ในปีที่ผ่านมา ราคาทองคำในตลาดโลกได้เพิ่มสูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง แม้จะมีความผันผวนบ้าง แต่โดยรวมยังคงเส้นทางขาขึ้นอย่างแข็งแกร่ง ตั้งแต่ต้นปีนี้ ราคาทองคำได้พุ่งขึ้นกว่า 20% โดยส่วนใหญ่ของการปรับตัวขึ้นนี้เกิดขึ้นในไตรมาสแรก ซึ่งไม่เพียงสะท้อนถึงความกังวลของตลาดต่อความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ แต่ยังชี้ให้เห็นว่าความเชื่อมั่นในดอลลาร์สหรัฐในระบบการเงินโลกกำลังถดถอยลงอย่างช้าๆ
ราคาทองคำดีดตัวแรง สะท้อนข้อสงสัยต่อนโยบายดอลลาร์
การเพิ่มขึ้นของราคาทองคำมักเกี่ยวข้องกับการอ่อนค่าของดอลลาร์ โดยเฉพาะในขณะนี้ที่นโยบายการเงินและการคลังของสหรัฐฯ กำลังถูกตั้งคำถามมากมาย ทองคำจึงกลายเป็นตัวเลือกที่นักลงทุนหันมาพึ่งพาอีกครั้ง เดวิด ไอน์ฮอร์น ผู้ก่อตั้งกองทุนเฮดจ์ฟันด์ที่มีชื่อเสียง Greenlight Capital กล่าวว่า การขึ้นของราคาทองคำไม่ได้เกิดขึ้นโดยบังเอิญ แต่เกิดจากความกังวลของผู้คนต่อความเสี่ยงในการควบคุมการเงินของสหรัฐฯ
เขาเปิดเผยว่า ตั้งแต่เกิดวิกฤตการเงินในปี 2008 รัฐบาลสหรัฐฯ มีการเพิ่มขึ้นของการขาดดุลการคลัง และนโยบายทางการเงินที่ผ่อนคลายอย่างยาวนาน ทำให้เพิ่มความเสี่ยงในระบบ เขากล่าวว่า “ราคาทองคำมีความเกี่ยวข้องอย่างใกล้ชิดกับความเชื่อมั่นต่อรัฐบาลในด้านการคลังและนโยบายการเงิน เราเริ่มซื้อทองคำตั้งแต่ปี 2008 ด้วยความกังวลนี้”
ไอน์ฮอร์นวิจารณ์เพิ่มเติมว่ารัฐบาลสหรัฐฯ แม้ได้ก่อตั้ง "กรมประสิทธิภาพทางรัฐบาล" (DOGE) เพื่อพยายามควบคุมค่าใช้จ่าย แต่ค่าใช้จ่ายที่ลดลงเมื่อเทียบกับการขาดดุลงบประมาณยังคงเป็นแค่ "จำนวนน้อยนิด" ในภาวะที่มีมติระหว่างพรรคฯ ไม่ได้ แน่ว่าจะไม่สามารถดำเนินการใดๆ กับการขาดดุลได้ในระยะสั้น ผู้จัดการมองว่าปัญหาทางการคลังเป็นเรื่องที่ยังคงอยู่ต่อไป
ความกังวลเรื่องเงินเฟ้อเพิ่มขึ้น ฟังก์ชั่นการป้องกันความเสี่ยงของทองคำกลับมาอีกครั้ง
เขายังกล่าวว่าเขาคาดการณ์เงินเฟ้อในสหรัฐฯ ว่าจะเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องและปัจจุบันเขาถือสัญญาแลกเปลี่ยนเงินเฟ้อระยะยาว เพราะเชื่อว่าราคาจะพุ่งขึ้นเร็วกว่าที่ตลาดคาดหวัง เขาเตือนว่า: "การดำเนินการด้านการเงินและทัศนคติต่อนโยบายปัจจุบันของสหรัฐฯ จะนำไปสู่เงินเฟ้อที่สูงขึ้น"
ความจริงแล้วทองคำไม่เพียงเป็นเครื่องมือลดค่าดอลลาร์เท่านั้น แต่ยังเป็นเกราะป้องกันในสภาวะเงินเฟ้อสูงด้วย เมื่อความเห็นต่อวิสัยทัศน์ระยะยาวของนโยบายของเฟดแตกต่างกันเป็นวงกว้าง แรงดึงดูดของทองคำในฐานะทรัพย์สินที่ไม่ให้ผลตอบแทนกลับเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว
ความเห็นขาขึ้นในวอลล์สตรีทเพิ่มขึ้น คาดราคาถึง 4,000 ดอลลาร์
ไอน์ฮอร์นไม่ใช่บุคคลเดียวในวอลล์สตรีทที่เชื่อว่าราคาทองคำจะเพิ่มขึ้น เจฟฟรีย์ กุนด์ลัค ผู้มีฉายาว่า "ราชาแห่งตราสารหนี้" ได้ออกเตือนว่าการปรับตัวขึ้นของทองคำยังไม่จบ และราคามีโอกาสที่จะพุ่งไปสู่ระดับ 4,000 ดอลลาร์ต่อออนซ์ เขาเชื่อว่าในสถานการณ์หนี้สหรัฐฯ ที่มหาศาล นโยบายภาษีที่กลับไปกลับมา และความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ที่เกิดขึ้นบ่อยครั้ง จะทำให้ทองคำกลับมามีบทบาทเป็น "สินทรัพย์การเงินที่แท้จริง"
ทีมวิเคราะห์สินค้าของธนาคารแห่งอเมริกาก็มีความเห็นคล้ายกัน โดยเชื่อว่าในสภาวะความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์ที่เพิ่มขึ้น การคาดการณ์ให้ราคาทองคำถึง 4,000 ดอลลาร์ก่อนสิ้นปี 2025 เป็นไปได้ และหากสถานการณ์การค้าทั่วโลกรุนแรงขึ้น และนักลงทุนสูญเสียความเชื่อมั่นในด้านการคลังของสหรัฐฯ ทองคำอาจได้รับการสนับสนุนแรงขึ้น
ดอลลาร์เสียความเชื่อมั่น ทองคำเป็นทรัพย์สินป้องกันความเสี่ยงสำคัญ
พื้นฐานแล้ว การเพิ่มขึ้นของราคาทองคำไม่ใช่ภาพที่เกิดจากเพียงการต้องการป้องกันความเสี่ยงเท่านั้น แต่มันคือการ "ประท้วงเงียบ" ต่อระบบความเชื่อมั่นในนโยบายดอลลาร์ เมื่อขาดดุลการคลังไม่ได้รับการแก้ไข นโยบายการเงินที่ผ่อนคลายไม่สามารถควบคุมได้ และข้อสงสัยของทุนโลกต่อการจัดการเศรษฐกิจสหรัฐฯ ยิ่งเพิ่มขึ้น ทองคำจึงถูกให้น้ำหนักใหม่ในฐานะทรัพย์สินสำรองเงินทุน
เมื่อดัชนีดอลลาร์มีความผันผวนเพิ่มขึ้นตลอดปี ความสามารถในการซื้อที่แท้จริงของดอลลาร์ลดลง ทองคำจึงขึ้นเวทีใหม่ของการจัดสรรสินทรัพย์ระดับโลก และการแข่งขันระหว่างราคาทองคำและความเชื่อนี้เพิ่งจะเริ่มต้น
