- США и Иран одобрили соглашение о прекращении войны, что способствует нормализации торгового пути через Ормузский пролив. Citigroup понизила прогноз цены на нефть марки Brent, ожидая, что в четвертом квартале этого года она упадет до 70 долларов за баррель.
- В том же отчете Citigroup повысила краткосрочные целевые цены на драгоценные металлы, увеличив прогноз цены на золото на 0-3 месяца до 4500 долларов за унцию, а на серебро — до 70 долларов за унцию.
- Рынок сырьевых товаров мгновенно отреагировал на геополитические изменения: в азиатскую торговую сессию фьючерсы на нефть марки Brent и золото немного снизились, так как рынок переваривает детали соглашения и переоценку среднесрочной премии за транзит.
Геополитическое соглашение меняет баланс спроса и предложения на нефть
В последнем отчете Citigroup понизила прогноз средней цены на нефть марки Brent на третий и четвертый кварталы этого года до 75 и 70 долларов за баррель соответственно. Основная логика этого изменения связана с соглашением между США и Ираном о прекращении войны. Хотя детали соглашения еще не полностью раскрыты рынку, стороны планируют подписать официальные документы в эту пятницу в Швейцарии. Аналитики Citigroup считают, что подписание соглашения напрямую приведет к восстановлению и постепенной нормализации торгового потока через ключевой транспортный узел Ормузский пролив, устраняя долгосрочную геополитическую премию за риск.
Ожидания нормализации судоходства ведут к переоценке премии за транзит
В отношении долгосрочных перспектив энергетического рынка Citigroup понизила прогноз средней цены на нефть марки Brent на 2027 год с 80 до 65 долларов за баррель. В рамках нового базового сценария предполагается, что подписание меморандума между США и Ираном обеспечит восстановление нормальной скорости судоходства через Ормузский пролив к середине июля, вероятность чего оценивается в 60%. Аналитики отмечают, что текущий рынок сырьевых товаров в основном отражает немедленные эмоции от подписания соглашения, но не учитывает механизмы, которые могут обеспечить среднесрочный поток через пролив. Если рынок полностью уверится в нормализации судоходства в среднесрочной перспективе, цены на нефть могут снизиться еще на 10-15 долларов за баррель от текущих уровней.
Целевые цены на драгоценные металлы повышены вопреки тренду
В отличие от давления на энергетический рынок, Citigroup значительно повысила целевые цены на драгоценные металлы в краткосрочной перспективе. Прогноз цены на золото на 0-3 месяца был увеличен с 4000 до 4500 долларов за унцию, а на серебро — с 60 до 70 долларов за унцию. Аналитики объясняют это тем, что с ослаблением геополитических конфликтов более широкие макроэкономические риски могут улучшиться. Хотя спрос на безопасные активы может быть пересмотрен после окончания конфликта, ожидается, что изменения в макроэкономической ликвидности и предпочтениях к рисковым активам обеспечат новую поддержку для драгоценных металлов.
Усиление волатильности золота в долгосрочной перспективе и стратегия по промышленным металлам
В долгосрочной перспективе Citigroup сохраняет оптимистичный прогноз на золото, ожидая, что в течение 6-12 месяцев его цена достигнет 5000 долларов за унцию. Однако в отчете также содержится предупреждение для инвесторов о том, что на пути к этой цели рынок будет сопровождаться значительными колебаниями и высокой волатильностью. Кроме того, на глобальном макроэкономическом уровне, несмотря на некоторую коррекцию оценок промышленных металлов, таких как алюминий, после новостей о меморандуме между США и Ираном, Citigroup считает, что фундаментальные показатели не претерпели кардинальных изменений, и рекомендует инвесторам использовать стратегию покупок на спадах при текущих ценах.
