- สหรัฐอเมริกาและญี่ปุ่นเริ่มการแทรกแซงตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศร่วมกันเป็นครั้งแรกในรอบหลายสิบปี โดยใช้ทุนสำรองทางการซื้อเงินเยนโดยตรงเพื่อยับยั้งแนวโน้มการอ่อนค่าของเงินเยนเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐที่ลดลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบเกือบสี่สิบปี การกระทำนี้ถูกมองว่าเป็นการสนับสนุนทางยุทธศาสตร์ของประธานาธิบดีทรัมป์ต่อสถานะทางการเมืองของนายกรัฐมนตรีญี่ปุ่น ทาคาอิจิ ซานาเอะ
- การแทรกแซงร่วมกันครั้งนี้นำโดยรัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังสหรัฐฯ เบสเซนต์ โดยมีการพิจารณาหลักเพื่อป้องกันการส่งผ่านความผันผวนของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรญี่ปุ่นไปยังตลาดพันธบัตรสหรัฐฯ มูลค่า 31 ล้านล้านดอลลาร์ เพื่อป้องกันไม่ให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ อายุ 10 ปี เพิ่มขึ้นสู่ระดับสูงสุดนับตั้งแต่เขาเข้ารับตำแหน่ง
- ในฐานะเงื่อนไขการแลกเปลี่ยนที่อาจเกิดขึ้นจากการประสานนโยบายการเงินระหว่างสหรัฐฯ และญี่ปุ่น วอชิงตันกำลังติดตามเส้นทางการขึ้นอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางญี่ปุ่นอย่างใกล้ชิด ตลาดคาดว่าการดำเนินการร่วมกันนี้จะเชื่อมโยงกับการเร่งเพิ่มงบประมาณด้านกลาโหมของโตเกียวและการดำเนินการตามแผนการลงทุนในสหรัฐฯ มูลค่า 550 พันล้านดอลลาร์
ความต้องการนโยบายของการแทรกแซงตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศร่วมกันระหว่างสหรัฐฯ และญี่ปุ่นเพื่อบรรเทาความกดดันของพันธบัตรสหรัฐฯ
สหรัฐฯ และญี่ปุ่นบรรลุข้อตกลงในการแทรกแซงตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศร่วมกันเป็นครั้งแรกในรอบหลายสิบปี โดยมีแรงจูงใจทางยุทธศาสตร์หลักในการป้องกันกลไกการส่งผ่านความผันผวนของตลาดพันธบัตรญี่ปุ่นไปยังอัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังสหรัฐฯ เบสเซนต์ (Scott Bessent) ได้แสดงความกังวลหลายครั้งเกี่ยวกับการเปลี่ยนแปลงการถือครองพันธบัตรสหรัฐฯ ของญี่ปุ่น เนื่องจากญี่ปุ่นเป็นผู้ถือครองพันธบัตรสหรัฐฯ รายใหญ่ที่สุดในต่างประเทศ การเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรญี่ปุ่นอาจทำให้เกิดการไหลกลับของทุน ซึ่งจะส่งผลให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ เพิ่มขึ้นและเพิ่มต้นทุนการระดมทุนของพันธบัตรสหรัฐฯ ภายใต้รอบการลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) โดยการนำเงินเยนกลับสู่เสถียรภาพ ฝ่ายสหรัฐฯ มีเป้าหมายเพื่อหลีกเลี่ยงการที่ทางการญี่ปุ่นจะขายพันธบัตรสหรัฐฯ (US10Y:IND) โดยตรงเพื่อแทรกแซงตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ
โอกาสในการทำให้การเงินเป็นปกติและการคาดการณ์การขึ้นอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางญี่ปุ่น
