Согласно последнему глобальному отчету Bank of America (BofA) о настроениях фондовых менеджеров, опубликованному во вторник, всё больше инвесторов пересматривают свои направления в распределении активов, и международные фондовые рынки вытесняют американские акции как самый перспективный класс активов на следующие пять лет.
Этот опрос, проведенный с 6 по 12 июня, охватывал профессиональных инвесторов со всего мира. Результаты показывают, что более половины (54%) респондентов полагают, что в следующие пять лет международные фондовые рынки превзойдут американский рынок. Лишь 23% фондовых менеджеров продолжают позитивно оценивать американские акции, а 18% считают, что золото, государственные или корпоративные облигации более привлекательны.
Снижение привлекательности американского рынка, интерес к международным рынкам возрастает
Несмотря на сильное восстановление американского рынка после потрясений в начале года, индекс S&P 500 почти достиг исторического максимума, доверие инвесторов к дальнейшему росту на американском рынке кажется недостаточным. Особенно в условиях нарастающей неопределенности торговой политики, проводимой администрацией Трампа, американский рынок в ближайшие годы может столкнуться с сжатием оценок и замедлением роста.
В то же время фондовые рынки развивающихся стран, Европы и части Азии вновь привлекают глобальный капитал благодаря более привлекательным оценкам, контролируемой инфляции и ожиданиям смягчения монетарной политики.
"Это явление ротации глобального капитала, отражающее поиск рынками новых точек роста после десятилетнего бычьего рынка в США," прокомментировал один из опрошенных стратегов.
Конечные риски сохраняются, в центре внимания торговая война и инфляция
Опрос также показал, что беспокойство инвесторов по поводу потенциальных "конечных рисков" рынка сохраняется. Среди них 47% фондовых менеджеров указывают "глобальную рецессию, вызванную торговой политикой Трампа" как наибольший риск; кроме того, непрерывные повышения ставки ФРС для борьбы с инфляцией и рост доходности долговых бумаг США, вызывающий кредитное давление, также относятся к ключевым факторам, влияющим на стабильность рынка.
Стратеги BofA отметили: "Это отражает общее беспокойство инвесторов относительно того, что неопределенность политики США может оказать влияние на глобальные рынки и повлиять на доходность рисковых активов."
Доверие инвесторов растет, но сохраняется осторожный оптимизм
Несмотря на сохраняющиеся внешние риски, данные за июнь демонстрируют явное улучшение настроений среди инвесторов с момента "Дня освобождения" в апреле (момента объявления новой волны тарифной политики Трампом). Индикатор настроений, отслеживающий склонность к риску у инвесторов, долю наличных средств и пропорцию акций, в июне поднялся до 5.4, достигнув максимума за последние три месяца.
Кроме того, 66% респондентов ожидают "мягкой посадки" глобальной экономики в следующие 12 месяцев, что значительно превышает показатель в 37% в апреле. Это означает, что большее количество фондовых менеджеров начинает полагаться на сценарий "умеренного роста" вместо "рецессионного ожидания".
Аналитики BofA отмечают: "Настроения инвесторов восстановились до более сбалансированного и нейтрального состояния: хотя нельзя говорить об экстремальном оптимизме, пессимизм уже не преобладает."
Стратегические рекомендации: диверсификация и зарубежные возможности как основная тема
В условиях высокой оценки американских акций и усиления макроэкономических рисков глобальные инвесторы активно ищут возможности для инвестирования за рубежом. Фондовые менеджеры заявили в отчете, что намерены увеличить долю в фондовых рынках развивающихся стран и Европы, а также обратить внимание на золото и облигации как на защитные активы для противостояния потенциальной нестабильности рынков.
В ближайшие месяцы политика процентных ставок ФРС, торговые движения Трампа и геополитические изменения по-прежнему будут определять мировые активы. Для инвесторов это важный период для пересмотра риска и расширения изложения на глобальных рынках. Американские акции могут уже не быть единственным выбором, и международные рынки вновь завоевывают доверие.
