ทรัมป์กับการแยกตัวออกจากธนาคารกลางสหรัฐ

นักวิชาการและการเมืองรวมพลังประท้วง

เมื่อวันอังคารที่ผ่านมาเวลากลางท้องถิ่น นักเศรษฐศาสตร์ใกล้ 600 คน ได้แสดงความเห็นต่อกันอย่างไม่เคยมีมาก่อน โดยแสดงความคัดค้านอย่างชัดเจนต่อการที่ทรัมป์ปลด ลิซ่า คุก ออกจากตำแหน่งคณะกรรมการธนาคารกลางสหรัฐฯ ในจดหมายร่วมกันเน้นย้ำว่า ความเป็นอิสระของธนาคารกลางเป็นรากฐานของความน่าเชื่อถือในนโยบายการเงิน หากถูกบ่อนทำลาย อาจส่งผลกระทบร้ายแรงต่อตลาดการเงินและเศรษฐกิจมหภาค
ผู้ลงนามไม่เพียงแต่มีผู้ได้รับรางวัลโนเบลสาขาเศรษฐศาสตร์หลายคนเท่านั้น ยังรวมถึงอดีตประธานคณะที่ปรึกษาเศรษฐกิจทำเนียบขาวและผู้เชี่ยวชาญด้านธนาคารกลางสหรัฐฯ คนก่อนๆ การร่วมมือข้ามกลุ่มวิชาการและนโยบายแสดงถึงความกังวลอย่างมากจากภายนอกต่อเสถียรภาพของระบบธนาคารกลางสหรัฐฯ

ทรัมป์กับความขัดแย้งระยะยาวกับธนาคารกลางสหรัฐฯ

ความตึงเครียดระหว่างทรัมป์กับธนาคารกลางสหรัฐฯ ไม่ใช่เรื่องใหม่ ตั้งแต่สมัยแรกของเขา เขาได้วิจารณ์พาวเวลล์หลายครั้งว่า "ช้าเกินไป" และกล่าวโทษธนาคารกลางว่าเป็นอุปสรรคต่อการฟื้นตัวทางเศรษฐกิจ การที่พุ่งเป้าไปที่คุกครั้งนี้ ถูกมองว่าเป็นการเคลื่อนไหวต่อไปของเขาในการปฏิรูปโครงสร้างการบริหารของธนาคารกลางสหรัฐฯ
หากคุกได้รับการปลดออก ทรัมป์จะมีโอกาสนัดหมายนโยบายใหม่ ซึ่งอาจเพิ่มอิทธิพลของเขาในสภา ก่อให้เกิดความกังวลต่อตลาด เพราะนั่นหมายถึงการตัดสินใจเรื่องอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ อาจได้รับการแทรกแซงทางการเมืองมากกว่าเดิม

ความเป็นอิสระและผลกระทบของนโยบาย

นักวิเคราะห์กล่าวว่าความเป็นอิสระของธนาคารกลางสหรัฐฯ ไม่เพียงแค่หลักการในกรอบกฎหมายเท่านั้น แต่ยังกระทบต่อพฤติกรรมการตั้งราคาของตลาดโดยตรง หากนักการเมืองสามารถเปลี่ยนแปลงคณะกรรมการได้โดยง่าย จะทำให้ตลาดต้องพิจารณาตัวแปรทางการเมืองเพิ่มเติมในการพยากรณ์อัตราดอกเบี้ย ซึ่งจะเพิ่มความไม่แน่นอน
นักกลยุทธ์วอลสตรีทชี้ว่า "ค่ามาร์จินความไม่แน่นอน" นี้อาจแสดงออกเป็นการเพิ่มขึ้นของเส้นอัตราดอกเบี้ย เพิ่มต้นทุนการเงินขององค์กร และยังลดความเชื่อถือของนักลงทุนในทรัพย์สินดอลลาร์ สำหรับครัวเรือน อัตราดอกเบี้ยในสินเชื่อบ้านและสินเชื่อบริโภคอาจถูกบังคับให้ปรับขึ้น ซึ่งจะบีบความสามารถในการซื้อจริง

การป้องกันของทำเนียบขาวและข้อสงสัยจากภายนอก

ทางทำเนียบขาวได้ยืนยันว่าประธานาธิบดีมีอำนาจปลด และมีเหตุผลที่ถูกต้อง รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลัง เบซเซินต์ ยังบอกว่าการกระทำนี้จะช่วยเพิ่ม "ความรับผิดชอบ" ของธนาคารกลาง อย่างไรก็ตาม นักเศรษฐศาสตร์ส่วนใหญ่เห็นว่า ข้อกล่าวหาที่ยังไม่ได้รับการพิสูจน์ไม่ควรเป็นฐานในการปลดตำแหน่ง มิฉะนั้นจะเปิดแนวทางที่อันตราย
นอกจากนี้ทรัมป์เคยกล่าวในสุนทรพจน์สาธารณะว่าเขาส่งเสริมการลดอัตราดอกเบี้ยด้วยเหตุผล "หนี้สินสูง จำเป็นต้องใช้อัตราดอกเบี้ยที่ต่ำกว่า" ซึ่งสอดคล้องกับนโยบายการขยายตัวทางการเงินของเขาเอง ซึ่งเสริมสร้างความสงสัยจากภายนอกในเจตนารมณ์ของเขาว่าเขาจะใช้การปลดตำแหน่งเพื่อปั่นนโยบายหรือไม่

ปฏิกิริยาของตลาดและความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้น

แม้ว่าตลาดพันธบัตรและตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศยังคงความสงบในขณะนี้หลังจากข่าวเผยแพร่ แต่บุคคลในอุตสาหกรรมเตือนว่า "ความสงบ" นี้อาจเป็นเพียงภาพลวงตาชั่วคราว หากศาลตัดสินสนับสนุนประธานาธิบดี ตลาดอาจประเมินใหม่เกี่ยวกับภาพลักษณ์ในอนาคตของความเป็นอิสระของธนาคารกลาง และนำไปสู่การไหลออกของทุน
นอกจากนี้ การประชุมตัดสินอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ ในเดือนกันยายนใกล้เข้ามาแล้ว โดยตลาดส่วนใหญ่เดิมพันการลดอัตราดอกเบี้ย 25 จุดเบสิส อย่างไรก็ตาม หากวิกฤตความเป็นอิสระทวีความรุนแรงขึ้น ความขัดแย้งภายใน FOMC อาจขยายตัว เซ่นการทำให้นโยบายยากที่จะคาดการณ์

การทดสอบความไว้วางใจในระบบ

จากประสบการณ์ในประวัติศาสตร์ ธนาคารกลางสหรัฐฯ เผชิญแรงกดดันจากการเมืองหลายครั้ง แต่ภายในกรอบระบบที่คุ้มครองไว้ ยังคงดำเนินการได้อย่างอิสระ นักเศรษฐศาสตร์เตือนว่า หากการปลดคุกกลายเป็นความจริง จะเป็นการทำลายแบบอย่างนี้เป็นครั้งแรก
พวกเขาเน้นย้ำว่าความไว้วางใจของประชาชนคือปัจจัยสำคัญในการรักษาเสถียรภาพของภาวะเงินเฟ้อและความเชื่อมั่นของตลาด ในกรณีที่ความไว้วางใจสูญหาย ไม่เพียงแค่นโยบายการเงินจะถูกทำลาย ประเทศสหรัฐอเมริกายังอาจได้รับผลกระทบต่อสถานะทางการเงินระหว่างประเทศของตน