- Цены на медь и другие промышленные металлы на Лондонской бирже металлов (LME) после нескольких недель на низких уровнях начали восстанавливаться, чему способствовало снижение цен на нефть и оптимистичные ожидания возможного заключения мирного соглашения между США и Ираном в выходные, что приведет к восстановлению судоходства через Ормузский пролив.
- Несмотря на заявления Трампа о том, что соглашение может быть подписано уже в эти выходные, иранская сторона подчеркивает, что окончательное решение еще не принято, и премия за геополитические риски значительно сократилась после пересмотра рынком перебоев в поставках.
- Постоянно высокая инфляция и ожидания, что Федеральная резервная система может дольше сохранять высокие процентные ставки, продолжают ограничивать долгосрочный спрос на промышленные металлы, а изменения в премии за спот по отношению к трехмесячным контрактам показывают, что спекулятивные длинные позиции находятся в стадии закрытия.
Свет надежды на стабилизацию геополитической ситуации способствует восстановлению цен на медь
Цена на трехмесячный контракт на медь на Лондонской бирже металлов (LME) выросла на 1,44%, составив 13 676 долларов за тонну. В то же время основной контракт на медь на Шанхайской фьючерсной бирже (SHFE) также поднялся на 1,21%, достигнув 104 660 юаней за тонну. После серьезных конфликтов, вспыхнувших с апреля, когда США и Иран заключили перемирие, цены на медь на основных мировых товарных биржах в четверг упали до многонедельных минимумов. Позитивная реакция рынка на заявления Трампа о возможном заключении мирного соглашения в выходные заметно ослабила давление на снижение цен на медь, которая является индикатором состояния мировой экономики. Если судоходство через Ормузский пролив будет успешно восстановлено, риск-аппетит на товарных рынках может улучшиться.
Значительное сокращение премии за спот указывает на снижение премии за риск
Из-за пересмотра рынком времени и степени перебоев в цепочке поставок, экстремальная премия за геополитические риски заметно сократилась. Руководитель отдела рыночных исследований и данных AL Circle Рупанкар РМ отметил, что значительное сокращение премии за спот по отношению к трехмесячным контрактам на LME прямо указывает на процесс закрытия спекулятивных длинных позиций и снижение премии за экстремальные геополитические риски. На фоне снижения опасений по поводу безопасности поставок, прежние настроения избегания риска трансформировались в рациональную переоценку. Если ситуация на Ближнем Востоке в конечном итоге не оправдает ожиданий, силы на товарных рынках могут столкнуться с новой перестановкой, а колебания премии за спот продолжат отражать борьбу между реальным спросом и предложением и макроэкономическими ожиданиями.
Все базовые металлы восстанавливаются, но перспективы спроса ограничены высокими ставками
На фоне роста цен на медь, цены на другие промышленные металлы на рынках Лондона и Шанхая также стабилизировались. Алюминий, цинк, никель и олово показали различную степень роста, при этом рост цен на олово на Шанхайской бирже превысил 2%. Однако продолжающаяся высокая инфляция в мире продолжает вызывать беспокойство у инвесторов, и рынок в целом ожидает, что центральные банки основных экономик могут дольше сохранять высокие процентные ставки. Высокие процентные ставки обычно ослабляют перспективы спроса на промышленные металлы, зависящие от экономического роста, что делает эту волну восстановления базовых металлов все еще под давлением на макроэкономическом уровне. Если давление основной инфляции не будет эффективно ослаблено, долгосрочный рост спроса на металлы может быть пересмотрен.
Снижение цен на энергоносители и множественные макроэкономические факторы
Снижение мировых цен на нефть уменьшило затраты на промышленное производство и логистику, что в определенной степени снизило давление на стоимость на товарных рынках, и это является еще одним ключевым макроэкономическим фактором, способствующим нынешнему восстановлению промышленных металлов. Текущая логика ценообразования на такие товары, как медь и алюминий, переплетается с геополитическими событиями, изменениями в стоимости энергии и направлением денежно-кредитной политики основных центральных банков. Если мирное соглашение между США и Ираном не будет подписано в срок, волатильность на рынках нефти и металлов может снова резко возрасти. Напротив, если соглашение будет успешно заключено, внимание рынка, вероятно, быстро переключится на основные экономические показатели и влияние высоких ставок на спрос в реальной экономике.
