- Команда аналитиков Goldman Sachs ожидает, что цена на нефть марки Brent будет колебаться в диапазоне от 80 до 90 долларов за баррель, если только США и Иран не достигнут нового соглашения или геополитическая напряженность на Ближнем Востоке не обострится.
- После отмены США планируемого удара по Ирану, спотовые и фьючерсные цены на нефть вернулись к уровню около 80 долларов за баррель, в то время как переговоры между Ираном и Оманом по управлению Ормузским проливом вошли в завершающую стадию.
- На физическом рынке нефти наблюдается сужение спроса и предложения, за последние две недели мировые видимые запасы нефти ежедневно сокращались на 6,3 миллиона баррелей, а объемы транспортировки нефти через ключевые каналы Персидского залива и Красного моря значительно снизились.
Геополитическая премия и якорь ценового диапазона
Команда стратегов Goldman Sachs отмечает, что на основе показателей коммерческих запасов стран ОЭСР и исторических соотношений спроса и предложения, справедливая стоимость нефти марки Brent составляет около 80 долларов за баррель. Текущая рыночная цена включает лишь умеренную геополитическую премию, что отражает выжидательную позицию инвесторов по поводу переговоров между США и Ираном. Если ситуация между США и Ираном зайдет в тупик или локальные конфликты обострятся, премия за риск будет быстро пересмотрена, что повысит верхнюю границу диапазона.
Значительное сужение спроса и предложения на физическом рынке
За последние две недели мировые видимые запасы нефти быстро сокращались со скоростью 6,3 миллиона баррелей в день, что подчеркивает реальные нарушения в предложении. Потоки нефти из Персидского залива снизились до 36% от довоенного уровня, с ежедневным объемом около 9 миллионов баррелей. Основные каналы заблокированы, что вынуждает торговцев корректировать маршруты транспортировки, временно увеличивая стоимость фрахта и сопутствующие расходы на спотовом рынке.
Альтернативные трубопроводы и диверсификация экспортных потоков
Саудовская Аравия повысила эффективность транспортировки через трубопровод SUMED, увеличив за последнюю неделю объемы поставок на терминал Айн-Сохна на 1 миллион баррелей в день, что частично компенсировало дефицит, вызванный блокировкой Красного моря. В то же время, из-за атак дронов на танкеры, экспорт российской нефти и конденсата сократился на 1,3 миллиона баррелей в день за две недели, что привело к региональной диверсификации в глобальной структуре поставок.
Сильный импортный спрос поддерживает базовые цены
Под влиянием возможности покупки, вызванной предыдущим снижением цен на нефть, чистый импорт нефти и конденсата в Азии увеличился на 5,6 миллиона баррелей в день, из которых Китай внес 2,3 миллиона баррелей в день в виде маржинального прироста. Спрос азиатских нефтеперерабатывающих заводов на пополнение запасов на низких уровнях стал важной поддержкой для цен на нефть, и если спрос останется сильным, это еще больше сократит мировые коммерческие запасы и подтолкнет цены на нефть вверх.
