- ราคาทองคำในตลาดปัจจุบันที่ 4,764.54 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ซึ่งในสัปดาห์นี้ได้เพิ่มขึ้นถึง 1.8% และมีโอกาสที่จะขยับขึ้นเป็นสัปดาห์ที่สามติดต่อกัน โดยได้รับแรงหนุนจากการคาดการณ์การลดดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) ซึ่งช่วยลดแรงกดดันจากการแข็งค่าของดัชนีดอลลาร์ (DXY:CUR)
- ภายในกลุ่มโลหะมีค่ามีการแยกตัวออกเป็นกลุ่มย่อย โดยเงิน (XAG:CUR) ที่มีพฤติกรรมตามทองคำได้เพิ่มขึ้น 1.3% ไปอยู่ที่ 76.03 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ขณะที่แพลตินัม (XPT:CUR) และพัลลาเดียม (XPD:CUR) ซึ่งมีลักษณะอุตสาหกรรมที่แข็งแกร่งกว่า ได้ลดลงไป 2% และ 0.2% ตามลำดับ
- ตรรกะการกำหนดราคาตามตลาดกำลังอยู่ในช่วงที่มีความเสี่ยงทางภูมิศาสตร์และข้อมูลมหภาคที่เข้ากัน ตั้งแต่ปลายเดือนกุมภาพันธ์ที่เกิดความขัดแย้งในตะวันออกกลาง ราคาทองคำได้ปรับตัวลดลงประมาณ 10% การประกาศดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ของสหรัฐฯ ในเดือนมีนาคมที่จะถึงนี้ จะเป็นตัวแปรสำคัญในการตรวจสอบความยืดหยุ่นของเงินเฟ้อและการปรับโค้งอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงขึ้นใหม่
สภาพคล่องมหภาคและการแข่งขันกับดอลลาร์
ภายใต้กรอบการกำหนดราคาในปัจจุบัน ทรัพย์สินทองคำกำลังเผชิญกับแรงดึงในทางตรงกันข้ามสองทิศทาง ในด้านหนึ่ง ความแข็งแกร่งของดัชนีดอลลาร์ (DXY:CUR) ทำให้ราคาทองคำที่ประเมินเป็นดอลลาร์มีค่าใช้จ่ายสูงขึ้นสำหรับผู้ถือครองเงินสกุลอื่น ซึ่งตามตรรกะดั้งเดิมจะกดดันราคาทองคำ อย่างไรก็ตาม การคาดการณ์ว่า Fed จะเริ่มรอบการลดดอกเบี้ยก่อนหน้านี้ กำลังช่วยปรับกรณีดังกล่าว จากเครื่องมือสังเกตการณ์อัตราดอกเบี้ยของ CME (CME:US) พบว่าความน่าจะเป็นที่ Fed จะลดดอกเบี้ยลงอย่างน้อย 25 จุดฐานในการประชุมเดือนธันวาคมนั้นได้เพิ่มขึ้นจาก 21% เป็น 31% คำแนะนำล่วงหน้าในการลดอัตราดอกเบี้ยแท้จริงนี้ได้ให้การสนับสนุนการประเมินมูลค่าของทรัพย์สินที่ไม่มีกำไร
การตั้งราคาระลอกใหม่ของความเสี่ยงทางภูมิศาสตร์
