Американские данные о занятости дают голубиный сигнал
Последний опубликованный отчет о занятости ADP показывает, что в августе в США прирост занятости составил 54 тысячи человек, что значительно ниже ожидаемых рынком 65 тысяч. Этот результат продолжает недавнюю тенденцию слабого роста занятости, в то же время число первичных заявок на пособие по безработице возросло до 237 тысяч, достигнув максимума с июня. Признаки охлаждения рынка труда становятся всё более очевидными, предоставляя ФРС дополнительные основания для снижения процентных ставок в сентябре.
Данные Чикагской товарной биржи показывают, что вероятность снижения ставки ФРС на 25 базисных пунктов на сентябрьском заседании приближается к 97,4%. Аналитики отмечают, что замедление роста занятости и потенциальный рост уровня безработицы практически делают снижение ставки неизбежным выбором.
Расширение сферы услуг скрывает слабость занятости
В отличие от данных о занятости, в США наблюдается оживление в сфере услуг. Индекс деловой активности в сфере услуг, опубликованный ISM, поднялся до 52, достигнув самой высокой скорости расширения за полгода, главным образом благодаря росту новых заказов. Однако индекс занятости в этой сфере третий месяц подряд находится в зоне сокращения, что подчеркивает осторожность компаний в вопросах найма.
Высокие затраты и влияние тарифов делают так, что, несмотря на расширение, сервисные компании продолжают сталкиваться с инфляционными трудностями. Аналитики считают, что такая "рост с настороженностью" ситуация означает, что ФРС будет продолжать искать баланс между снижением ставок и стабильностью цен.
Торговля в ЕС продолжает быть устойчивой
Что касается внешней среды, то высокопоставленные торговые чиновники ЕС подчеркнули, что введение США единой пошлины в размере 15% не создает значительных барьеров. Трансатлантическая торговля в целом остается стабильной, а в некоторых областях даже наблюдается рост, единственным заметно пострадавшим сектором является автомобильная промышленность.
Тем не менее, переговоры между ЕС и США показывают, что будущее торговой структуры остается неопределенным. Ранее Трамп угрожал повысить тарифы до 30%, и если связанные с этим политики снова изменятся, европейские экспортные компании столкнутся с большими вызовами.
Розничная торговля в еврозоне и рост Германии под давлением
Более тревожные для рынка данные внутри еврозоны. Последние данные показывают, что в июле розничные продажи в еврозоне упали на 0,5% по сравнению с предыдущим месяцем, что слабее ожиданий рынка. Продажа продуктов питания, напитков и табака снизилась более чем на 1%, а потребление моторного топлива также уменьшилось, что подчеркивает недостаток потребительской активности.
Одновременно пересмотренные данные ВВП Германии за второй квартал были снижены, что еще больше ослабило уверенность рынка в восстановлении экономики еврозоны. Аналитики отмечают, что, будучи крупнейшей экономикой еврозоны, слабый рост Германии затягивает весь блок вниз и оставляет евро без поддержки на валютном рынке.
Сможет ли евро выдержать двойное давление?
На фоне слабости американского рынка труда и давления на экономику еврозоны, перспективы евро к доллару полны неопределенности. С одной стороны, ожидания снижения ставок ФРС ослабляют привлекательность доллара; с другой стороны, слабые данные по потреблению и росту в еврозоне ограничивают возможности для роста евро.
В краткосрочной перспективе инвесторы будут внимательно следить за предстоящим отчетом о занятости вне сельского хозяйства и окончательной оценкой ВВП еврозоны. Если данные подтвердят охлаждение экономики США, изменение политики ФРС станет очевидным, и доллар может временно ослабеть. Но если экономические сигналы еврозоны продолжат ухудшаться, евро вряд ли сможет эффективно укрепиться.
Таким образом, курс евро к доллару, вероятно, останется колеблющимся между данными и политическими играми, а ключевые уровни будут зависеть от неожиданности данных по занятости и терпеливости рынка к европейским основным факторам.
