Итоги голосования в Сенате на грани победы
Сенат Конгресса США в понедельник вечером подтвердил назначение экономического советника Трампа Стивена Милана на пост члена Совета управляющих Федеральной резервной системы с небольшим преимуществом в голосах — 48 против 47. Этот результат ясно отражает партийные разногласия, поддержка со стороны Республиканской партии в итоге обеспечила успех Милану. С вступлением в должность Милан на следующий день прибудет в штаб-квартиру ФРС в Вашингтоне для участия в двухдневном заседании Комитета по открытому рынку (FOMC).
Новый член совета в важный момент
Время этого назначения является весьма чувствительным. ФРС находится на ключевом этапе изменения политики, слабый рост занятости и замедление инфляции увеличивают ожидания снижения ставок. Рынок в целом считает, что на этой неделе произойдет первое с декабря прошлого года понижение процентной ставки.
Присоединение Милана означает, что у ФРС появится новый голос при принятии ключевых решений, и его тесные связи с экономической командой Трампа вызывают опасения, что влияние Белого дома может усилиться в решениях центрального банка.
Ожидания по снижению ставок вызывают интерес
Инвесторы и экономисты в основном предполагают, что ФРС объявит о снижении ставки на 25 базисных пунктов на этом заседании. Это мнение уже отражено в ценах на свопы. Однако Трамп продолжает открыто выступать с призывами к более значительным действиям. Возвращаясь в Вашингтон, он заявил, что сейчас — лучшее время для "решительного снижения" ставок.
Если снижение окажется ниже ожиданий президента, это может вызвать новые трения между Белым домом и ФРС; если же действия будут слишком агрессивными, это может усилить сомнения в независимости центрального банка.
Деликатные отношения между Белым домом и ФРС
На протяжении длительного времени ФРС подчеркивает необходимость сохранения независимости для обеспечения политики, не подверженной влиянию краткосрочных политических интересов. Однако при администрации Трампа давление Белого дома на денежно-кредитную политику стало более частым. Начиная с попыток сместить некоторых чиновников до продвижения своих сторонников в управляющий совет, это расценивается, как признаки ослабления независимости центрального банка.
Назначение Милана, хотя и законное и соответствующее нормам, неизбежно добавляет политический окрас, делая рынок более чувствительным к направлению решений.
Реакция рынка и предупреждение о рисках
После сообщения о подтверждении кандидатуры Милана индекс доллара немного ослаб, инвесторы считают, что более сильный сигнал о снижении ставок уже не за горами. Доходность американских облигаций продолжила снижаться, тогда как цены на золото остаются на высоких уровнях, свидетельствуя о том, что настроения к рискам не исчезли полностью.
Рынок ожидает, что если ФРС укажет на возможность нескольких снижений ставок до конца года, акции могут в краткосрочной перспективе выиграть; но если корректировка произойдет только символически, рискованные активы могут столкнуться с более высокой волатильностью.
Прогноз
Присоединение Милана, несомненно, делает решение по ставкам на этой неделе более интригующим. С одной стороны, он может предоставить больше голосов в поддержку политических предложений Трампа; с другой, вопрос о том, может ли ФРС сохранить свою независимость под политическим давлением, также подвергается новому испытанию.
Итоговое решение не только определит направление доллара и рынка американских облигаций, но и может повлиять на потоки глобального капитала. В условиях замедления роста мировой экономики и усиления торговых трений значимость решения FOMC достигла своего апогея.
