупа акций невозможно без изменений регуляторной среды. Текущий год внес смягчения в сценарии стресс-тестов ФРС, что снизило предполагаемое снижение цен на активы и рост уровня безработицы. Это означает, что капитализация банков оказалась под меньшим давлением в экстремальных условиях.
Кроме того, американские регуляторы рассматривают возможность ослабления требований к "дополнительному коэффициенту рычага", что позволит банкам проводить больше капитальных операций при условии соответствия нормам достаточности капитала. Эксперты отрасли считают, что это обеспечит большую гибкость капиталу банков и создаст условия для выкупа и выплаты дивидендов.
Член правления ФРС по банковскому контролю, Мишель Боуман, раскрыла, что регулирующие органы планируют вскоре опубликовать реформы стресс-тестов, с акцентом на повышение прозрачности и адаптивности моделей, обеспечивая, чтобы результаты тестов лучше отражали реальные рыночные риски.
Финансовые отчеты Уолл-стрит превзошли ожидания, но остаются скрытые угрозы
Финансовые отчеты за третий квартал показывают, что доходы четырех главных банков превзошли ожидания аналитиков, открывая сезон отчетности на Уолл-стрит. В JP Morgan и Goldman Sachs появилась тенденция к восстановлению инвестиционного бизнеса, тогда как Citigroup и Wells Fargo получили выгоду от роста процентных доходов, что значительно улучшило общий уровень прибыли.
Однако руководство остается осторожным в отношении будущей обстановки на кредитном рынке. Барнум предостерег на конференц-связи, что снижение качества кредита и замедление экономики могут подорвать тенденцию роста прибыли в будущем. Руководство Citigroup также отметило, что неопределенности в потребительском кредитовании и кредитовании коммерческой недвижимости все еще требуют пристального внимания.
Аналитики заявляют, что, несмотря на сильные краткосрочные результаты, банковская сфера остается в ключевом периоде двойных сдвигов в политике и на рынке. Если ФРС начнет снижать ставки к концу года, доходность на банковских процентных спредах может сократиться, потребовав корректировок в структурах прибыли.
Возврат акционерам и реформы регулирования идут рука об руку
Рынок в целом ожидает, что четыре крупные банка будут продолжать реализовывать программы обратного выкупа в следующих кварталах, чтобы укрепить цены акций и стабилизировать уверенность инвесторов. JP Morgan уже получила одобрение на программу обратного выкупа акций на сумму до 500 миллиардов долларов, которая может быть реализована в следующем году.
Одновременно новая волна реформ стресс-тестов ожидается, чтобы перестроить рамки капитального регулирования, позволяя банкам, в то время как они поддерживают устойчивую работу, получить больший простор для капитальных операций.
В целом, успешное прохождение стресс-теста ФРС предоставило банковской индустрии на Уолл-стрит "сигнал к высвобождению капитала", а рост объема выкупа акций знаменует вхождение банков в новую фазу возврата капитала акционерам и осторожного расширения.
