- Президент США Дональд Трамп и Иран взаимно отвергли последние мирные предложения друг друга, что свидетельствует о том, что продолжающийся 10 недель геополитический конфликт вряд ли завершится в краткосрочной перспективе. Хрупкое соглашение о прекращении огня, достигнутое 8 апреля, находится под угрозой срыва.
- Валютный рынок в понедельник открылся в режиме избегания рисков, доллар США укрепился по отношению к основным валютам. Стратеги банка Новой Зеландии указали на риск разворота в движении цен на некоторые активы.
- Крупнейшая нефтяная компания мира, Саудовская Аравийская государственная нефтяная компания, предупредила, что даже если блокада Ормузского пролива будет немедленно снята, на восстановление баланса спроса и предложения на мировом рынке энергии и топлива потребуется несколько месяцев.
Хрупкость соглашения о прекращении огня и мгновенное геополитическое ценообразование
Продолжающийся 10 недель конфликт не претерпел изменений из-за недавнего обмена предложениями. Вашингтон настаивает на том, чтобы Иран первым открыл Ормузский пролив для прохода и начал переговоры по ядерному оружию, в то время как Тегеран требует разморозки активов, снятия санкций на продажу нефти и прекращения блокады США в Оманском заливе. Это несоответствие требований приводит к тому, что в краткосрочной перспективе геополитическая премия за риск не может быть исключена из цен на активы. Инцидент с атакой беспилотника на грузовое судно вблизи берегов Катара в Персидском заливе и перехват действий Объединенных Арабских Эмиратов и Кувейта дополнительно подтвердили хрупкость соглашения о прекращении огня на уровне исполнения, что усилило опасения рынка по поводу перебоев в судоходстве.
Разногласия по ядерным объектам и рамки безопасности на Ближнем Востоке
Сохранение или ликвидация ядерных возможностей является основным препятствием на переговорах. Согласно сообщениям СМИ и перекрестной проверке с полугосударственными учреждениями Ирана, Тегеран отказывается ликвидировать свои ядерные объекты, предлагая лишь компромисс в отношении способов обработки запасов обогащенного урана. Заявления премьер-министра Израиля Биньямина Нетаньяху о необходимости уничтожения ядерных возможностей Ирана и ликвидации запасов высокообогащенного урана добавляют больше неопределенности в долгосрочные рамки безопасности региона. Такая многополярная игра не только усложняет посредничество третьих сторон, но и заставляет глобальные финансовые рынки использовать более консервативные модели дисконтирования при оценке геополитических рисков на Ближнем Востоке.
Давление на базовую инфляцию и политическая борьба на промежуточных выборах
Геополитический тупик передается на макроэкономический и политический уровень в США. С приближением промежуточных выборов в ноябре высокие цены на бензин по всей стране оказывают значительное политическое давление на действующее правительство. Трамп, критикуя Иран за затягивание времени, также сталкивается с острой необходимостью снижения внутренних затрат на топливо. Если конфликт приведет к тому, что цены на энергоносители останутся на высоком уровне, это напрямую увеличит устойчивость базовых инфляционных показателей в США, что в свою очередь сократит пространство для маневра Федеральной резервной системы США в области денежно-кредитной политики во второй половине года. Противоречие между политическими требованиями и геополитической реальностью усложняет последующие решения Белого дома.
Распространение избегания рисков и структурные колебания на валютном рынке
Наблюдения стратегов банка Новой Зеландии отражают реальные потоки макрофинансов. После отклонения мирных предложений глобальный валютный рынок быстро перешел в режим избегания рисков, что усилило защитные свойства долларовых активов. Поскольку ранее рынок частично учитывал оптимистичные ожидания от соглашения о прекращении огня, разворот цен в утренних торгах показывает, что институциональные инвесторы быстро закрывают высокорисковые позиции. Если предупреждения о возможных эскалациях со стороны США реализуются или фактическая проходимость Ормузского пролива еще больше снизится, валюты развивающихся рынков и экономики, сильно зависящие от импорта энергии, столкнутся с более глубоким давлением на снижение курсов.
Разрыв в цепочке поставок энергии и переоценка форвардных контрактов
Предупреждение Саудовской Аравийской государственной нефтяной компании подчеркивает задержку в восстановлении реальной цепочки поставок энергии. За последние 10 недель конфликт привел к серьезным искажениям в логистической сети мирового рынка нефти и газа. Даже если стороны достигнут компромисса в следующем месяце и прекратят блокаду портов, из-за длительных физических циклов, связанных с распределением танкерных мощностей, переоценкой страховых тарифов и восстановлением портовых запасов, напряженная ситуация на спотовом рынке не сможет быть быстро разрешена. Это побуждает трейдеров энергоресурсов пересматривать структуру форвардных кривых на нефть и природный газ, отражая основное согласие рынка о недостатке уверенности в долгосрочной безопасности поставок энергии.
