- Правительство США активно рассматривает возможность продления морского освобождения от Закона Джонса 1920 года, срок которого истекает в мае. Эта политика в основном направлена на противодействие глобальным сбоям в цепочке поставок, вызванным геополитическими конфликтами на Ближнем Востоке, и ранее уже сняла некоторые ограничения на перевозку отечественной нефти.
- Фактическое закрытие Ормузского пролива вызвало дефицит около 16 миллионов баррелей на мировом рынке, на фоне чего цена на нефть Brent Crude за последние два месяца увеличилась почти на 36%, а средняя цена на неэтилированный бензин в США также возросла на 35% до $4,74 за галлон.
- Хотя временное освобождение позволило более 40 танкерам перевезти около 9 миллионов баррелей американской нефти в Калифорнию, Флориду и другие места, местные нефтепереработчики и производители продолжают оказывать давление на Министерство внутренних дел США (DOI) и Министерство энергетики США (DOE) с требованием быстро прояснить планы продления, чтобы закрепить будущее транспортные мощности.
Геополитические воздействия на поставки и механизм освобождения
Продолжающиеся геополитические конфликты на Ближнем Востоке вызывают структурное разрушение глобальных логистических сетей в энергетическом секторе. Ормузский пролив, через который проходит около одной пятой мировых поставок нефти, оказался заблокированным, что создало практически непреодолимый разрыв в мировых поставках энергоресурсов. Чтобы смягчить воздействие этого экстремального геополитического шока на национальную инфляцию, 18 марта американская администрация инициировала процедуру освобождения от Закона Джонса. Этот закон ранее обязывал, чтобы грузоперевозки между американскими портами выполнялись судами, построенными в США и плавающими под американским флагом. Введение освобождения в краткосрочной перспективе предоставило необходимую гибкость в транспортировке нефти внутри страны, что позволило таким регионам, как Калифорния и Аляска, которые сильно зависят от морских перевозок нефти, получить непосредственное снабжение отечественными мощностями.
Ценообразование на спотовом рынке и инфляционные эффекты
Несмотря на маржинальные послабления в логистическом регулировании на уровне политики, реакции на спотовом рынке все равно отражают сильную обеспокоенность по поводу поставок. Данные показывают, что в период действия освобождения мировые эталонные цены на нефть Brent Crude все равно увеличились почти на 36%. Этот скачок цен быстро передался конечным потребителям, в результате чего средняя цена на неэтилированный бензин в США достигла $4,74 за галлон, увеличившись на 35%. Резкая инфляция демонстрирует, что простое освобождение внутренних транспортных мощностей недостаточно для полного компенсирования системной переоценки цен, вызванной дефицитом поставок в 16 миллионов баррелей. Если цены на нефтепродукты продолжат оставаться высокими на фоне нестабильной ситуации на Ближнем Востоке, это может значительно повлиять на данные по основной инфляции в США в течение следующих нескольких месяцев.
Логистика и транспортные издержки у местных нефтепереработчиков
Для североамериканских нефтеперерабатывающих предприятий определенность в политическом окне напрямую связана с нагрузкой на мощности и показателями маржи во втором полугодии. Согласно данным, раскрытым Белым домом, более 40 иностранных или несоответствующих требованиям американских танкеров уже задействованы посредством освобождения от перевозки нефти внутри страны, успешно перебросив около 9 миллионов баррелей нефти. Однако по мере того, как 60-дневный срок действия освобождения приближается к маю, у нефтепереработчиков возникают серьезные проблемы с определенностью при планировании следующих периодов фрахта и фиксировании цен. Даже у международных танкеров, не подпадающих под действие закона, заметное увеличение страховой премии из-за геополитических рисков привело к скачку транспортных тарифов. Если освобождение не будет продлено вовремя, переработчики будут вынуждены конкурировать за дорогостоящие и ограниченные судовместимые танкеры, что несомненно сократит их маржу на разрыв цен.
Политическое окно и прогнозы на будущее
Внутренние переговоры по вопросу о продлении освобождения фактически выявили длительные разногласия между энергетической безопасностью и индустриальной защитой в США. Недавние встречи министра внутренних дел (DOI) и министра энергетики (DOE) с производителями нефти демонстрируют, что административная ветвь оценивает политические издержки инфляции и давление со стороны интересов морской судостроительной отрасли. Сторонники закона утверждают, что судостроительная промышленность является неотъемлемой основой национальной системы безопасности. Если правительство выберет компромисс в пользу инфляции и продлит освобождение на неопределенный срок, это может долгосрочно изменить внутренний логистический ландшафт США; напротив, если регуляции будут восстановлены в срок, региональные скидки и премии на внутренние энергетические цены могут подвергнуться значительной переоценке к концу второго квартала.
