Coinbase перечисляет децентрализованной торговой платформе Hyperliquid 90% процентов, полученных примерно с $6 млрд клиентских депозитов. Такая схема дает Hyperliquid источник выручки, менее зависимый от торговой активности: в сентябре платформа заработала около $105 млн — примерно столько же, сколько годом ранее, несмотря на слабый рынок криптовалют.
Доход от USDC дополняет торговые комиссии
Соглашение действует с мая, когда Coinbase стала резервным партнером Hyperliquid по USDC — стейблкоину, привязанному к доллару США. Как отмечает Grayscale в исследовательской записке от 30 октября, средства размещаются в казначейских облигациях США. Проценты с них приносят Hyperliquid доход даже в периоды снижения торговой активности.
Grayscale относит этот доход к более стабильным источникам выручки платформы. Для площадок, зависящих от торгов, спад рынка может сократить поступления от операций, тогда как проценты по депозитам обеспечивают дополнительный канал дохода. Его объем, однако, зависит от суммы средств и доходности вложений.
Coinbase сохраняет 10% процентов и получает роль в торгах
Coinbase удерживает депозиты у себя и оставляет 10% процентного дохода, говорится в записке Grayscale. При этом USDC стал основной расчетной валютой для торгов на Hyperliquid, вытеснив USDH — стейблкоин, который, в частности, был создан для сохранения связанного с резервами процентного дохода внутри экосистемы Hyperliquid.
Таким образом, соглашение сочетает распределение процентов с использованием USDC в торгах на платформе. Coinbase направляет Hyperliquid большую часть дохода от депозитов, тогда как USDC занимает центральное место на ее рынках. В записке Grayscale не уточняются другие возможные выгоды Coinbase и дополнительные условия сделки.
Доходы от резервов важны для оценки стейблкоинов
Распределение доходов от резервов стало одним из факторов, влияющих на ожидания инвесторов в отношении компаний, связанных со стейблкоинами. В июле Mizuho и JPMorgan заняли более осторожную позицию по Circle, эмитенту USDC. JPMorgan также снизил ожидания по Coinbase, указав на давление на экономическую модель USDC.
Выручка Hyperliquid в размере около $105 млн за сентябрь показывает, как проценты по депозитам могут дополнять доходы платформы при невысокой торговой активности. Grayscale раскрыла размер депозитов и долю процентов, направляемую Hyperliquid, но не указала доходность вложений, ежемесячную сумму процентов или долю этих поступлений в общей выручке платформы.