- Июльский контракт на сою на Чикагской товарной бирже (CBOT) (SN26:CBT) закрылся ростом на 15 3/4 цента до 12,08 доллара за бушель, так как рынок заранее учитывает потенциальные закупки сельхозпродукции перед встречей лидеров Китая и США.
- Цепочка переработки сельхозпродукции также выросла, майские контракты на соевое масло (BON26:CBT) и соевый шрот (SMN26:CBT) слегка поднялись до 74,32 цента за фунт и 319,70 доллара за короткую тонну соответственно, что отражает защитные покупки на спотовом рынке в период геополитической неопределенности.
- Июльский контракт на кукурузу (CN26:CBT) получил поддержку от эффекта перелива с энергетического рынка, поднявшись на 3 3/4 цента до 4,71 1/4 доллара за бушель, так как напряженность между США и Ираном на Ближнем Востоке укрепила цены на нефть, что поддержало базовую оценку сельхозпродукции, связанной с этанолом.
Корректировка позиций, обусловленная ожиданиями политики
В настоящее время центр ценообразования на рынке фьючерсов на сельхозпродукцию временно смещается от чисто климатических и фундаментальных факторов спроса и предложения к ожиданиям политики крупных держав. В преддверии встречи председателя КНР Си Цзиньпина и президента США Дональда Трампа на следующей неделе, макрохедж-фонды и крупные торговцы сельхозпродукцией начинают заранее корректировать свои позиции на CBOT. Рост июльского контракта на сою до 12,08 доллара за бушель отражает оптимистичное предположение рынка о том, что Китай, как крупнейший в мире импортер сои, может сделать значительные закупки. Если это ожидание подтвердится коммерческими контрактами после встречи, дальняя кривая на сою может продолжить рост; в противном случае, если закупки не произойдут, накопленная премия за риск может быстро исчезнуть.
Передача энергетической премии на оценку кукурузы
На другом конце геополитического спектра, развитие конфликта между США и Ираном на Ближнем Востоке оказывает влияние на рынок сельхозпродукции через энергетический рынок. Кукуруза, как основной сырьевой компонент для производства биоэтанола, имеет высокую корреляцию с международными ценами на нефть. Укрепление цен на нефть на этой неделе напрямую повысило экономическую привлекательность биотоплива, что обеспечило поддержку июльскому контракту на кукурузу на CBOT, который закрылся на уровне 4,71 1/4 доллара за бушель. Эта межрыночная передача оценки показывает, что пока геополитическая напряженность на Ближнем Востоке не снизится, энергетическая премия будет продолжать поддерживать ценовой центр мирового рынка зерна.
Уязвимость дальних кривых на сельхозпродукцию
Несмотря на то, что фьючерсы на сою и кукурузу выросли на фоне краткосрочных новостей, дальняя структура глобальной цепочки поставок сельхозпродукции остается уязвимой. В продуктах переработки сои, соевое масло выросло на 0,17 цента, а соевый шрот поднялся на 80 центов до 319,70 доллара за короткую тонну, что показывает ограниченную способность спроса на корма и масла выдерживать рост цен. Из-за объективных ожиданий высокого урожая в Южной Америке, конкуренция за долю на международном экспортном рынке для американской сои остается жесткой. Таким образом, текущий рост на рынке в большей степени обусловлен закрытием коротких позиций и эмоциональной премией, вызванной событиями. Если в дальнейшем не будет поддержки со стороны спотовых закупок, одни лишь геополитические ожидания вряд ли смогут полностью изменить долгосрочные фундаментальные условия, при которых сельхозпродукция находится на исторически низких уровнях.
