ข้อมูลเงินเฟ้อของสหรัฐฯ ในเดือนกุมภาพันธ์ไม่ได้เปลี่ยนทิศทางหลักของตลาด สิ่งที่เปลี่ยนแปลงการกำหนดราคาคือความเสี่ยงจากสงคราม เมื่อสถานการณ์ในตะวันออกกลางร้อนแรงขึ้น ความเสี่ยงในการเดินเรือผ่านช่องแคบฮอร์มุซก็สูงขึ้น นักลงทุนทั่วโลกกำลังเปลี่ยนจาก "เงินเฟ้อลดลงอย่างช้าๆ" เป็น "วิกฤตพลังงานจะจุดไฟเงินเฟ้ออีกหรือไม่" ดัชนีหุ้นสหรัฐฯ ลดลง ราคาน้ำมันพุ่งสูงขึ้น ดอลลาร์แข็งค่า ขณะที่บิทคอยน์ยังคงแกว่งตัวในระดับสูง แสดงถึงตรรกะนี้ในสินทรัพย์ประเภทต่างๆ อย่างพร้อมเพรียงกัน
ข้อมูลเงินเฟ้อตัวเองไม่ใช่ท่าทางเชิงเหยี่ยว
ข้อมูลจากกระทรวงแรงงานสหรัฐฯ แสดงว่า ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ของเดือนกุมภาพันธ์เพิ่มขึ้น 0.3% เมื่อเทียบรายเดือน และเพิ่มขึ้น 2.4% เมื่อเทียบรายปี ขณะที่ดัชนี CPI พื้นฐานเพิ่มขึ้น 2.5% เมื่อเทียบรายปี จากมุมมองแบบคงที่ ข้อมูลนี้หมายความว่าความกดดันของราคาสินค้าในสหรัฐฯ ยังไม่ได้เร่งตัวใหม่เป็นอย่างน้อยในช่วงสถิติของเดือนกุมภาพันธ์ เงินเฟ้อโดยรวมยังคงแนวโน้มลดลงแบบอ่อนโยน
แต่ปัญหาอยู่ที่การที่ตลาดไม่ได้ซื้อขายในข้อมูลของเดือนกุมภาพันธ์แล้ว แต่มุ่งไปที่การถ่ายโอนพลังงานที่อาจเกิดขึ้นในช่วงครึ่งหลังของเดือนมีนาคม หากราคาน้ำมันดิบและก๊าซธรรมชาติยังคงอยู่ในระดับสูง ค่าก๊าซ, เชื้อเพลิงการบิน, โลจิสติกส์ และต้นทุนการผลิตอาจเพิ่มขึ้น ซึ่งอาจเปลี่ยนเส้นทางของ CPI และการคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยในอนาคตได้
น้ำมันดิบกลับมาเป็นศูนย์กลางในการกำหนดราคาทั่วโลก
เมื่อวันที่ 11 มีนาคม องค์การพลังงานระหว่างประเทศ (IEA) ประกาศว่าประเทศสมาชิกทั้งหมดตกลงที่จะปล่อยคลังน้ำมันสำรองฉุกเฉินจำนวน 400 ล้านบาร์เรลเข้าสู่ตลาด ซึ่งเป็นการปล่อยที่ใหญ่ที่สุดในประวัติศาสตร์ อย่างไรก็ตาม ตลาดยังคงจับตาประเด็นที่สำคัญกว่า เช่น การฟื้นตัวของการขนส่งทางทะเล, การเปลี่ยนแปลงในค่าเบี้ยประกันภัยและค่าขนส่งทางทะเล, และการลดการผลิตและคอขวดในการจัดเก็บและขนส่งของประเทศผู้ผลิต
เมื่อวันที่ 12 มีนาคม ราคาน้ำมันดิบเบรนต์ทะลุ 100 ดอลลาร์ ขณะที่ราคาน้ำมันดิบ WTI ขึ้นไปมากกว่า 93 ดอลลาร์ โกลด์แมนแซคส์ระบุว่าหากปริมาณการจราจรในช่องแคบฮอร์มุซยังคงอยู่ในระดับต่ำ ราคาน้ำมันรายวันอาจท้าทายระดับประวัติการณ์ นั่นหมายความว่าการปล่อยคลังสำรองอาจช่วยลดความตึงเครียดทางอารมณ์ได้ แต่ไม่สามารถแทนที่ฟังก์ชันที่สำคัญของช่องทางการขนส่งทางทะเลทั่วโลกได้อย่างสมบูรณ์
ตลาดหุ้นและค่าเงินเข้าสู่โหมดป้องกัน
ในตลาดหุ้นสหรัฐฯ เมื่อวันที่ 11 มีนาคม ดัชนีดาวโจนส์ปิดตลาดลดลง 289 จุด ดัชนี S&P 500 ลดลงเล็กน้อย ขณะที่ Nasdaq เพิ่มขึ้นเล็กน้อย แสดงว่าตลาดไม่ได้อยู่ในสภาวะตกใจทั้งหมด แต่มีการกำหนดราคาที่ชัดเจนใหม่อย่างมีโครงสร้าง ราคาน้ำมันสูงขึ้นกดดันต่อภาคอุตสาหกรรม การขนส่ง และการบริโภคทางเลือก แต่ผู้นำทางเทคโนโลยียังคงได้ประโยชน์จากความชัดเจนในการทำกำไร
ในทางตรงกันข้าม ทิศทางของตลาดค่าเงินเป็นไปอย่างพร้อมเพรียง ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐแข็งค่าอย่างต่อเนื่องและใกล้จะถึงระดับสูงสุดในรอบปี เบื้องหลังนี้มีทั้งการซื้อขายเพื่อหลีกเลี่ยงความเสี่ยง และโลจิกพื้นฐานที่สหรัฐฯ ได้รับประโยชน์จากราคาพลังงานที่สูงขึ้น สำหรับเศรษฐกิจผู้รับเข้าเชื้อเพลิงอย่างยุโรปและญี่ปุ่น ราคาน้ำมันที่สูงขึ้นหมายถึงภาวะการเติบโตที่ท้าทายและการเงินเฟ้อ
บิทคอยน์ยังไม่พ้นข้อจำกัดจากมุมมองมหภาค
ในด้านสินทรัพย์ดิจิทัล ถึงแม้ว่าราคาบิทคอยน์จะกลับมายืนเหนือ 70,000 ดอลลาร์ได้อีกครั้ง แต่ยังไม่เกิดการทะลุจุดที่ชัดเจน ในวันที่ 12 มีนาคม ช่วงซื้อขายในเอเชีย บิทคอยน์ลดลงต่ำกว่า 70,000 ดอลลาร์ แสดงว่าตลาดยังคงเห็นว่ามันเป็นสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยงสูงมากกว่าเป็นเครื่องมือหลีกเลี่ยงความเสี่ยงที่มั่นคง ในอนาคตหากราคาน้ำมันยังคงสูงขึ้นและทำให้ธนาคารกลางหลักชะลอการลดดอกเบี้ย มูลค่าสินทรัพย์ดิจิทัลอาจยังถูกกดดันต่อไป
