- Доходность эталонных 10-летних японских государственных облигаций поднялась до 2,650%, давление на валютном рынке передалось на рынок облигаций, что привело к снижению оценки активов с фиксированным доходом.
- Курс доллара к иене упал до отметки 162, достигнув исторического минимума с 1986 года, что усилило опасения рынка по поводу превышения ожиданий по импортной инфляции.
- Министерство финансов Японии сегодня выставило на аукцион около 2,8 трлн иен двухлетних государственных облигаций, а новый член правления Банка Японии, назначенный кабинетом министров, рассматривается рынком как сторонник мягкой денежно-кредитной политики.
Обесценивание валюты вызывает давление на продажу суверенных облигаций
Под влиянием небольшого роста доходности американских облигаций за ночь и продолжающегося падения иены на валютном рынке, японский рынок облигаций во вторник продемонстрировал явный отток капитала. Курс доллара к иене опустился ниже отметки 162, что обновило исторический минимум с 1986 года. Это резкое движение на валютном рынке быстро переросло в опасения инвесторов с фиксированным доходом по поводу превышения ожиданий по инфляции в Японии. Старший экономист Sony Financial Group Йо Ватанабэ в своем рыночном отчете отметил, что по мере приближения иены к 40-летнему минимуму, ликвидность рынка выражает серьезную озабоченность по поводу возможной или вынужденной задержки нормализации денежно-кредитной политики Банком Японии, что напрямую способствовало основной теме продаж на рынке облигаций в этот день.
Кривая доходности поднимается по всей линии
Под влиянием сильных настроений на продажу кривая доходности японских облигаций продемонстрировала структурное повышение. Доходность эталонных 10-летних японских облигаций в утренних торгах поднялась на 2 базисных пункта, достигнув уровня 2,650%. Средне- и долгосрочные активы также не избежали этого, доходность 20-летних японских облигаций синхронно поднялась на 3 базисных пункта, остановившись на уровне 3,580%. В то же время, краткосрочные облигации показали относительную устойчивость к падению, доходность двухлетних японских облигаций осталась на уровне 1,395%, а доходность пятилетних облигаций слегка поднялась на 1 базисный пункт до 1,880%. Эта тенденция роста долгосрочных облигаций подчеркивает рыночное ценообразование рисков, связанных с долгосрочной инфляцией и высокими затратами на энергию.
Маржинальное воздействие объема фискальных поставок и кадровых изменений в центральном банке
Помимо внешнего валютного воздействия, давление на предложение облигаций также было высвобождено в тот же день. Министерство финансов Японии планирует сегодня позднее выставить на рынок около 2,8 трлн иен двухлетних государственных облигаций. На фоне общей осторожности на рынке и продолжающегося давления на цены на сырье, этот значительный объем фискальных поставок представляет собой определенное испытание для ликвидности краткосрочных облигаций. В то же время, последние кадровые назначения на политическом уровне добавляют сложные переменные к будущему направлению политики. Правительство Санаэ Такаити во вторник официально назначило Аяно Сато членом правления Банка Японии, и поскольку Сато ранее выражала поддержку мягкой денежно-кредитной политике, это назначение в некоторой степени ослабило ожидания рынка по поводу агрессивного повышения ставок на заседании в июле, но также усилило долгосрочные опасения инвесторов по поводу снижения покупательной способности иены.
