Выступление Уильямса снижает опасения по поводу инфляции
В начале сентября глава ФРБ Нью-Йорка Уильямс выступил в Экономическом клубе Нью-Йорка, заявив, что пока не видит существенного влияния повышения импортных тарифов Белым домом на общую инфляционную тенденцию. Это заявление было интерпретировано как прямое отрицание самых больших опасений рынка о "втором тарифном ударе" и расчистило путь для снижения ставок на заседании ФРС 16-17 сентября.
Он отметил, что "нет признаков того, что тарифы усилили давление на рост цен", и считает, что признаки ослабления экономического роста и рынка труда заслуживают большего внимания. Это согласуется с позицией главы ФРС Пауэлла, выраженной ранее на встрече в Джексон-Хоуле, и повышает вероятности смягчения политики.
Рынок уверенно ожидает снижения ставок в сентябре
Согласно данным деривативного рынка, инвесторы почти единодушно предполагают, что ФРС снизит ставки на 25 базисных пунктов на сентябрьском заседании. Длительное высокие процентные ставки уже нанесли удар по таким сектором, как рынок жилья и автомобильный, что вызывает нарастающий призыв к изменению политики.
Аналитики отмечают, что отсутствие явного ухудшения инфляции в сочетании с остановкой роста занятости обосновывают поворот в денежной политике. Если ФРС не скорректируется в ближайшее время, это может увеличить риски экономического спада.
Воздействие высоких ставок становится очевидным
В своем выступлении Уильямс признал, что продолжительный высокий уровень ставок уже привел к заметному охлаждению на рынке труда. Последние данные показывают, что с мая рост занятости в США практически остановился, а в некоторых отраслях активности в найме значительно снизились. Он предупредил, что если излишне жесткая политика будет сохраняться слишком долго, это может нанести ненужный ущерб стабильности занятости.
Он прогнозирует, что уровень безработицы в США в течение следующих нескольких месяцев будет постепенно расти и к следующему году составит около 4,5%. В то же время неопределенность в торговой и миграционной политике продолжит оказывать давление на бизнес и домохозяйства, что может дополнительно угнетать экономический прогноз.
Инфляционный путь остается неустойчивым
Хотя в краткосрочной перспективе инфляция может превышать 3%, Уильямс ожидает постепенное снижение уровня цен в течение следующих нескольких лет. Он считает, что к 2026 году инфляция снизится до 2,5%, а к 2027 году вернется к долгосрочной цели ФРС в 2%.
Аналитики отмечают, что этот прогноз поддерживает снижение ставок в теории, но также подчеркивает необходимость осторожности со стороны ФРС, чтобы не ослабить инфляцию, если она еще не полностью контролируется.
Разногласия внутри ФРС становятся очевидными
Несмотря на высокий оптимизм рынка в отношении снижения ставок, внутри ФРС возникли явные разногласия. Некоторые официальные лица, такие как управляющие Уоллер, Бауман и президент ФРБ Сан-Франциско Дэли, склонны поддерживать политику смягчения для снижения давления на рынок труда. Будущий управляющий Миллан также рассматривается как "голубь".
С другой стороны, президент ФРБ Кливленда Мест, президент ФРБ Атланты Бостич и некоторые управляющие обеспокоены, что преждевременное снижение ставок может ослабить усилия по подавлению инфляции. Они считают, что недавнее давление роста цен еще не полностью исчезло, и ФРС не должна легко изменять политический курс.
Вывод
Выступление главы ФРБ Нью-Йорка Уильямса усилило ожидания рынка по поводу снижения ставок в сентябре, но внутренние разногласия в ФРС подчеркивают сложность принятия решений. Негативное влияние высоких ставок на экономику и занятость становится все более очевидным, хотя инфляция и не ухудшилась, но все еще находится выше целевого диапазона. По мере приближения заседания FOMC инвесторы должны внимательно следить за новыми экономическими данными и выступлениями чиновников, чтобы определить масштабы снижения ставок и будущий путь.
Выбор политики ФРС не только влияет на экономику США, но и оказывает значительное влияние на мировые финансовые рынки.
