В последнем тематическом отчете Deutsche Bank отмечается, что нынешний иранский конфликт становится водоразделом в глобальной системе расчетов за энергоресурсы и может способствовать официальному возвышению «нефтяного юаня», положив конец полувековой гегемонии «нефтяного доллара». Стратег Deutsche Bank Маллика Сачдева считает, что геополитическая нестабильность подвергает доллар вынужденной проверке на монополию в международной торговле нефтью. Согласно данным мониторинга судоходства, цитируемым Deutsche Bank, Иран в настоящее время использует расчеты в юанях в качестве одного из потенциальных условий координации прохода судов через Ормузский пролив.
Реакция рынка
Ожидания диверсификации расчетных валют заметно возрастают на мировом рынке сырья. С учетом того, что Ормузский пролив, обеспечивающий 20% мировых поставок нефти и газа, находится в состоянии полупаралича, цены на нефть, зерно и металлы продолжают оставаться высокими. Всемирная торговая организация (ВТО) предупреждает, что дефицит поставок удобрений, вызванный блокадой пролива, приведет к сокращению мирового урожая и в конечном счете увеличит инфляционные ожидания. Несмотря на заявления администрации Трампа о прогрессе в переговорах, направка США дополнительных 3000 солдат на Ближний Восток нивелировала оптимизм рынка, и потоки капитала показывают, что осторожные настроения все еще доминируют на рынке облигаций.
Влияние на отрасль
Процесс дедолларизации платежной инфраструктуры ускоряется. В отчете отмечается, что объем экспорта нефти из Саудовской Аравии в Китай в четыре раза превысил объем экспорта в США, что приводит к дестабилизации опоры нефтедолларового соглашения. В настоящее время страны Персидского залива активно тестируют недолларовые системы расчетов, включая «мост многосторонних цифровых валют центральных банков (mBridge)». Deutsche Bank предупреждает, что трещины в нефтедолларовой системе приведут к глубоким последствиям для направления глобальной торговли и логики распределения валютных резервов центральными банками.
Политический фон
Система нефтедоллара, установленная в 1974 году, была основой долларовой гегемонии. Однако текущая война в Иране заставляет страны-импортеры энергоресурсов пересматривать риски безопасности и расчетов. Китай, являясь крупнейшим клиентом Ирана по нефти, использует свои значительные рыночные потребности для ускорения интернационализации юаня. Эта трансформация роли валюты — не просто финансовая эволюция, а прямое проявление геополитической игры на финансовом уровне, указывающая на распад старого энергетического финансового порядка, основанного на геополитической безопасности.
Инвестиционные перспективы
Институциональные инвесторы пересматривают долгосрочную премию риска долларовых активов. Если доля юаня в расчетах за энергоресурсы будет продолжать расти, доля доллара как глобальной резервной валюты и средства накопления будет находиться под давлением структурного снижения. Deutsche Bank рекомендует инвесторам обратить внимание на сырьевые активы, номинированные в валюте, отличной от доллара, и остерегаться длительной инфляционной спирали, вызванной энергетическим кризисом. В ближайшие годы диверсификация валют для расчетов за энергоресурсы может привести к перестройке логики оценки на рынке суверенного долга.
