- NVIDIA объявит свои последние квартальные финансовые результаты после закрытия торгов на американском фондовом рынке в среду по восточному времени США. HSBC в своем предварительном отчете прогнозирует, что выручка компании достигнет 81,1 миллиарда долларов, превысив прогноз компании в 78 миллиардов долларов и рыночный консенсус.
- Аналитики HSBC сохраняют рейтинг "покупать" и повышают целевую цену акций NVIDIA на двенадцать месяцев с 295 долларов до 325 долларов, что предполагает потенциальный рост примерно на 46% по сравнению с ценой закрытия предыдущего торгового дня.
- В то же время банк предупреждает, что на фоне значительного отставания роста акций от индекса полупроводников с начала года, одного лишь превышения ожиданий по результатам может быть недостаточно для повышения цены акций, и рынку срочно необходимо определить новый маржинальный катализатор.
Ключевые движущие силы центров обработки данных и AI-чипов
Согласно прогнозной модели, раскрытой HSBC, сильный рост бизнеса центров обработки данных остается ключевым драйвером прибыльности NVIDIA. Банк ожидает, что выручка NVIDIA в первом квартале превысит прогноз компании в 78 миллиардов долларов на 4%, а также превысит рыночный консенсус Visible Alpha на 3%. Основной поддержкой этого оптимистичного прогноза является продолжающийся сильный спрос на высококлассные AI GPU чипы по всему миру. В условиях, когда капитальные затраты гипермасштабируемых облачных провайдеров остаются на высоком уровне, NVIDIA продолжает захватывать значительную долю рыночных выгод в первой половине года благодаря своей экосистеме, объединяющей программное и аппаратное обеспечение, что способствует превышению ожиданий Уолл-стрит.
Отставание в относительной динамике и переоценка оценочной базы
Несмотря на то, что прибыльность, вероятно, продолжит превышать ожидания, динамика цен на акции NVIDIA на капитальном рынке демонстрирует определенное расхождение. С начала года акции выросли примерно на 19%, что значительно уступает росту индекса полупроводников Филадельфии примерно на 60% за тот же период. На данный момент цена акций остается примерно на 6% ниже исторического максимума в 236,54 доллара, достигнутого 14 мая. HSBC отмечает, что даже если компания продемонстрирует классическое превышение ожиданий и повысит прогнозы в этом отчете, из-за того, что рынок частично учел такие результаты за несколько кварталов, такие яркие отчеты могут не вызвать значительного пересмотра оценочной базы.
Дефицит новых катализаторов и диверсификация драйверов роста
Аналитики отмечают, что движущая сила для следующего крупного роста акций NVIDIA сталкивается с испытанием на смену нарратива. Со временем маржинальный эффект от новой архитектуры постепенно снижается. В отчете HSBC отмечается, что в настоящее время внимание отрасли структурно смещается от капитальных затрат гипермасштабируемых облачных провайдеров к более широким областям роста, таким как инфраструктура искусственного интеллекта. Если NVIDIA не сможет продемонстрировать новые высоко растущие сценарии применения за пределами чипов для вычислений, маржинальный потенциал роста акций может быть временно ограничен.
Логика ценообразования опционов на фоне повышения прогнозов
В преддверии публикации отчета в среду рынок опционов глубоко оценивает потенциальную подразумеваемую волатильность NVIDIA. HSBC ожидает, что NVIDIA не только превзойдет ожидания в первом квартале, но и предоставит прогноз выручки на второй квартал в размере 91,1 миллиарда долларов, что значительно выше рыночного консенсуса в 85,6 миллиарда долларов. Аналитики повысили прогноз прибыли на акцию на 2028 финансовый год на 27% до 13,01 доллара, ключевым фактором является повышение ожиданий по конфигурации передового упаковочного оборудования на фабриках с 900 тысяч до 1,1 миллиона пластин. Однако, если окончательный прогноз не достигнет высоких ожиданий покупательского рынка, быстрое снижение премий по опционам может оказать краткосрочное техническое давление на цену акций.
