В среду акции JPMorgan Chase (JPM) прибавили 4,2% и завершили торги выше своей 50-дневной скользящей средней. На этом фоне один из вариантов опционной стратегии рассчитан на то, что в ближайшие недели котировки удержатся выше $330: спред пут-опционов с экспирацией 18 декабря может принести около $80 премии на контракт, при этом максимальный расчетный убыток составляет примерно $420.
Спред пут-опционов $330/$325 с экспирацией 18 декабря
Стратегия предполагает продажу пут-опциона со страйком $330 и покупку пута с тем же сроком экспирации и страйком $325. При указанной цене спреда около $0,80 премия составит примерно $80 на контракт. Такая конструкция рассчитана на боковое движение или рост акций. При умеренном снижении результат может отличаться от исхода при более резком падении — в зависимости от цены JPM к моменту экспирации.
Риск ограничен шириной спреда. Разница между страйками в $5 соответствует максимальной стоимости позиции $500 на контракт, рассчитанный на 100 акций. За вычетом полученной премии около $80 максимальный расчетный убыток составит примерно $420.
Если к экспирации 18 декабря JPM будет стоить выше $330, оба пута могут истечь без стоимости, и продавец сохранит премию. При условии открытия позиции по указанной цене и закрытия акций выше $330 расчетная доходность за срок около месяца составит немногим более 19%. Это оценка, а не гарантированный результат.
Ниже $325 убыток может достичь $420
Если JPM завершит срок действия опционов ниже $330, короткий пут может привести к убытку. Купленный пут со страйком $325 ограничивает дальнейший риск: при цене акции на уровне $325 или ниже спред достигает максимальной стоимости, а расчетный убыток с учетом указанной премии составляет около $420. Фактический результат будет зависеть от цены исполнения сделки и котировки акций на момент экспирации.
Стратегия рассматривает сценарий удержания JPM вблизи $330 в ближайшие недели после роста в среду и возвращения выше 50-дневной средней. Это не однозначная оценка перспектив JPMorgan или банковского сектора. Хотя максимальный риск по спреду ограничен, размер премии и возможного убытка зависит от цены сделки, динамики рынка и исполнения ордеров.