- Согласно данным Лондонской фондовой биржи (LSEG), рынок IPO в Гонконге переживает структурное восстановление. В настоящее время около 10 иностранных компаний из Индонезии, Кореи и Сингапура подали заявки на листинг, что является самым высоким показателем с 2020 года.
- Компании, планирующие листинг, демонстрируют значительное разнообразие отраслей, включая биотехнологии, инфраструктуру блокчейна и современную логистику. Среди них такие компании, как сингапурская Engine Biosciences, американская NiKang Therapeutics и малайзийская Teleport, исследуют возможности листинга в Гонконге.
- Руководитель глобальных услуг для эмитентов Гонконгской фондовой биржи (0388:HK) отметил, что логика привлечения капитала зарубежными компаниями в Гонконге смещается от связи с бизнесом в Большом Китае к более глубокому стратегическому взаимодействию с глобальными фондами и ключевыми азиатскими институциональными инвесторами.
Восстановление ликвидности рынка IPO и приток иностранного капитала
В настоящее время ликвидность фондового рынка Гонконга находится на стадии циклического восстановления. Согласно данным Лондонской фондовой биржи, в 2025 году компании из Гонконга и материкового Китая привлекут 36,4 миллиарда долларов через 110 сделок IPO. Если расширить статистику до глобальных эмитентов, Гонконгская биржа в прошлом году сохранила мировое лидерство с 115 сделками и общим объемом привлеченных средств в 37,4 миллиарда долларов. Этот обильный пул ликвидности вновь пробуждает уверенность международного капитала в ценообразовании на гонконгском рынке. По мере ослабления некоторых макроэкономических неопределенностей, глобальные фонды и хедж-фонды пересматривают свои весовые доли в азиатских активах, что напрямую создает прочную основу для финансирования иностранных компаний, не связанных с Большим Китаем, в Гонконге.
Эволюция структуры капитальных операций трансграничных компаний
Оглядываясь на процесс интернационализации гонконгского капитального рынка, с 2000 года иностранные компании привлекли около 22 миллиардов долларов через 156 сделок, что все еще составляет ограниченную долю в общем объеме. Однако текущий бум листингов демонстрирует многомерную эволюцию в структуре капитальных операций. Компании больше не ограничиваются традиционным IPO, а синхронные двойные листинги и последующие двойные листинги постепенно становятся важными инструментами для оптимизации балансов транснациональных компаний. Представитель Гонконгской биржи отметил, что привлекательность Гонконга вышла за рамки жестких требований к бизнесу в материковом Китае, и даже зарубежные компании без существенных операций в Азии могут эффективно привлекать средства через развитую сеть андеррайтинга в Гонконге, что свидетельствует о переопределении роли Гонконга как независимого международного офшорного финансового центра.
Оценка и распределение по отраслям ключевых компаний, планирующих листинг
Образ компаний в резерве для листинга в Гонконге претерпел фундаментальные изменения. В отличие от цикла пятнадцатилетней давности, когда доминировали традиционные потребительские бренды, такие как Prada (1913:HK) и Samsonite (1910:HK), текущий список кандидатов сосредоточен на новых экономических секторах. Ожидается, что в 2026 году среди 12 потенциальных иностранных компаний-кандидатов будут такие, как американский поставщик инфраструктуры блокчейна Blockdaemon и британская биофармацевтическая компания Allergy Therapeutics. Особенно примечательно, что швейцарская Syngenta Group готовится к листингу с планируемым объемом до 10 миллиардов долларов во второй половине этого года. Успешный листинг таких крупных и высокотехнологичных компаний значительно повысит роль Гонконга в глобальном ценообразовании на ключевые активы.
Эффект сопоставления в биотехнологическом и передовом технологическом секторах
Биотехнологический сектор становится основным двигателем привлечения международных компаний на Гонконгскую биржу. С момента реформы правил листинга Гонконг постепенно выстраивает систему оценки, сопоставимую с Nasdaq (NDAQ:US), в таких аспектах, как широта аналитического покрытия, сопоставимость с аналогами и осведомленность институциональных инвесторов. Ранние контакты с биотехнологическими компаниями на стадии стартапа, такими как Engine Biosciences и NiKang Therapeutics, подтверждают способность гонконгского рынка удовлетворять потребности в финансировании долгосрочных и высокорисковых исследовательских компаний. Активное участие таких инвестиционных банков, как Citigroup (C:US), дополнительно совершенствует замкнутый цикл от активов до капитала, позволяя Гонконгу предоставлять более устойчивую оценочную основу для глобальных передовых технологических компаний.
Стратегическое расширение Гонконгской биржи и геополитические капитальные соображения
С более широкой перспективы, стратегия Гонконгской биржи по привлечению иностранных компаний к листингу находится на ключевом этапе ускорения. В условиях сложной глобальной геополитической перестройки капитала международные компании стремятся диверсифицировать риски регулирования и ликвидности, связанные с единственным местом листинга. Благодаря своим институциональным преимуществам, охватывающим Восток и Запад, и самой широкой базе инвесторов, Гонконг становится предпочтительным местом для создания капитальных барьеров транснациональными компаниями. С увеличением притока средств от китайских институциональных инвесторов через механизмы взаимосвязи, Гонконг не только удовлетворяет потребности зарубежных компаний в финансировании в долларах США и гонконгских долларах, но и открывает им стратегический канал для доступа к значительным средствам в юанях.
