США расширяют тарифную политику, вызывая повышенное внимание рынка
15 августа правительство США объявило о дальнейшем расширении списка стальных и алюминиевых продуктов, облагаемых повышенными тарифами до 50%. Это изменение охватывает не только традиционные сырьевые материалы, но и большое количество производных изделий. После объявления новости рынок фьючерсов на черные металлы и вся цепочка поставок в сталелитейной отрасли проявили высокий интерес к потенциальным последствиям этого решения.
Широкий охват продуктовых категорий
Согласно объявлению Министерства торговли США, новый список включает 407 тарифных кодов, охватывающих такие изделия, как стальные заготовки, массивные блоки, структурные элементы и крепежные детали. Это означает, что американские импортёры будут нести дополнительные расходы не только на сырье, но и на многие конечные продукты из стали. По мнению экспертов, это решение приведет к повышению цен на сырье для внутреннего производства в США, что может дополнительно ослабить международную конкурентоспособность соответствующих отраслей.
Ограниченное влияние на прямой экспорт китайской стали
Судя по данным, доля китайского экспорта стали в США крайне мала. В 2024 году общий объем китайского экспорта превысит 100 миллионов тонн, при этом экспорт в США составляет менее 0,5 миллиона тонн, что составляет лишь 0,4% от общего объема. Поэтому в большинстве случаев считается, что новые тарифные меры в США окажут ограниченное влияние на прямой экспорт китайской стали. Однако стоит учитывать, что возможны косвенные воздействия через третий страны, такие как Юго-Восточная Азия, что может составлять миллионы тонн.
Роль реэкспортной торговли как ключевого переменного фактора
В последние годы объем экспорта стали из Китая во Вьетнам существенно увеличился, при этом значительная часть этой стали затем реэкспортируется в США. Расширение США тарифного списка будет косвенно препятствовать этой реэкспортной торговле. Аналитики ожидают, что ежегодный объем косвенного экспорта, составляющий около 3 миллионов тонн, может быть затронут, что создаст давление на внешний спрос на готовые стальные изделия внутри Китая.
Потенциальные последствия для производственного сектора
Тарифная политика затрагивает не только саму сталь, но и может повлиять на экспорт китайских товаров, в которых интенсивно используется сталь, таких как строительная техника, бытовая техника и электромобили. Эти отрасли сильно зависят от поставок стальных листов, а ограничения на экспорт стали отобразятся на конечных производственно-сбытовых цепочках. По расчетам, в 2024 году через стальные производные Китай может непрямо экспортировать в США около 14,5 миллионов тонн стали. При полной реализации тарифов этот показатель может значительно снизиться.
Краткосрочное поведение внутреннего фьючерсного рынка
На уровне фьючерсного рынка аналитики отмечают, что нынешняя тарифная политика оказывает краткосрочное негативное влияние на черные металлы, особенно на листовой металл, который может испытывать большее давление. На данный момент разница в ценах между арматурной сталью и горячекатанным листом находится на исторически высоком уровне, и ожидается, что с уменьшением внешнего спроса, цены на листовой металл будут под давлением, а эта разница может временно сократиться. Тем не менее, большинство институтов подчеркивают, что основной движущей силой внутреннего рынка остаются меры по регулированию и контролю за мощностями.
Политика и базовые факторы могут смягчить удар
Несмотря на рост внешнего давления, эксперты считают, что активные меры внутренней макроэкономической и отраслевой политики Китая в определенной степени компенсируют влияние тарифов. Недавние инвестиции в недвижимость и инфраструктуру, взаимодействие угольной и стальной промышленности для регулирования производства, а также поддержка от политических мер усугубят ростовых показателей, что способствует сохранению колебательного роста на фьючерсном рынке черных металлов.
Заключение
В целом, расширение тарифного списка на сталь и алюминий в США оказывает ограниченное влияние на прямой экспорт китайской стали, но существует потенциальное воздействие на реэкспортную торговлю и экспорт готовых товаров. В краткосрочной перспективе внутренний рынок черных металлов может испытывать давление, особенно на товары из листового металла. Однако поддержка политики и ожидания внутреннего спроса должны компенсировать эти эффекты, и рынок черных металлов в целом, вероятно, сохранит среднесрочную стабильность.
