- Блокировка Ормузского пролива, продолжающаяся почти три месяца, привела к перебоям в поставках одной пятой части мирового объема сжиженного природного газа. В сочетании с феноменом Эль-Ниньо, вызвавшим летнюю жару в Азии, это ускоряет перенаправление мировых потоков СПГ на азиатский рынок.
- За последние две недели несколько американских танкеров со сжиженным природным газом, изначально направлявшихся в Европу, изменили курс на Азию, что создает давление на европейские коммунальные компании, испытывающие недостаток мощностей для пополнения запасов газа перед зимой.
- Консалтинговая компания MST Marquee отмечает, что если геополитическая игра приведет к продолжению блокировки пролива до августа, после ухода эффекта традиционного межсезонья, мировые спотовые цены на сжиженный природный газ могут вырасти на дополнительные пятьдесят процентов.
Азиатская спотовая премия вызывает изменение маршрутов
Из-за геополитической ситуации на Ближнем Востоке, которая препятствует движению по ключевым маршрутам, мировая цепочка поставок природного газа сталкивается со структурным дефицитом. Согласно последним данным о движении судов, среднее значение за тридцать дней показывает, что объемы поставок СПГ в Европу сократились более чем на десять процентов по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Азиатские покупатели, готовясь к предстоящему летнему пиковому спросу на электроэнергию, демонстрируют готовность платить более высокие премии на спотовом рынке, что напрямую изменяет прежний баланс спроса и предложения, когда Европа активно закупала мировые спотовые объемы СПГ для восполнения дефицита трубопроводного газа. Если эта тенденция усилится в летний сезон пикового потребления, разница в ценах на газ между Европой и Азией может вернуться к широким колебаниям.
Перекрытие метеорологических изменений и цикла пополнения запасов
Метеорологические модели прогнозируют, что феномен Эль-Ниньо, связанный с аномальными температурами поверхности Тихого океана, сформируется в период с июня по август и будет усиливаться. Это изменение климата, вероятно, приведет к тому, что летние температуры в Восточной Азии будут выше средних многолетних значений. В частности, средняя температура в Японии ожидается на 1,5 градуса Цельсия выше обычной, а в большинстве районов Кореи и Китая — на 0,5-1 градус выше. Повышение температуры приведет к увеличению нагрузки на электросети из-за использования кондиционеров, что заставит основные страны-импортеры СПГ чаще пополнять запасы, что в условиях уже существующего давления на предложение еще больше увеличит скрытую волатильность спотовых активов.
Барьеры для хранения газа в Европе и переоценка макроэкономических цен
Для европейского рынка сезонное восстановление спроса в Азии создает трудности в усилиях по восстановлению безопасных запасов перед зимой. В Швейцарии уровень гидроэнергетики ниже нормы, а снижение уровня рек может еще больше ограничить эффективность работы атомных электростанций в континентальной Европе, что подчеркивает уязвимость из-за недостатка физических источников газа. Стратег по энергетическим исследованиям Citi Group Линь Сюэтин отмечает, что, несмотря на снижение спроса в Китае из-за спада в промышленности и недвижимости, желание коммунальных компаний пополнять запасы и восполнять дефицит поставок из Катара восстанавливается, и снижение тридцатидневного среднего объема поставок значительно сократилось. Если азиатская гонка за ресурсами продолжится, многие европейские страны могут столкнуться с серьезными испытаниями по ребалансировке энергоснабжения в четвертом квартале.
