Blackstone предупредила инвесторов: даже после возможного IPO Anthropic может не получить рейтинг инвестиционного уровня. Выход на биржу сам по себе не означает, что кредитный риск компании будет соответствовать требованиям, предъявляемым к таким заемщикам.
Blackstone указала на неопределенность с рейтингом
В материалах для инвесторов Blackstone отметила, что после листинга Anthropic может не достичь инвестиционного уровня рейтинга. Речь идет о возможной будущей оценке, а не о формальном решении рейтингового агентства. В документе не уточняется, начала ли компания процедуру присвоения рейтинга и какой уровень ей может быть присвоен.
В облигационном сегменте инвестиционный рейтинг служит важным ориентиром кредитоспособности эмитента. Если компания не достигнет этого уровня, ей может быть сложнее привлекать заемное финансирование, а стоимость заимствований может оказаться выше. Это также способно повлиять на решения институциональных инвесторов, которым разрешено держать в портфелях только бумаги с определенным рейтингом.
Оценка кредитного качества при этом не определяет, состоится ли IPO, каким будет его объем и по какой стоимости оценят компанию при размещении. В материалах Blackstone подробностей об этих параметрах нет.
IPO не гарантирует инвестиционный рейтинг
Предупреждение Blackstone смещает внимание с потенциального листинга Anthropic на кредитные риски, с которыми компания может столкнуться после выхода на биржу. IPO открывает доступ к акционерному капиталу, тогда как кредитный рейтинг отражает способность эмитента обслуживать и погашать долг, а также связанные с этим риски. Сам по себе успешный листинг не дает оснований рассчитывать на рейтинг инвестиционного уровня.
Blackstone не раскрыла, на каких данных основана ее оценка, не привела финансовых показателей Anthropic и не указала мнения рейтинговых агентств. Поэтому из этих материалов нельзя сделать вывод о том, какой рейтинг компания получит в итоге.
Инвесторам, следящим за возможным IPO, важно отделять оценку акций Anthropic от оценки ее кредитоспособности. Последняя остается неопределенной до появления дополнительной информации и прохождения официальной процедуры рейтинговой оценки.