วอชิงตันมองว่าการแทรกแซงตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศครั้งนี้เป็นหน้าต่างนโยบายในการกระตุ้นให้ธนาคารกลางญี่ปุ่น (BOJ) เร่งการทำให้การเงินเป็นปกติ ปัจจุบันการกำหนดราคาตลาดสวอปข้ามคืนแสดงให้เห็นว่าความน่าจะเป็นที่ธนาคารกลางญี่ปุ่นจะประกาศขึ้นอัตราดอกเบี้ยในการประชุมเดือนกันยายนใกล้เคียงกับ 50% และความน่าจะเป็นสะสมที่จะขึ้นอัตราดอกเบี้ยก่อนเดือนตุลาคมสูงถึง 90% เจ้าหน้าที่นโยบายของสหรัฐฯ ระบุอย่างเปิดเผยว่าการที่ญี่ปุ่นตามทันระดับอัตราดอกเบี้ยทั่วโลกจะช่วยปรับปรุงความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยนจากพื้นฐาน แม้ว่านายกรัฐมนตรีญี่ปุ่น ทาคาอิจิ ซานาเอะ (Sanae Takaichi) จะมีแนวโน้มที่จะใช้นโยบายผ่อนคลาย แต่ภายใต้แรงกดดันจากสหรัฐฯ ผู้ว่าการธนาคารกลางญี่ปุ่น อูเอดะ คาซูโอะ (Kazuo Ueda) อาจได้รับพื้นที่ในการขึ้นอัตราดอกเบี้ยมากขึ้น
การจัดสรรสินทรัพย์ป้องกันและมาตรการรักษาเสถียรภาพตลาดพันธบัตรในประเทศ
เพื่อรับมือกับความแตกต่างของอัตราดอกเบี้ยระหว่างสหรัฐฯ และญี่ปุ่นและความผันผวนของอัตราผลตอบแทนพันธบัตร กระทรวงการคลังญี่ปุ่นกำลังผลักดันให้กองทุนบำนาญสาธารณะและทุนค้าปลีกจัดสรรสินทรัพย์ในประเทศใหม่ รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังญี่ปุ่น คาตายามะ ซัตสึกิ (Satsuki Katayama) ได้เสนอให้กองทุนบำนาญการลงทุนของรัฐบาลญี่ปุ่น (GPIF) และกองทุนสาธารณะอื่นๆ เพิ่มการจัดสรรพันธบัตรในประเทศ และมีแผนที่จะรวมพันธบัตรญี่ปุ่นไว้ในขอบเขตของบัญชีออมทรัพย์ปลอดภาษี (NISA) มาตรการชี้นำทุนประเภทนี้มีเป้าหมายเพื่อเสริมสร้างการซื้อพันธบัตรในประเทศ ลดผลกระทบจากการเบียดเบียนทุนในตลาดพันธบัตรสหรัฐฯ และทำให้แนวโน้มความชันของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรญี่ปุ่นที่ผิดปกติราบเรียบ
คำมั่นสัญญาด้านความมั่นคงทางภูมิศาสตร์และการต่อรองการลงทุนในสหรัฐฯ
การดำเนินการช่วยเหลือทางการเงินครั้งนี้เป็นการต่อรองแบบทวิภาคีระหว่างสหรัฐฯ และญี่ปุ่นที่ครอบคลุมถึงการปฏิบัติตามคำมั่นสัญญาด้านงบประมาณกลาโหมและการลงทุนข้ามชาติ วอชิงตันกำลังใช้ความร่วมมือทางการเงินเป็นเครื่องมือในการเจรจาเพื่อผลักดันให้โตเกียวปรับปรุงเอกสารยุทธศาสตร์ความมั่นคงแห่งชาติในปีนี้ให้มีสัดส่วนงบประมาณกลาโหมที่สูงขึ้นเมื่อเทียบกับ GDP ในขณะเดียวกัน ฝ่ายสหรัฐฯ กำลังกระตุ้นให้กลุ่มซอฟต์แบงก์ (9984:JP) และบริษัทอื่นๆ เร่งดำเนินการตามแผนการลงทุนในสหรัฐฯ มูลค่า 550 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งรวมถึงโรงไฟฟ้าก๊าซธรรมชาติในรัฐโอไฮโอ การฟื้นตัวของอัตราแลกเปลี่ยนเงินเยนยังช่วยลดต้นทุนการแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศในการควบรวมกิจการและการลงทุนโดยตรงในต่างประเทศของบริษัทญี่ปุ่นอย่างเป็นรูปธรรม
