Тарифы усиливают инфляционные ожидания, Бостик предупреждает, что ФРС должна быть осторожнее, склоняясь к одному снижению ставки в 2025 году
Президент Федерального резервного банка Атланты Рафаэль Бостик в понедельник (19 мая) заявил, что, несмотря на прогнозы ФРС в марте, указывающие на два снижения ставок в 2025 году, он лично склоняется к единственному снижению ставки за весь год. В условиях постепенного роста инфляционного давления и повышенного интереса рынка к будущей политике, выступление Бостика привлекло особое внимание.
Инфляция вызывает больше опасений, чем рецессия, Бостик склонен к выжидательной позиции
В интервью Бостик ясно дал понять, что в настоящий момент его больше всего беспокоит возможное новое повышение инфляции, особенно тревожит тенденция изменений в ожиданиях потребителей. Он сказал: «Мы видим, что инфляционные ожидания меняются не в том направлении, в котором мы хотели бы, что усложняет принятие политических решений.»
Он добавил, «Я сейчас ожидаю, что этот процесс займет больше времени.» Поэтому он считает, что ФРС должна «ждать прояснения ситуации» перед принятием дальнейших решений о смягчении политики и подчеркивает свою осторожную позицию касательно единственного снижения ставки в 2025 году.
Хотя Бостик в настоящее время не является голосующим членом Федерального комитета по открытым рынкам (FOMC), его мнение всё же широко рассматривается как отражение внутренних разногласий и компромиссов в ФРС.
Тарифная политика усиливает экономическую неопределенность
С января 2025 года, с повторным вступлением на должность президента США Трампа, торговая и тарифная политика США претерпела многочисленные изменения. 2 апреля правительство США объявило о введении тарифов почти для всех торговых партнеров, однако затем в течение 90 дней их исполнение было приостановлено, и для большинства стран введен единый налог в размере 10%. Одновременно с этим США достигли соглашения о тарифном перемирии на 90 дней с основными экономиками Азии, которое, хотя и «остудило» ситуацию номинально, но общий уровень тарифов остается выше, чем до первого срока Трампа.
Бостик считает, что даже частичное снижение тарифов имеет «значительное экономическое воздействие», которое может повлиять на уровень цен и затраты компаний через различные каналы.
ФРС сталкивается с дилеммой политики, инфляция снова в центре внимания
В настоящее время ФРС сталкивается с трудным выбором: с одной стороны, экономика США по-прежнему демонстрирует некоторую устойчивость, рынок занятости остается сильным; с другой стороны, процесс снижения инфляции замедляется, ограничивая возможности для корректировки политики. На прошлой неделе одно исследование потребительского доверия показало, что опасения американцев по поводу будущего роста цен усиливаются, что укрепляет необходимость поддержания текущей политики ФРС.
Бостик подчеркнул, что двойная задача ФРС — содействие максимальному уровню занятости и поддержание стабильности цен — в нынешних условиях разделяется. Он ясно высказался: «На данный момент меня больше беспокоят цены.»
Заключение:
В условиях двойного давления — изменения глобальной торговой архитектуры и роста внутренних инфляционных ожиданий — осторожные заявления Бостика могут указывать на последующую замедленность темпов снижения ставок ФРС. Несмотря на то, что часть участников рынка все еще ожидает начала цикла смягчения политики позднее в этом году, внутренние голоса ФРС показывают, что реальный переход к снижению ставок может быть медленнее, чем рынок первоначально предполагал. Инвесторы в дальнейшем будут внимательно следить за заявлениями других членов FOMC и ожидать, покажут ли предстоящие экономические данные дополнительные признаки для ослабления политики.
