- По состоянию на 0646 GMT, спотовая цена на золото (XAU/USD) незначительно снизилась на 0,1% до 4784,72 долларов за унцию. Однако, по итогам недели, рост составил около 1%, что может привести к четвертой подряд неделе повышения; июньские фьючерсы на золото в США (COMEX:GC) также скорректировались на 0,1% до 4805,20 долларов.
- Соглашение о десятидневном прекращении огня между Ливаном и Израилем официально вступило в силу в четверг. Ожидание возможных переговоров высокого уровня между США и Ираном в выходные также повлияло на маргинальное снижение цен на риск перебоев в поставках нефти и сопутствующую инфляцию.
- Сейчас рынок производных инструментов оценивает вероятность снижения ставки Федеральной резервной системой США (Fed) на 25 базисных пунктов на заседании Федерального комитета по открытым рынкам (FOMC) в декабре в 27%. Это значительная коррекция по сравнению с ожиданием двух снижений ставки до конца года, сформировавшегося до начала конфликта на Ближнем Востоке.
Переоценка геополитического риска и уменьшение премий
На этой неделе основной торговой логикой на рынке драгоценных металлов выступает маргинальное смягчение геополитической ситуации на Ближнем Востоке. Заключение соглашения о прекращении огня между Ливаном и Израилем, а также позитивные сигналы о возможных переговорах между США и Ираном снизили премии за геополитический риск, которые ранее поддерживали цены на золото на высоком уровне. Старший аналитик KCM Trade отметил, что продление хрупкого соглашения о прекращении огня или значительный прогресс в переговорах США и Ирана могут существенно уменьшить ожидания напряженности в глобальной цепочке поставок нефти. Это снижение "хвостового" геополитического риска снижает опасения по поводу инфляции, вызванной сырьевыми товарами, что может изменить траекторию как номинальных, так и реальных процентных ставок, ослабляя краткосрочное давление на золото.
Физический спрос и региональные сбои в цепочке поставок
Помимо макроэкономического ценообразования, микроструктура спроса и предложения на спотовом рынке демонстрирует значительное разнообразие. По данным торговых каналов, индийские банки прекратили размещать заказы на импорт золота и серебра из-за отсутствия четкого разрешения на импорт драгоценных металлов, что привело к задержке нескольких тонн металла на таможне. Этот административный сбой в цепочке поставок, наряду с высокими ценами на внутреннем рынке, снижают покупательский интерес в Индии в преддверии фестиваля Акшая Трития. Напротив, в Китае премия за физическую поставку золота остается относительно стабильной. Эта разница в рыночных позициях двух крупнейших потребителей Азии создает динамические изменения в структуре поддержки международных цен на золото.
Маргинальная коррекция процентных ожиданий и смена секторов
Основное противоречие в ожиданиях макроэкономической ликвидности заключается в устойчивой инфляции и возможностях денежно-кредитной политики. Если геополитическая ситуация стабилизируется и цены на основные энергетические товары, такие как нефть, снизятся, это может помочь Федеральной резервной системе США (Fed) контролировать индекс потребительских цен (PCE). Однако вероятность снижения ставки на 25 базисных пунктов в декабре остается на относительно низком уровне 27%, что указывает на осторожность рынка в условиях отсутствия четких макроэкономических данных. В условиях колебаний цен на золото серебро (XAG/USD) демонстрирует более сильную устойчивость, поднимаясь на 0,3% до 78,61 долларов за унцию. Платина (XPT/USD) и палладий (XPD/USD) снизились на 0,3% и 0,5% соответственно за день, но сохраняют устойчивый технический тренд на рост в течение третьей недели подряд из-за ожиданий спроса в секторах возобновляемой энергии и автокатализаторов.