เส้นทางวิวัฒนาการของเหตุการณ์ภูมิศาสตร์การเมืองยังคงรบกวนผลตอบแทนจากการลงทุนในโลหะมีค่า ตั้งแต่การยกระดับสงครามในตะวันออกกลางเมื่อวันที่ 28 กุมภาพันธ์จนถึงขณะนี้ ราคาทองคำไม่เพียงแต่ล้มเหลวที่จะเพิ่มขึ้นตามทิศทางเดียว แต่กลับลดลงประมาณ 10% ซึ่งส่วนใหญ่เกิดจากการเพิ่มขึ้นของราคาพลังงานที่นำไปสู่ความกังวลเกี่ยวกับเงินเฟ้อรอบใหม่และการขึ้นดอกเบี้ยของสหรัฐฯ ที่อาจจะกลับมา, สิ่งนี้ได้เพิ่มอัตราผลตอบแทนตราสารหนี้ระยะยาวของสหรัฐในระดับที่สูงขึ้น ความไม่แน่นอนของข้อตกลงหยุดยิงระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านทำให้ดูเหมือนว่าการพนันทางการเงินแห่งเดียวที่นี่จะต้องระมัดระวังมากขึ้น ถ้าการเจรจามีความคืบหน้าอย่างมาก ราคาทองคำอาจจะต้องสละส่วนต่างที่เกี่ยวข้องกับความเสี่ยงทางภูมิศาสตร์; และในทางกลับกัน หากความขัดแย้งยังคงคุกรุ่นในระดับสูง ความต้องการในการประเมินใหม่ของทุนอาจจะผลักดันราคาทองคำกลับไปยังระดับสูงกว่า
ความแตกต่างภายในโลหะมีค่า
ท่ามกลางความไม่ชัดเจนของทิศทางหลักมหภาค โลหะมีค่าแสดงหน้าตาที่แยกตัวออกโดยชัดเจน เงิน (XAG:CUR) ที่ถือว่าเป็นประเภทที่มีความยืดหยุ่นสูง ได้รักษาจังหวะขึ้นตามทองคำ อย่างไรก็ตาม แพลตินัม (XPT:CUR) และพัลลาเดียม (XPD:CUR) ได้ลดระดับลงมาอยู่ที่ 2,061.10 ดอลลาร์ และ 1,553.92 ดอลลาร์ สถานการณ์นี้สะท้อนความแตกต่างในการกำหนดราคาสำหรับสินทรัพย์ที่มีลักษณะทางการเงินบริสุทธิ์และสินทรัพย์ที่มีลักษณะทางอุตสาหกรรมในที่ที่แรงผลักดันของการฟื้นฟูอุตสาหกรรมยังต้องพิสูจน์ด้วยข้อมูล แพลทินัมที่มีการพึ่งพาต่อความต้องการภาคอุตสาหกรรมในสัดส่วนสูงจึงมีความเสี่ยงที่จะได้รับผลกระทบจากความผันผวนทางเศรษฐกิจในระยะสั้น
การคาดการณ์ข้อมูลเงินเฟ้อและการยืนยันนโยบาย
การประกาศดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) เดือนมีนาคมของสหรัฐฯ ในวันซื้อขายสุดท้ายของสัปดาห์นี้เป็นที่จับตามองของตลาดทั้งหมด ดัชนีราคาการบริโภคส่วนบุคคลหลัก (PCE) ของสหรัฐฯ ที่ประกาศก่อนหน้านี้ได้เพิ่มขึ้น 2.8% เมื่อเทียบปีต่อปี ซึ่งสอดคล้องกับที่ตลาดคาดการณ์ไว้ แต่ผลการส่งผ่านราคาพลังงานยังไม่แสดงให้เห็นเต็มที่ หากข้อมูล CPI เดือนมีนาคมยืนยันว่าเงินเฟ้อกำลังแพร่กระจายสู่ภาคบริการที่กว้างขึ้นหรือสินค้าโภคภัณฑ์หลัก โอกาสที่ Fed จะมีนโยบายการเงินผ่อนคลายอาจจะถูกเลื่อนออกไป ซึ่งจะเป็นผลลบต่อราคาทองคำในระยะสั้น อย่างไรก็ตาม หากข้อมูลเงินเฟ้อปรับตัวลงตามที่คาด หมายความว่าการคาดการลดดอกเบี้ยจะมีการสนับสนุนอย่างต่อเนื่อง และราคาทองคำคาดว่าจะสานต่อทิศทางการขึ้นของตนเองอย่างมั่นคง
