ประเด็นสำคัญ:
- ราคาเชื้อเพลิงที่สูงต่อเนื่องส่งผลให้ความพยายามในการควบคุมเงินเฟ้อของธนาคารกลางสหรัฐเสี่ยงต่อการหลุดกรอบ การสำรวจของมหาวิทยาลัยมิชิแกนแสดงให้เห็นว่าคาดการณ์ราคาในช่วงหนึ่งปีถัดไปมีการปรับตัวสูงขึ้น
- การกำหนดราคาตลาดได้ลดความเป็นไปได้ที่จะลดอัตราดอกเบี้ยในปีนี้ออกไปแล้ว โอกาสในการขึ้นอัตราดอกเบี้ยได้เริ่มถูกนำมาพิจารณาเพื่อรับมือกับความเสี่ยงเงินเฟ้อรอบสอง
- เจอโรม พาวเวลล์เน้นย้ำว่า หลังจากเงินเฟ้อเกินเป้ามาเป็นระยะเวลาห้าปี การกดดันด้านพลังงานอีกครั้งอาจนำไปสู่การเปลี่ยนแปลงทางจิตวิทยาเหมือนในช่วงทศวรรษที่ 1970 ได้
การกดดันด้านพลังงานจำกัดพื้นที่นโยบายการเงิน การกำหนดราคาตลาดเปลี่ยนเส้นทางสู่การขึ้นอัตราดอกเบี้ยที่เป็นไปได้
ด้วยราคาพลังงานที่เพิ่มสูงขึ้นจากเหตุการณ์ความขัดแย้งระหว่างสหรัฐและอิสราเอลในตะวันออกกลางซึ่งเข้าทั้งเดือนที่สอง ความพยายามของธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) ในการควบคุมความคาดหวังเงินเฟ้อกำลังเผชิญกับความท้าทายอย่างรุนแรง ราคาน้ำมันดิบเบรนต์ปัจจุบันอยู่ในช่วง $110 ถึง $115 ต่อบาร์เรล เพิ่มขึ้นกว่า 50% ภายในสี่สัปดาห์ ส่งผลให้ราคาน้ำมันเชื้อเพลิงในสหรัฐฯ เพิ่มขึ้นอย่างสูง เจอโรม พาวเวลล์ ประธาน Fed ได้ยอมรับในคำแถลงล่าสุดว่า จากการที่เงินเฟ้อเบี่ยงเบนจากเป้าหมาย 2% ในช่วงห้าปีที่ผ่านมา การกระทบด้านพลังงานอันใหญ่โตและต่อเนื่องอีกครั้งอาจสั่นคลอนความเชื่อมั่นของสาธารณะในการควบคุมราคาสินค้า
ตัวชี้วัดแนวโน้มเริ่มเบี่ยงเบน
แม้ว่าความคาดหวังเงินเฟ้อในระยะยาวยังคงสอดคล้องกับเป้าหมาย 2% แต่ข้อมูลขนาดเล็กที่มีการเปลี่ยนแปลงเบื้องต้นก็ทำให้ผู้ตัดสินใจเพิ่มระดับการเฝ้าระวังขึ้นได้ แอนนา พอลสัน ประธาน Fed สาขาฟิลาเดลเฟีย กล่าวว่า ความเข้มแข็งของการคาดการณ์ระยะยาวได้แสดงถึงความอ่อนแรงภายใต้การกระทบหลายครั้งของราคา ข้อมูลการสำรวจของมหาวิทยาลัยมิชิแกนที่เผยแพร่เมื่อวันศุกร์ยืนยันว่า ครัวเรือนมีการคาดการณ์ว่าราคาสินค้าในปีหน้าจะมีการเพิ่มขึ้นอย่างมาก ความคิดเรื่องเงินเฟ้อที่เพิ่มสูงขึ้นนี้มีผลต่อการแพร่ออกไปยังตลาดพันธบัตร ผลการประมูลพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐที่ซบเซาแสดงให้เห็นว่านักลงทุนกำลังต้องการส่วนต่างความเสี่ยงเพิ่มขึ้น โดยอัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐระยะสิบปีได้พุ่งขึ้นไปแตะที่เส้นเฉียงสำคัญที่ 4.4%
นโยบายการเงินหันเข้าสู่การป้องกันท่าทีแข็งกร้าว
จากความคาดหวังเงินเฟ้อที่ขับเคลื่อนโดยราคาน้ำมัน ตลาดการเงินได้เปลี่ยนเส้นทางการลดอัตราดอกเบี้ยอย่างมาก ตลาดฟิวเจอร์สอัตราดอกเบี้ยได้ยกเลิกความคาดหวังในการผ่อนคลายนโยบายการเงินในปีนี้ และเริ่มตั้งราคาความเป็นไปได้ในการขึ้นดอกเบี้ยอีกครั้งในช่วงปลายปีนี้ การเปลี่ยนแปลงนี้ถูกมองว่าเป็นมาตรการป้องกันของ Federal Reserve เพื่อป้องกันการเกิดขึ้นอีกครั้งของวงจรราคา-ค่าจ้างจากช่วงปี 1970 ไมเคิล บาร์ หนึ่งในผู้ว่าการธนาคารกลางสหรัฐ เน้นว่าท่ามกลางอัตราเงินเฟ้อที่สูงเป็นเวลาห้าปี คณะกรรมการตัดสินใจต้องคงความระมัดระวังอย่างยิ่ง เพื่อป้องกันไม่ให้ความผันผวนของราคาล่าสุดหยั่งกลายเป็นการเบี่ยงเบนคาดหวังเงินเฟ้อในระยะยาว
